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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
agosto 5, 2026
Calendario de Dividendos: Agosto 2026
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV:
agosto 4, 2026
Resumen Trimestral-Industriales, Cemento, Teleco, Aeropuertos y Minería.
Resumen Trimestral Durante el 2T26, observamos resultados mixtos en los diferentes sectores. Minería, cemento y telecomunicaciones mostraron resultados favorables apoyados por una mejor demanda, incrementos en precios y eficiencias operativas. Por otro lado, algunas compañías industriales y de transporte continuaron enfrentando presiones derivadas de mayores costos, incertidumbre comercial y desaceleración en ciertos mercados manufactureros. Hacia la segunda mitad de 2026 anticipamos un…
agosto 4, 2026
Resumen Trimestral 2T26: Sector Financiero
Resumen Trimestral: Sector Financiero El sector financiero presentó un 2T26 complejo, con las emisoras enfrentando diversos factores adversos, entre los más relevantes se encuentran. Acelera colocación de cartera. La banca múltiple registró un crecimiento de 6.4% hasta mayo, mientras que los bancos lograron superar este nivel e incluso duplicarlo en algunos casos. Un menor nivel en la tasa de interés hizo más atractivo colocar crédito, impulsado por el sector empresarial, consumo y…
agosto 3, 2026
Resumen Trimestral 2T26: Sector Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 2T26 débil, aunque la expectativa por el Mundial de Futbol era alta, la realidad implicó cambios en la distribución del gasto de los consumidores, sumado al efecto de inflación por combustibles. En este contexto, los factores que observamos en el trimestre fueron: Copa Mundial de Futbol. La derrama económica que se esperaba por el evento deportivo no cumplió las expectativas, sino que implicó un desajuste en el gasto de los consumidores,…
julio 30, 2026
Trimestral- MEGA 2T26
Crecimiento en ingresos. En el 2T26 los ingresos incrementaron 7.0% a/a, impulsados por el crecimiento del Segmento Masivo, beneficiado por la maduración de los territorios de expansión, aunque parcialmente compensado por el segmento empresarial.
Conclusión. Consideramos que la…
julio 30, 2026
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 2T26
Debajo de las expectativas. GFINBUR reportó cifras por debajo de lo estimado por el consenso, aunque con mejor desempeño en colocación de crédito, el resultado operativo y la utilidad neta se presionaron nuevamente por mayores provisiones de crédito.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 9.2x, ligeramente sobre su promedio de 5 años de 8.9x, ante las presiones en sus utilidades anuales.
julio 30, 2026
Trimestral – GENTERA 2T26
Supera expectativas. Gentera superó las expectativas del consenso en resultado operativo y utilidad neta, ante un sólido crecimiento en cartera y eficiente control del costo de fondeo, pese a las elevadas bases de comparación, los resultados son positivos.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 7.1x, por debajo de su promedio de 5 años de 8.1x, debido a la corrección del precio de su acción en el mercado.
julio 29, 2026
Trimestral- FUNO 2T26
Crecimiento en ingresos. En 2T26 los ingresos de Funo aumentaron 5.5% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 9.7% a/a, cabe mencionar que el reporte estuvo ligeramente por debajo de lo esperado.
Perspectiva. La compañía mantiene una perspectiva favorable apoyada en elevados…
julio 29, 2026
Trimestral – BAJIO 2T26
Debajo de lo esperado. El banco reportó cifras por debajo de lo estimado por el consenso, principalmente presionado a nivel operativo y neto, como resultado de menores tasas de interés, mayores gastos operativos y mayores impuestos. Guía 2026. Mejoraron la guía para 2026, esperando ahora un crecimiento de cartera de entre 11-12% desde 8-10%, y de utilidad neta mejoraron el rango inferior de $8,250 mdp hasta $8,400 mdp ( de -9.1% a -7.5%) y el rango superior de $9,000 mdp (-0.9%) permaneció sin…
julio 28, 2026
Trimestral- GCC 2T26
Primer semestre 2026 con mejoras. GCC presentó un 2T26 positivo, impulsado por una demanda favorable, mayores volúmenes de cemento y concreto en EE.UU., así como mayores volúmenes de cemento en México. Cabe mencionar que la compañía continúa ejecutando su estrategia de crecimiento…
julio 28, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T26
Supera expectativas. Los resultados de Femsa nuevamente superaron las expectativas del consenso, con Oxxo México y Latam como principal motor de crecimiento y el efecto favorable por la Copa Mundial.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 15.0x, muy por debajo de su promedio de 5 años de 17.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.1x, ante la mejora de sus fundamentales.
