- Noticia: Hoy, INEGI publicó los datos relativos a su Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) al 2T26.
- Relevante:Aunque todas las regiones experimentaron un crecimiento durante el trimestre, el Centro mostró el mayor dinamismo, mientras que el Sur-Sureste sorprendió por su repunte, poniendo fin a la tendencia de nueve trimestres a la baja con entidades como Veracruz, Oaxaca y Yucatán liderando el sólido desempeño. El Centro-Sur, relativamente hablando, tuvo el peor desempeño debido sobre todo a la caída experimentada por Morelos.
- Implicación: En el acumulado semestral observamos que todas las regiones avanzaron, con el Centro y Centro-Sur liderando el incremento. El relativamente más débil desempeño del Centro-Norte y el Norte estaría asociado con las tensiones comerciales con EE. UU.; mientras que el sector agropecuario habría impulsado trimestralmente al Sur-Sureste.
Gráfica 1. ITAEE por región (var. % anual)
Fuente: Análisis B×+ / INEGI.
Sur-Sureste se recupera; Centro-Sur se ralentiza
El crecimiento interanual del PIB se recuperó al 2T2026, incrementando en 2.1%, con las tres grandes ramas de la economía revitalizándose, y el sector agropecuario liderando el avance. El Centro y el Sur-Sureste se colocaron como las más dinámicas (+2.9% y +2.7%, respectivamente); el Norte y el Centro-Norte (+1.7% y +1.5%) se recuperaron de su caída anterior y Centro-Sur (+1.3%) experimentó el crecimiento más débil de las regiones. Sectorialmente, el desempeño se dio de la siguiente forma:
- Agropecuario. Experimentó un alza de 4.8% a/a a nivel nacional. Sorprendió el aumento del Norte (+12.2%), contenido parcialmente por el descenso de Centro-Sur (-3.9%); fuera de esta última, todas las demás regiones experimentaron una expansión. El Sur-Sureste (+6.7%) recuperó parte de la caída anterior (-7.2%); mientras que los incrementos en Centro (+3.9%) y Centro-Norte (+4.6%) saldaron aumentos semestrales de 1.3% y 0.8%, respectivamente.
- Industria. Creció 1.1% en el país. El Norte (-0.1%) fue la única región en experimentar un decrecimiento, mientras que el Centro-Norte se estancó (0.0%). En el primer caso, la caída se asoció con la contracción del sector construcción que ya hila su segunda disminución consecutiva; mientras que el segundo se vio paralizado por el retroceso en infraestructura de servicios energéticos.
- Servicios. El aumento fue generalizado a nivel país, acelerándose en 2.3%. Prácticamente todas las regiones experimentaron el mismo incremento, en torno al 2%. La que otorgó el mayor impulso fue el Norte (+2.5%); detalladamente, el comercio dio mayor impulso al sector de forma regional, moderado por retrocesos en turismo y recreación.
Crecimiento regional contenido hacia adelante
Pronosticamos un crecimiento económico más modesto para el resto del año. Las exportaciones continuarán dando soporte, mientras que, frente a la incertidumbre latente, no se espera una recuperación en inversión, gasto de los hogares y creación de empleos, con el efecto Mundial siendo relativamente moderado.
Las exportaciones de sectores no afectados por los aranceles se mantienen como soporte en el Norte y Centro-Norte, pero continúan viéndose afectadas frente la incertidumbre comercial sobre las inversiones a largo plazo. Hacia adelante, el efecto Mundial podría seguir beneficiando residualmente al inicio del 3T, impactando parcialmente en el empleo, que, junto con una menor inflación, seguiría beneficiando al consumo en el Centro y Centro-Norte. Pese a que la plataforma petrolera de Pemex aumentó parcialmente durante el 2T26, prevemos un estancamiento anual de la misma, aún con los precios más altos del crudo; así, no habría un impacto significativo al Sur-Sureste, que contará, por lo demás, con una base de comparación más normal, tras superar el estímulo de los macro proyectos del sexenio anterior.
Gráfico 1. ITAEE, 2T26 (var. % anual)
Fuente: Análisis B×+ / INEGI.
Para los fines del presente documento las regiones se desglosan de la siguiente forma:
- Región Norte — Baja California, Baja California Sur, Coahuila de Zaragoza, Chihuahua, Nuevo León, Sinaloa, Sonora y Tamaulipas.
- Región Centro-Norte — Aguascalientes, Colima, Durango, Guanajuato, Jalisco, Nayarit, San Luis Potosí y Zacatecas.
- Región Centro — Ciudad de México y México.
- Región Centro-Sur — Guerrero, Hidalgo, Michoacán de Ocampo, Morelos, Puebla, Querétaro y Tlaxcala.
- Región Sur-Sureste — Campeche, Chiapas, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz de Ignacio de la Llave y Yucatán.
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