Trimestral – GENTERA 2T26

• Supera expectativas. Gentera superó las expectativas del consenso en resultado operativo y utilidad neta, ante un sólido crecimiento en cartera y eficiente control del costo de fondeo, pese a las elevadas bases de comparación, los resultados son positivos.
• Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 7.1x, por debajo de su promedio de 5 años de 8.1x, debido a la corrección del precio de su acción en el mercado.

Crecimiento de cartera. La cartera total de Gentera fue de $94,682 mdp en el 2T26, creciendo 13.1% a/a, superando lo reportado por el sector, apoyado principalmente por el desempeño de sus subsidiarias: Banco Compartamos (+13.8%), Compartamos Banco de Perú (+10.9%) y ConCrédito de México (+14.9%). Sin embargo, resalta el aumento de 70 pb en cartera vencida, quedando en una tasa de morosidad de 4.0%.

Control de gastos. Los ingresos por intereses al 2T26 aumentaron 9.8% a/a, aunque mantiene una tendencia de desaceleración ante elevadas bases de comparación y menor tasa de interés, los gastos por intereses disminuyeron 9.9% a/a, ante un costo de fondeo de 7.2% en México y de 4.8% en Perú. De esta forma, el margen financiero aumentó 13.9% a/a.

Ingresos no financieros. El efecto neto entre las comisiones cobradas y pagadas en el trimestre fue de $1,610 mdp, aumentando 14.2%, y otros ingresos/egresos de la operación durante el 2T26 representaron un ingreso de $276 mdp, que corresponden a CrediTienda.

Rentabilidad. Ante un incremento de 29.7% en las provisiones para crédito, debido al incremento del índice de morosidad, el resultado operativo se expandió 11.8% a/a y la utilidad neta aumentó 11.6% a/a, respaldado por la mejora del margen financiero, lo que compensó un aumento de 7.7% a/a en gastos operativos, asociadas a salarios y beneficios, así como proyectos estratégicos y sucursales.

Reporte Positivo. En línea con lo observado en trimestres previos, Gentera mantiene un sólido crecimiento en cartera total, que pese a las altas bases de comparación, sigue superando al sistema de la banca múltiple, apoyado por el desempeño de sus subsidiarias en México y Perú. Sin embargo, es relevante mencionar que el incremento de la tasa de morosidad está en niveles elevados, generando presiones por la necesidad de mayores provisiones para crédito.