• Noticia: El día de hoy, INEGI dio a conocer la información relacionada a su Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) al 1T26.

 

  • Relevante:Contrariamente al registro pasado en que el dinamismo económico se había concentrado sobre todo en el Centro/Norte en esta ocasión la vitalidad económica de dicha región se ralentizó (con Sinaloa cayendo en 4.5%), desplazándose hacia el Centro-Sur (destacando, en específico, el caso de Michoacán); la contracción en Sur-Sureste (Oaxaca) se mantuvo, preocupando su rezago sostenido.

 

  • Implicación: La tendencia a nivel nacional es bastante heterogénea con tres regiones variando positivamente, mientras que dos lo hicieron negativamente. El relativo dinamismo que se mantenía en el Norte, se vio revertido, asociado con las tensiones con EE. UU. No obstante el sostenido aumento en los niveles del crudo, Sur-Sureste no pudo compensar su caída que continúa afectada por caídas en inversión pública; mientras que el Centro-Sur se vio impulsado por un sólido desarrollo en el sector agropecuario.

 

Gráfica 1. ITAEE por región (var. % anual)

 

Fuente: Análisis B×+ / INEGI.

Centro-Sur sorprende; Sur-Sureste incapaz de recuperarse

En el primer trimestre del año, el crecimiento interanual del PIB nacional se desaceleró a 0.2%, al tiempo que las tres grandes ramas de la actividad perdían vigor, incluso la industria cayó 1.2%. A nivel regional, el crecimiento del Centro-Sur (2.0%), fue contenido por la atonía en el Centro (0.6%) y los retrocesos en Sur-Sureste (-0.3%), Centro-Norte (-0.3%) y Norte (-0.2%). En el detalle sectorial, la evolución regional se dio de la siguiente manera:

  • Agropecuario. Aumentó en 0.4% a/a a nivel nacional. Destacó el aumento Centro-Sur (+7.2%), neutralizado en parte por bruscas caídas en Centro (-6.2%) y Sur-Sureste (-6.1%). El Centro-Sur se vio impulsado por las sorpresivas alzas de Querétaro y Guanajuato (+31.5% y +28.3%), mientras que al Sur-Sureste afectaron las caídas de Veracruz y Chiapas (-13.3% y -3.7%).

 

  • Industria. La caída en el sector fue importante, al retroceder en 1.2% en todo el país. En esta ocasión, la caída no fue tan pronunciada en el Sur-Sureste (-0.7%) –que no ha dejado de caer desde el 2T24– como en el Norte y Centro-Norte (-2.2% y -2.4%). Esto se explica por la contracción en construcción y en el sector manufacturero, en un contexto de incertidumbre asociado a la política comercial en los EE. UU. y a los cambios al marco institucional en nuestro país.

 

  • Servicios. Aunque se desaceleró (1.0% a/a), fue el más dinámico de los tres sectores a nivel nacional. La regiones Centro-Sur (+1.3%) y Norte (+1.3%) ofrecieron un mayor impulso. En específico, los servicios financieros, educativos, de salud y de asistencia social condujeron aumentos generalizados entre las regiones. Ello fue en parte contrapesado por retrocesos generalizados en servicios corporativos, profesionales y científicos.

Moderado avance para el 2T2026

Anticipamos una recuperación moderada de la actividad económica durante el segundo trimestre. Las exportaciones seguirán dando apoyo, mientras que el consumo privado y la inversión fija bruta habrían presentado más estabilidad. Además, se considera un impulso modesto por el evento deportivo celebrado en verano.

En el Norte y Centro-Norte, el crecimiento en la exportación de sectores no afectados por los aranceles se habrían mantenido como un motor, mientras que, por otro lado, todavía resintieron el efecto de la incertidumbre comercial sobre las inversiones; el Centro y Centro-Norte pudieron ser beneficiados por la ligera mejora en el consumo privado, reflejo del efecto del Mundial, una inflación menos elevada y una marginal aceleración en empleo formal. En Sur-Sureste la caída en la plataforma petrolera –aún con mayores precios– probablemente se mantuvo como lastre, mientras que el turismo parece mantener un dinamismo algo acotado; por otro lado, esta región enfrenta una base de comparación más normal, dejando atrás el impulso de obras de finales del sexenio anterior.

Gráfico 1. ITAEE, 4T25 (var. % anual)

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