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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
abril 27, 2022
Trimestral – Nemak 1T22
Resultados 1T22
Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas con un incremento en ventas de +9.9% a/a, mientras que el EBITDA presento un mayor decremento con una baja de -31.1% a/a, lo anterior principalmente por precios de energía más altos, inflación y efectos por el conflicto bélico. En…
abril 27, 2022
Trimestral – Compañía Minera Autlán 1T22
Resultados 1T22
Incremento en Ingresos – La empresa reportó mejor a lo estimado, registrando un incremento de 71.0% a/a, a pesar de que la producción mundial de acero crudo mostró un retroceso del 7.0% a/a; sin embargo, la oferta limitada incrementó los precios promedios. En México la producción de acero ha incrementado…
abril 27, 2022
Trimestral – Organización Soriana 1T22
Resultados 1T22
Presión durante el Trimestre – Soriana está presentando resultados mixtos, con avance en ingresos, pero retroceso en utilidad neta. Las cifras fueron por debajo de nuestros estimados a nivel operativo y neto, pero en línea con el mercado.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 7.6% a/a , como…
abril 26, 2022
Trimestral – Grupo Traxión 1T22
Resultados 1T22
Ingresos – Los ingresos consolidados crecieron 13.2% a/a, impulsado por un mejor desempeño del segmento de logística y tecnología que creció 18.7% a/a, como resultado de una mayor contribución de ingresos de aplicaciones tecnológicas. Movilidad de Carga creció 12.9% a/a, ante el avance en carga especializada y…
abril 26, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – ALFA 1T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 1T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +24.8% a/a y en EBITDA de +21.7% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, lo que fue parcialmente contrarrestado por impactos negativos en Sigma, principalmente en Europa y menores ventas en Axtel. Guía 2022 – Como consecuencia del mejor resultado en Alpek, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía en términos…
abril 26, 2022
Trimestral – GCC 1T22
Resultados 1T22
Reporte mixto – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas, pero la cifra de EBITDA fue menor a la esperada. En México los precios del cemento y concreto incrementaron 11.7% a/a y 8.1% a/a, respectivamente, y los volúmenes de concreto aumentaron 9.2% a/a. Así mismo, en EEUU las ventas incrementaron 20.6%…
abril 26, 2022
Trimestral -Grupo Bimbo 1T22
Resultados 1T22
Resultados con Crecimientos – Bimbo reportó cifras por arriba de nuestros estimados y los del consenso del mercado tanto en ingresos como a nivel operativo y neto.
Apoya precios – Los ingresos consolidados crecieron 17.7% a/a por el desempeño en precios y en volumen en cada una de sus regiones de venta. Por mercado…
abril 26, 2022
Trimestral – América Móvil 1T22
Resultados 1T22
Reporte Positivo – América Móvil presentó un reporte positivo, pero por debajo de lo esperado por el consenso, con incremento en ventas de 2.39% a/a, así mismo en términos de Utilidad de Operación y EBITDA se presentaron incrementos de 6.1% a/a y 4.2% a/a, respectivamente. La compañía, expandió sus márgenes operativo…
abril 26, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 1T22
Resultados 1T22
Beneficia mayor movilidad a los ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 26.9% a/a, viéndose beneficiados por la mayor afluencia en centros comerciales y oficinas, además de la disminución en apoyos a inquilinos.
Recuperación paulatina en afluencia – En el 1T22 la afluencia aumentó 84.4% a/a, ubicándose…
abril 26, 2022
Trimestral – Wal-Mart de México 1T22
Resultados 1T22
Cifras en línea – Los resultados en ingresos fueron en línea con nuestras estimaciones y las del consenso. A nivel operativo presentó una contracción en rentabilidad marginalmente mayor a la estimada.
