• Supera expectativas. Los resultados de Bimbo superaron las expectativas del consenso, aunque la debilidad del consumo en EE.UU. sigue presionando el crecimiento de ventas, no obstante, la eficiencia operativa permitió la expansión en márgenes.
  • Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 24.4x, encarecido respecto de su promedio de 5 años de 20.2x, debido al deterioro de la utilidad neta anual.

Contracción en ventas. Grupo Bimbo reportó una caída de 1.5% a/a en sus ventas netas, presionado ante el desempeño en Norteamérica (-11.3%, o -2.9% excluyendo el efecto cambiario), ya que representa el 44.6% de sus ventas totales, y que no pudo ser compensado por el resultado de sus demás regiones: México (+4.8%), EAA (+13.9%) y Latinoamérica (+6.4%). Estos resultados siguen reflejando un entorno de consumo débil principalmente en EE.UU., mientras que la empresa buscó una mezcla favorable de precio, buscando mayor participación de mercado.

Expansión en márgenes. El margen operativo aumentó 130 pb y el margen EBITDA mejoró 200pb, apoyados por las iniciativas de transformación que continúan generando eficiencias operativas en Norteamérica, sumado a menores inversiones en reestructura operativa, lo que compensó el aumento en costos laborales y efectos cambiarios. Así el costo de ventas permaneció estable (0.0%), y los gastos generales disminuyeron 6.6% a/a.

Rentabilidad. En el 4T25, la utilidad neta aumentó 1.2% a/a, rompiendo la racha de 11 trimestres de contracciones, ante la recuperación en utilidad operativa, que compensó el incremento de 20.6% a/a en el gasto financiero por mayores pérdidas cambiarias y mayores impuestos a la utilidad (+20.8%). De esta forma, el margen neto solo mejoró 10 pb hasta 3.1%.

Cifras anuales. Las ventas netas de Bimbo aumentaron 4.6% en 2025, el EBITDA incrementó 7.2%, aunque la utilidad neta disminuyó 11.3% respecto al 2024. Hacia 2026, se espera la recuperación en el sentimiento del consumidor ante los eventos deportivos, aunque con volatilidad cambiaria que podría seguir presionando las cifras de la compañía.

Reporte positivo. Grupo Bimbo presentó un reporte positivo, pese a la contracción en ventas en el trimestre por el impacto de Norteamérica, el resto de las regiones muestran sólidos resultados, sumado a la expansión en márgenes por eficiencias operativas. No obstante, la apreciación del peso mexicano genera pérdidas cambiarias que opacan el beneficio operativo.