• Debajo de expectativas. Regional reportó por debajo de lo esperado en sus principales indicadores aunque, con un mejor ritmo secuencial en colocación de crédito, control de morosidad y expansión de margen financiero.
  • Valuación. Regional cotiza en un múltiplo P/U de 6.4x, comparado con el promedio de 5 años de 7.6x, hacia adelante se mantiene la expectativa de que una tasa baja sea más atractiva para adquirir créditos, lo cual impulsará los resultados del sector.

Crecimiento de cartera. La cartera de crédito de Regional al 2T26 fue de $203,172 mdp, aumentando 10.6% a/a, continuando con la aceleración secuencial y superando el desempeño del sistema financiero de la banca múltiple. Dicho resultado es impulsado por el aumento de 7.0% a/a en crédito empresarial (que representa el 78% de la cartera en etapa 1), además destaca el alza de crédito gubernamental al pasar de $153 mdp hasta $3,862 mdp. La cartera en etapa 2 incrementó 39.0% y en etapa 3 bajó 1.0% a/a, así, el índice de morosidad disminuyó 10 pb hasta en 1.4%, en su comparativa anual.

Margen Financiero. Como resultado de una reducción en los gastos por intereses de 11.8% a/a, que compensó la disminución de 4.0% a/a en ingresos por intereses, el margen financiero se expandió 4.0% a/a. Mientras en ingresos no financieros, destaca que las comisiones y tarifas aumentaron 9.0% a/a; la colocación de seguros creció 7.0% a/a, y los ingresos por compraventa de divisas disminuyeron 10.0% a/a.

Cifras relevantes. La captación tradicional fue de $202,142 mdp, aumentando 16.0% a/a, destacando que los depósitos a plazo aumentaron 20.0% a/a. El costo de la captación tradicional en pesos fue de 4.3%. Por otro lado, al cierre del 2T26, el MIN de la cartera se ubicó en 7.0%, el ROAE bajó 247 pb hasta 17.7%, con un índice de capitalización de 15.2% a mayo. Regional tiene reservas que cubren 1.4 veces el total de la cartera vencida.

Rentabilidad. La utilidad operativa y neta se contrajeron 5.5% a/a y 6.9% a/a respectivamente, afectadas por un aumento de 20.0% a/a en provisiones de crédito, además de un mayor gasto de administración y promoción.

Reporte neutral. Los resultados de Regional fueron mixtos, con una aceleración en la colocación de crédito, contención de cartera vencida y expansión en margen financiero. Sin embargo, las provisiones para crédito se incrementaron debido al repunte en créditos etapa 2, como una precaución. Lo anterior, sumado a un mayor gasto por promoción terminaron por impactar el resultado neto. Hacia adelante, pese a un entorno económico débil, la bases de comparación son más sencillas y esperamos seguir viendo un eficiente costo de fondeo.

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