Ventas Positivas, pero Menor a ANTAD – En México las ventas totales crecieron 10.2% a/a, favorecido de un avance de…
abril 25, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 1T22
Resultados 1T22
Crecimiento a/a en tráfico, aunque aún debajo de 2019 – El tráfico de pasajeros durante 1T22 incrementó 52.2% a/a, aunque sigue 10.0% por debajo de niveles pre pandemia.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 48.8% a/a y de 57.6% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso,…
abril 25, 2022
Trimestral – Regional 1T22
Resultados 1T22
Utilidad mejor a lo esperado; efecto contable – La utilidad neta trimestral de Regional se ubicó en P$1,150 millones, lo que representa un crecimiento de 43.0% a/a. Lo anterior fue mejor a nuestra expectativa y a la del consenso, aunque cabe mencionar que lo anterior se vio favorecido por la liberación de reservas…
abril 27, 2022
Trimestral – Nemak 1T22
Resultados 1T22
Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas con un incremento en ventas de +9.9% a/a, mientras que el EBITDA presento un mayor decremento con una baja de -31.1% a/a, lo anterior principalmente por precios de energía más altos, inflación y efectos por el conflicto bélico. En EEUU la producción disminuyó -3.0% a/a y la venta de autos -15.2% a/a, por su parte en Europa la disminución fue de -12.8% a/a en producción y en ventas -16.1% a/a.
Márgenes – Observamos una caída en márgenes con un decremento de 542 pb en el margen operativo y de 606 pb en el margen EBITDA. Hay que…
abril 27, 2022
Trimestral – Compañía Minera Autlán 1T22
Resultados 1T22
Incremento en Ingresos – La empresa reportó mejor a lo estimado, registrando un incremento de 71.0% a/a, a pesar de que la producción mundial de acero crudo mostró un retroceso del 7.0% a/a; sin embargo, la oferta limitada incrementó los precios promedios. En México la producción de acero ha incrementado ~5.0% a/a. También se presentó un trimestre estable en el segmento Energía y EMD fue positivo.
EBITDA – La compañía reportó un incremento en EBITDA de 305.9% a/a, gracias al incremento en ventas y por un mejor desempeño operativo. También presentaron un incremento en margen de 2,348 pb.
Perspectiva –…
abril 27, 2022
Trimestral – Organización Soriana 1T22
Resultados 1T22
Presión durante el Trimestre – Soriana está presentando resultados mixtos, con avance en ingresos, pero retroceso en utilidad neta. Las cifras fueron por debajo de nuestros estimados a nivel operativo y neto, pero en línea con el mercado.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 7.6% a/a , como resultado de un crecimiento de 7.2% a/a de ventas mismas tiendas, cifra que fue por debajo del 9.8% de ANTAD. Los resultados también se beneficiaron de la apertura de cuatro tiendas y los resultados del segmento inmobiliario por rentas de locales comerciales.
Rentabilidad – El margen bruto se mantuvo…
abril 26, 2022
Trimestral – Grupo Traxión 1T22
Resultados 1T22
Ingresos – Los ingresos consolidados crecieron 13.2% a/a, impulsado por un mejor desempeño del segmento de logística y tecnología que creció 18.7% a/a, como resultado de una mayor contribución de ingresos de aplicaciones tecnológicas. Movilidad de Carga creció 12.9% a/a, ante el avance en carga especializada y refrigerada; y Movilidad de Personas creció 9.7% a/a, lo anterior a pesar de la alta base comparativa.
Rentabilidad – El margen bruto se ubicó en 24.4%, una contracción de 594 pb por mayores costos. Por su parte los gastos generales se redujeron por el plan de eficiencias, sinergias y economías de…
abril 26, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – ALFA 1T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 1T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +24.8% a/a y en EBITDA de +21.7% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, lo que fue parcialmente contrarrestado por impactos negativos en Sigma, principalmente en Europa y menores ventas en Axtel. Guía 2022 – Como consecuencia del mejor resultado en Alpek, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía en términos de EBITDA para 2022. Liberación de Valor – La compañía continua avanzando en su estrategia de liberación de valor, las 3 directrices principales siguen siendo: 1) Reducir el apalancamiento a 2.3x; 2) Fortalecer el negocio, donde cada subsidiaria ha avanzado en adquisiciones o estrategias que lo…
abril 26, 2022
Trimestral – GCC 1T22
Resultados 1T22
Reporte mixto – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas, pero la cifra de EBITDA fue menor a la esperada. En México los precios del cemento y concreto incrementaron 11.7% a/a y 8.1% a/a, respectivamente, y los volúmenes de concreto aumentaron 9.2% a/a. Así mismo, en EEUU las ventas incrementaron 20.6% a/a, gracias a un incremento en volumen de cemento de 10.3% a/a y de 15.7% a/a para concreto. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países.
