Trimestral- CEMEX 3T26
- Resultados positivos. La compañía reportó un incremento en todos sus rubros, impulsado por mayores precios, una mejora en volúmenes de cemento gris en la mayoría de las regiones y los beneficios del programa Cutting Edge.
- Márgenes. El margen EBITDA presenta un avance de 79 pb, gracias a las eficiencias en costos, menores costos energéticos y una mejora en la rentabilidad de Soluciones Urbanas.
- Perspectiva Positiva. Esperamos una implicación de positiva, ya que el reporte presentó cifras mejores a lo esperado por el consenso en términos de ingresos.
- Reporte Mixto. Las Ventas Netas Consolidadas, crecieron 8.1% a/a, derivado de mejora en precios y en la dinámica de volúmenes de cemento gris en la mayoría de los mercados. Así mismo se presentó un avance en EBITDA de 12.2% a/a, lo anterior gracias eficiencias operativas por Cutting Edge, mayores precios y menores costos energéticos. Por su parte, la utilidad neta avanzó 54.4% a/a impulsada por una mejora operativa y menores gastos financieros.
México. Los volúmenes crecieron 7.0% a/a en cemento, impulsado por el sector residencial y programas sociales, incluyendo vivienda y caminos rurales, en términos de concreto cayeron 2.0% a/a. En moneda local los precios incrementaron, 5.0% a/a en cemento y 4.0% a/a en concreto. Las ventas comparables presentaron un avance de 10.0% a/a y el EBITDA comparable avanzó 24.0% a/a gracias a eficiencias en costos y demanda sólida.
EEUU. Las ventas comparables incrementaron 2.0% a/a, en volumen las variaciones fueron de la siguiente forma: del 4.0%, -1.0% y 4.0% en cemento, concreto y agregados. Durante el trimestre el crecimiento reflejó dinámicas favorables en la mayoría de los mercados, además de una contribución de la plataforma de morteros . Por otro lado, el EBITDA se vio afectado por una interrupción no programada, mayor inflación en costos de materias primas y menores precios de cemento.
Valuación. En términos de eficiencia decrecieron su ROE pasando de 7.1% al cierre de 2025 a 4.7% UDM, lo anterior por un decremento en la utilidad UDM. En EV/EBITDA cotiza en 5.8x, lo que está por arriba del promedio de 5 años. Cabe mencionar que bajó su efectivo 46.0% vs el cierre de 3T25 y su ratio de apalancamiento bajó a 1.5x gracias a una mejor generación de EBITDA.
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