julio 28, 2026
Trimestral- OMA 2T26
Reporte mixto. La compañía reportó por debajo de lo esperado por el consenso en EBITDA y Utilidad Neta, lo anterior principalmente por un incremento en costos.
Implicación. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto de neutral, ya que a pesar de un buen desempeño a nivel trimestral…
agosto 5, 2026
Calendario de Dividendos: Agosto 2026
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV:
agosto 4, 2026
Resumen Trimestral-Industriales, Cemento, Teleco, Aeropuertos y Minería.
Resumen Trimestral Durante el 2T26, observamos resultados mixtos en los diferentes sectores. Minería, cemento y telecomunicaciones mostraron resultados favorables apoyados por una mejor demanda, incrementos en precios y eficiencias operativas. Por otro lado, algunas compañías industriales y de transporte continuaron enfrentando presiones derivadas de mayores costos, incertidumbre comercial y desaceleración en ciertos mercados manufactureros. Hacia la segunda mitad de 2026 anticipamos un entorno favorable para sectores vinculados con infraestructura, minería, telecomunicaciones y bienes raíces industriales, apoyados por proyectos de inversión, tendencias de nearshoring y una mejora gradual en la demanda. No obstante, persisten riesgo asociados a la renegociación del T-MEC, volatilidad…
agosto 4, 2026
Resumen Trimestral 2T26: Sector Financiero
Resumen Trimestral: Sector Financiero El sector financiero presentó un 2T26 complejo, con las emisoras enfrentando diversos factores adversos, entre los más relevantes se encuentran. Acelera colocación de cartera. La banca múltiple registró un crecimiento de 6.4% hasta mayo, mientras que los bancos lograron superar este nivel e incluso duplicarlo en algunos casos. Un menor nivel en la tasa de interés hizo más atractivo colocar crédito, impulsado por el sector empresarial, consumo y gubernamental. Sin embargo, algunas entidades se enfrentan a un incremento en la tasa de morosidad. Tasa de interés. Este trimestre la tasa de interés se comparó con un 8.0% en el 2T25 hasta el 6.50% al final del 2T26, una diferencia de 150 pb, lo que reduce los ingresos y gastos por intereses de los bancos,…
agosto 3, 2026
Resumen Trimestral 2T26: Sector Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 2T26 débil, aunque la expectativa por el Mundial de Futbol era alta, la realidad implicó cambios en la distribución del gasto de los consumidores, sumado al efecto de inflación por combustibles. En este contexto, los factores que observamos en el trimestre fueron: Copa Mundial de Futbol. La derrama económica que se esperaba por el evento deportivo no cumplió las expectativas, sino que implicó un desajuste en el gasto de los consumidores, favoreciendo a algunas marcas, pero descompensando a otras. Consumo EE.UU. Permanece la debilidad del consumo en la región, que ahora es profundizado por el incremento de los precios de la gasolina, lo que impactó en el gasto de los consumidores. Además del efecto cambiario ($17.38 vs $19.50 promedio al…
julio 30, 2026
Trimestral- MEGA 2T26
Crecimiento en ingresos. En el 2T26 los ingresos incrementaron 7.0% a/a, impulsados por el crecimiento del Segmento Masivo, beneficiado por la maduración de los territorios de expansión, aunque parcialmente compensado por el segmento empresarial.
Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería neutral ya que en términos de ingresos quedaría en línea con nuestro estimado pero en EBITDA y Utilidad neta estaría por debajo a lo esperado por nosotros y el consenso.
