Trimestral- VOLAR 3T26
- Reporte complicado. Al 3T26, la compañía presentó un reporte mixto, si bien registró ingresos récord y una utilidad operativa positiva, la rentabilidad continuo presionada por mayores costos de combustible, gastos de arrendamiento, entre otros.
- Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo- neutral para el precio de la acción, ya que a pesar de presentar un reporte complicado, estuvo mejor a lo esperado por el consenso.
- Mejora en ingresos. En 3T26, los ingresos crecieron 32.4% a/a, impulsados por una mejora en el mercado doméstico y en el internacional. Los pasajeros transportados aumentaron 14.3% a/a . Los pasajeros nacionales incrementaron 13.7% a/a y 16.0% a/a los internacionales. Asimismo, el TRASM aumentó 19.2% a/a apoyado por un incremento en la tarifa base promedio y mayores ingresos por servicios adicionales por pasajero. El factor de ocupación mejoró 1.3 pp.
Costos y gastos. Los gastos operativos crecieron 40.2% a/a, superando el crecimiento en ventas, la presión provino del incremento de 57.4% en el costo promedio de combustible, así como mayores gastos arrendamiento variable, navegación y costos asociados al crecimiento de la operación, lo anterior da como resultado una presión operativa, lo que a su vez estaría mermando el margen operativo y EBITDA en 537 pb y 985 pb respectivamente.
Utilidad neta. Este trimestre la compañía registró una pérdida neta como consecuencia de un resultado integral de financiamiento negativo de USD$75 millones, derivado de mayores costos financieros, lo anterior se vio parcialmente compensado por un beneficio fiscal de USD$15 millones.
Valuación. La compañía incrementó su efectivo ligeramente de forma secuencial, cabe mencionar que el efectivo representa el 23.2% de los ingresos operativos UDM. El Flujo de efectivo neto proveniente de las actividades operativas fue de USD$234 millones. En cuestión de deuda neta aumento 12.0% contra el cierre de 2025 lo que aunado a una menor generación de EBITDA, da como resultado un mayor apalancamiento, subiendo de 3.37x al final del 2025 a 4.23x al cierre del 3T26. En términos de EV/EBITDA se observa que cotiza por debajo de su promedio de los últimos 5 años. Por otro lado, en cuestión de Roe, como consecuencia de una pérdida neta el indicador es negativo.
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