• Noticia: Ayer, INEGI publicó los datos relacionados al Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) correspondientes al 4T25.
  • Relevante:El dinamismo económico se concentró sobre todo en las regiones del Centro/Norte (Sinaloa y Ciudad de México); mientras que el Sur-Sureste se mantuvo en terreno contractivo, siendo la de mayor contracción interanual (Campeche y Quintana Roo), que continúa sufriendo los estragos del cambio en la inversión pública.
  • Implicación: El panorama para la región Norte, presenta en realidad mayores oportunidades a medida en que se desvanezcan las tensiones comerciales, una vez renegociado el T-MEC. Sur-Sureste difícilmente revertirá la reciente tendencia negativa, pese a mayores precios del petróleo, si bien la base comparativa hacia adelante se suavizará. El Centro perdería tracción al inicio de 2026 por la desaceleración en el consumo privado, al tiempo que disminuye la confianza de los hogares y la inflación erosiona e poder de compra.

Gráfica 1. ITAEE por región (var. % anual)

 

Fuente: Análisis B×+ / INEGI.

Centro y Norte en el podio; Sur-Sureste extienden caídas

El PIB nacional registró una aumento interanual del 0.9% durante el periodo analizado (4T2025), por una recuperación parcial en los sectores industrial y de servicios tras la disrupción que generaron las lluvias atípicas del 3T. La vitalidad económica del Centro, y el relativo avance del Norte y Centro Norte, fueron una vez más contrarrestadas por la significativa disminución en el Sur-Sureste. La evolución por detalle y sectores se dio de la siguiente forma:

  • Agropecuario. Aumentó en 7.8% a/a a nivel nacional, catalizado por la región Norte (+23.0%), por sólida demanda de exportaciones, y normalización de las sequías de 2024. Los avances del Centro y Sur-Sureste fueron más moderados, en el caso del último presentó una recuperación de su caída del trimestre pasado. En contraste, Centro-Sur y Centro-Norte presentaron caídas.
  • Industria. La variación fue mínima, aumentando en 0.3% en todo el país, destacando el aumento en construcción –que había experimentado en el trimestre pasado una caída por las lluvias atípicamente fuertes y la debilidad en la inversión– y la disminución en manufacturas. La región Sur-Sureste volvió a retroceder, lo que seguimos relacionando con la finalización de los megaproyectos gubernamentales. La contracción del sector manufacturero se explicó sobre todo por los retrocesos registrados en el Centro-Norte y el Centro, en un entorno marcado por tensiones comerciales, que han impactado las industrias automotriz y metálicas.
  • Servicios (2.1% a/a). Todos los subsectores experimentaron crecimiento a nivel agregado nacional. Sobresalió la fuerza del Centro. Al detalle, corporativos, profesionales y científicos lideraron el crecimiento, con todas las regiones experimentando variantes positivas y, en específico, el Norte experimentando el mayor dinamismo. El transporte, no obstante, marcó menor ritmo, cayendo en Sur-Sureste.

Lento arranque para 2026

Prevemos que la actividad económica nacional muestre atonía en la primera mitad del año, ante el modesto económico y la política comercial en los EE. UU., y por la incertidumbre interna. En este entorno, en ciertas entidades del Norte (Coahuila) y Centro-Norte (Bajío) la actividad seguirá limitada por el efecto de los aranceles en la exportación automotriz. En el Sur‑Sureste, pese al alza en los precios del crudo, se mantendría el declive ante la menor inversión pública y la aparente debilidad en el turismo. En el Centro, es posible que resienta la aparente desaceleración en el consumo privado, en un entorno de menor confianza y alza en la inflación.

En la segunda parte del año, la revisión del T‑MEC impulsaría una recuperación parcial de la inversión y empleo, y daría un mayor impulso a la exportación, especialmente en el Norte. Además, el Mundial de futbol favorecería a los servicios vinculados al turismo, con mayor impacto en la región Centro.

 

Gráfico 1. ITAEE, 4T25 (var. % anual)

Para los fines del presente documento las regiones se desglosan de la siguiente forma:

  • Región Norte — Baja California, Baja California Sur, Coahuila de Zaragoza, Chihuahua, Nuevo León, Sinaloa, Sonora y Tamaulipas.
  • Región Centro-Norte — Aguascalientes, Colima, Durango, Guanajuato, Jalisco, Nayarit, San Luis Potosí y Zacatecas.
  • Región Centro — Ciudad de México y México.
  • Región Centro-Sur — Guerrero, Hidalgo, Michoacán de Ocampo, Morelos, Puebla, Querétaro y Tlaxcala.
  • Región Sur-Sureste — Campeche, Chiapas, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz de Ignacio de la Llave y Yucatán.
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