Reporte Mixto. La compañía reportó incremento en ventas de 7.0% a/a gracias a un avance en el…
julio 30, 2026
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 2T26
Debajo de las expectativas. GFINBUR reportó cifras por debajo de lo estimado por el consenso, aunque con mejor desempeño en colocación de crédito, el resultado operativo y la utilidad neta se presionaron nuevamente por mayores provisiones de crédito.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 9.2x, ligeramente sobre su promedio de 5 años de 8.9x, ante las presiones en sus utilidades anuales.
Ritmo constante. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 8.6% a/a en el 2T26, ligeramente superior a lo reportado por el sistema de la banca…
julio 30, 2026
Trimestral – GENTERA 2T26
Supera expectativas. Gentera superó las expectativas del consenso en resultado operativo y utilidad neta, ante un sólido crecimiento en cartera y eficiente control del costo de fondeo, pese a las elevadas bases de comparación, los resultados son positivos.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 7.1x, por debajo de su promedio de 5 años de 8.1x, debido a la corrección del precio de su acción en el mercado.
Crecimiento de cartera. La cartera total de Gentera fue de $94,682 mdp en el 2T26, creciendo 13.1% a/a, superando lo reportado por el sector, apoyado…
julio 29, 2026
Trimestral- FUNO 2T26
Crecimiento en ingresos. En 2T26 los ingresos de Funo aumentaron 5.5% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 9.7% a/a, cabe mencionar que el reporte estuvo ligeramente por debajo de lo esperado.
Perspectiva. La compañía mantiene una perspectiva favorable apoyada en elevados niveles de ocupación, incrementos sostenidos en rentas y una mayor eficiencia operativa derivada de la internalización de la administración.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.7 % manteniéndose estable respecto al trimestre previo y ubicándose 70 pb por…
julio 29, 2026
Trimestral – BAJIO 2T26
Debajo de lo esperado. El banco reportó cifras por debajo de lo estimado por el consenso, principalmente presionado a nivel operativo y neto, como resultado de menores tasas de interés, mayores gastos operativos y mayores impuestos.
Guía 2026. Mejoraron la guía para 2026, esperando ahora un crecimiento de cartera de entre 11-12% desde 8-10%, y de utilidad neta mejoraron el rango inferior de $8,250 mdp hasta $8,400 mdp ( de -9.1% a -7.5%) y el rango superior de $9,000 mdp (-0.9%) permaneció sin cambio.
Cartera. En el 2T26, la cartera de crédito de Banco del Bajío creció 11.8% a/a,…
julio 28, 2026
Trimestral- GCC 2T26
Primer semestre 2026 con mejoras. GCC presentó un 2T26 positivo, impulsado por una demanda favorable, mayores volúmenes de cemento y concreto en EE.UU., así como mayores volúmenes de cemento en México. Cabe mencionar que la compañía continúa ejecutando su estrategia de crecimiento mediante la expansión de capacidad en Odessa y nuevas adquisiciones.
Perspectiva Positiva. La compañía reportó en línea con esperado por el consenso, en términos de ventas y EBITDA, por lo que podemos esperar una reacción favorable para el precio de la acción. Reiteramos nuestro precio objetivo de P$223…
julio 28, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T26
Supera expectativas. Los resultados de Femsa nuevamente superaron las expectativas del consenso, con Oxxo México y Latam como principal motor de crecimiento y el efecto favorable por la Copa Mundial.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 15.0x, muy por debajo de su promedio de 5 años de 17.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.1x, ante la mejora de sus fundamentales.
Sólido crecimiento. Durante el 2T26, los ingresos de Femsa aumentaron 9.3% a/a, apoyado por el crecimiento de la mayoría de sus líneas de negocio: Oxxo…
julio 28, 2026
Trimestral- OMA 2T26
Reporte mixto. La compañía reportó por debajo de lo esperado por el consenso en EBITDA y Utilidad Neta, lo anterior principalmente por un incremento en costos.
Implicación. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto de neutral, ya que a pesar de un buen desempeño a nivel trimestral y un tráfico de pasajeros estable, reportó por debajo de lo esperado.
Tráfico de pasajeros en recuperación. El tráfico de pasajeros de OMA registró un incremento de 0.4% a/a, en donde el tráfico domestico creció 0.6% a/a, mientras que el internacional decreció 1.2% a/a. Los aeropuertos con mejor…
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