Retroceso en Margen EBITDA – A pesar de que en términos de EBITDA avanzaron 10.2% a/a el margen se vio mermado en…
abril 26, 2022
Trimestral -Grupo Bimbo 1T22
Resultados 1T22
Resultados con Crecimientos – Bimbo reportó cifras por arriba de nuestros estimados y los del consenso del mercado tanto en ingresos como a nivel operativo y neto.
Apoya precios – Los ingresos consolidados crecieron 17.7% a/a por el desempeño en precios y en volumen en cada una de sus regiones de venta. Por mercado el mayor crecimiento en ventas se observó en Latinoamérica +21.2% a/a, seguido de México +19.5% a/a, Norteamérica +17.0% a/a y EAA +16.3%.
Presión en Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 200 pb como resultado del incremento en precios de las materias primas en todos sus mercados. Por su parte…
abril 26, 2022
Trimestral – América Móvil 1T22
Resultados 1T22
Reporte Positivo – América Móvil presentó un reporte positivo, pero por debajo de lo esperado por el consenso, con incremento en ventas de 2.39% a/a, así mismo en términos de Utilidad de Operación y EBITDA se presentaron incrementos de 6.1% a/a y 4.2% a/a, respectivamente. La compañía, expandió sus márgenes operativo y EBITDA.
Suscripciones – Se registraron adiciones netas móviles de 3.2 millones de suscriptores, con 1.9 millones por postpago. El mayor impulso vino de Brasil, Colombia y Austria; México fue líder en prepago con 485 mil adiciones, el segmento presentó 1.3 millones de adiciones netas.
Resultado…
abril 26, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 1T22
Resultados 1T22
Beneficia mayor movilidad a los ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 26.9% a/a, viéndose beneficiados por la mayor afluencia en centros comerciales y oficinas, además de la disminución en apoyos a inquilinos.
Recuperación paulatina en afluencia – En el 1T22 la afluencia aumentó 84.4% a/a, ubicándose en 20,795,810, aunque aún se encuentra por debajo de la afluencia a marzo de 2020, que fue de 27,265,248.
Ocupación estable – La tasa de ocupación total se ubicó en 85.2% manteniéndose en el mismo nivel que hace un año y registrando una ligera variación desde el 85.6% registrado en 4T21.…
abril 26, 2022
Trimestral – Wal-Mart de México 1T22
Resultados 1T22
Cifras en línea – Los resultados en ingresos fueron en línea con nuestras estimaciones y las del consenso. A nivel operativo presentó una contracción en rentabilidad marginalmente mayor a la estimada.
Ventas Positivas, pero Menor a ANTAD – En México las ventas totales crecieron 10.2% a/a, favorecido de un avance de 9.0% en Ventas Mismas Tiendas, cifra que fue por debajo en 80 pb de las ventas de ANTAD. La contribución de las ventas a través de eCommerce fue de 0.8%. Por su parte en Centroamérica los ingresos crecieron 10.8% a/a, con un avance de 9.7% en VMT. Durante este trimestre la contribución consolidada…
abril 25, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 1T22
Resultados 1T22
Crecimiento a/a en tráfico, aunque aún debajo de 2019 – El tráfico de pasajeros durante 1T22 incrementó 52.2% a/a, aunque sigue 10.0% por debajo de niveles pre pandemia.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 48.8% a/a y de 57.6% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso, los ingresos aeronáuticos aumentaron 59.7% a/a y los no aeronáuticos 51.5% a/a.
Mejora en márgenes de rentabilidad – El total de costos y gastos de operación aumentó 15.9% a/a, significativamente por debajo del aumento en ingresos, con lo que se observaron mejorías en márgenes de rentabilidad, los…
abril 25, 2022
Trimestral – Regional 1T22
Resultados 1T22
Utilidad mejor a lo esperado; efecto contable – La utilidad neta trimestral de Regional se ubicó en P$1,150 millones, lo que representa un crecimiento de 43.0% a/a. Lo anterior fue mejor a nuestra expectativa y a la del consenso, aunque cabe mencionar que lo anterior se vio favorecido por la liberación de reservas por P$49 millones.
Buen crecimiento en cartera; morosidad controlada – La cartera de crédito aumentó 7.5% a/a, mientras que el índice de morosidad se ubicó en 1.54%.
Crecimiento en margen – El margen antes de reservas creció 15.0% a/a. En Reservas se registró una liberación de P$49 millones, debido a…
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