Trimestral -Grupo Bimbo 3T26

• Supera expectativas. Los resultados de Bimbo superaron las expectativas en EBITDA y utilidad neta, donde las eficiencias operativas permitieron la expansión en márgenes, mientras que las ventas siguen ligeramente presionadas por el tipo de cambio.
• Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 20.2x, por debajo de su promedio de 5 años de 22.2x, debido a la mejora de la utilidad neta y hacia adelante podría continuar con esa expansión en utilidades.

Resiliencia en ventas. Grupo Bimbo reportó una caída de 1.3% a/a en sus ventas netas, (+3.6% sin efecto cambiario), debilitado por el desempeño en Norteamérica (-6.8%, o +1.0% excluyendo el efecto cambiario), ya que representa el 41.9% de sus ventas totales, y que no pudo ser compensado por el resultado de sus demás regiones: México (+5.2%) y Latinoamérica (+12.4%), además de que EAA (-7.0%) se vio afectado por tipo de cambio. Excluyendo el efecto del tipo de cambio, el desempeño del trimestre fue favorecido por el crecimiento orgánico debido a una mezcla de precios favorable y volúmenes positivos, junto con la contribución de adquisiciones recientes en Latinoamérica.

Mejora operativa. El margen operativo y EBITDA consolidado aumentaron 100 pb, ante un descenso de 2.9% a/a en costos y una disminución de 1.2% a/a en gastos generales menores costos de materias primas, beneficios de coberturas cambiarias y eficiencias de manufactura derivadas de los programas de transformación en Estados Unidos. En EBITDA, la mejora fue particularmente relevante en México (+200 pb), EAA (+110 pb) y Norteamérica (+40 pb), reflejando avances consistentes en eficiencia operativa y control de gastos.

Rentabilidad. En el 3T26, la utilidad neta aumentó 22.1% a/a, impulsado por el desempeño operativo y por una reducción de 5.9% en el resultado integral de financiamiento, derivada principalmente de menores gastos por intereses y una menor pérdida cambiaria, además, destaca que la deuda neta acumula una disminución de 6.7% en lo que va del año, registrando una razón de deuda neta sobre EBITDA de 2.4x.

Reporte positivo. Grupo Bimbo presentó un reporte positivo, con una ligera contracción en ventas, debido al efecto cambiario, no obstante, las regiones muestran un buen desempeño en ventas por portafolios de productos, además de continuar con expansión operativa y crecimiento en la utilidad neta. Hacia adelante, el desempeño de la empresa podría seguir positivo, sumado a la mejora gradual del dinamismo en consumo y mayor estabilidad en materias primas y tipo de cambio.