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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 24, 2022
Trimestral – Fibra UNO 4T21
Resultados 4T21
Reporte positivo – Los números de Funo siguieron reflejando una tendencia de recuperación ante menores impactos por Covid. Los ingresos totales aumentaron 12.1% a/a. Antes de apoyos por Covid, los ingresos registraron una variación de 9.6% a/a.
Crecimiento en flujo – El flujo de la operación (FFO) aumentó 38.8%…
febrero 24, 2022
Trimestral – Autlán 4T21
Resultados 4T21
Incremento en Ingresos – La empresa reportó ligeramente mejor a lo estimado en ventas, registrando un incremento de 64.1% a/a, ya que la producción de acero continuo recuperándose en los mercados, así como por mejores precios promedio de ferroaleaciones de manganeso y un incremento en volumen de ventas. En…
febrero 24, 2022
En 3 Minutos: Da Volatilidad Niveles de Entrada
BOLSA Los principales índices accionarios en EEUU finalizaron al alza, en un entorno de gran volatilidad por la invasión de Rusia a Ucrania y en donde los inversionistas aprovecharon las bajas recientes. Mientras, Joe Biden, indicó que sumará más sanciones a Rusia y aunque no peleará con las tropas rusas en Ucrania, defenderá el territorio de la OTAN. Las acciones que más contribuyeron al avance del S&P fueron: Tecnológicas (+3.5%), Comunicaciones (+3.1%) y Consumo Discrecional (+2.5%). En…
febrero 23, 2022
Trimestral – Gruma 4T21
Resultados 4T21 
Reporte Positivo – Gruma reportó cifras positivas a nivel de ingresos, impulsado por mejores precios en todos sus mercados. A nivel operativo observó presión en rentabilidad por mayores costos de materia prima y gastos de operación. La utilidad neta fue mayor a lo esperado.
Incrementa precios en todos sus mercados…
febrero 23, 2022
Trimestral – GENTERA 4T21
Resultados 4T21
Supera expectativas – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$937 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso.
Cierran 2021 con buen crecimiento en cartera – La cartera de crédito finalizó 2021 con un crecimiento de 13.6% a/a. En Banco Compartamos la cartera creció 21.2% a/a, en…
febrero 23, 2022
Trimestral – Nemak 4T21
Resultados 4T21
Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, con un incremento marginal en ventas de +0.2% a/a, y en EBITDA un decremento de -9.1% a/a. Lo anterior principalmente por una baja en volumen, derivado de la menor producción de vehículos ligeros por parte de los clientes de la compañía,…
febrero 23, 2022
Trimestral – La Comer 4T21
Resultados 4T21
Supera estimados – Como resultado de una recuperación en tráfico y de una sólida estrategia en ventas para las campañas de El Buen Fin y de fin de año, los resultados fueron positivos y por arriba de nuestros estimados y los de el mercado.
Crece arriba de sector – Los ingresos crecieron 12.6% a/a, con un avance…
febrero 23, 2022
Trimestral – Organización Soriana 4T21
Resultados 4T21
Resultados Positivos – Soriana está reportando cifras positivas, en línea con nuestros estimados y de lo estimado por el consenso del mercado. Las ventas crecieron 4.5% a/a, el EBITDA 3.1% a/a y la utilidad neta 7.6% a/a.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 4.5% a/a , como resultado de un…
febrero 22, 2022
Trimestral – Bimbo 4T21
Resultados 4T21 Supera Expectativas – Bimbo reportó cifras positivas superando nuestras expectativas y del mercado en todos sus rubros. Los ingresos crecieron 14.9% a/a, el EBITDA creció 11.8% a/a, y la utilidad neta 66.9% a/a. Crece volumen – El avance de 14.9% a/a en los ingresos consolidados fue atribuido por mejores volúmenes y mayores precios en cada uno de sus mercados. Por región: México creció 21.5% a/a, seguido de Latinoamérica con 18.5% a/a, EAA 16.7% a/a, y Norteamérica que avanzó…
febrero 22, 2022
Trimestral -Liverpool 4T21
Resultados 4T21
Reporte Positivo – Liverpool presentó cifras positivas por arriba de nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos crecieron 19.1% a/a, mientras que el EBITDA creció 41.9% a/a, y la utilidad de 86.5% a/a.
Crece por arriba de 2019 – Los ingresos de la división comercial crecieron 20.3% a/a, y 12.1% si se…
febrero 22, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 4T21
Resultados 4T21
Recuperación en tráfico – En el 4T21, el tráfico de pasajeros incrementó 55.3% a/a, mientras que en la comparación vs 4T19, el tráfico aumentó 0.1%.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos (excluyendo…
febrero 22, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 4T21
Resultados 4T21
Números reflejan la recuperación – Los números del trimestre reflejan la recuperación en tráfico y la baja base de comparación vs 2020. Durante el trimestre, el tráfico aumentó 62.1% a/a, aunque aún sigue un 10.0% por debajo del 4T19.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento significativo ligado al…
febrero 24, 2022
Trimestral – Fibra UNO 4T21
Resultados 4T21
Reporte positivo – Los números de Funo siguieron reflejando una tendencia de recuperación ante menores impactos por Covid. Los ingresos totales aumentaron 12.1% a/a. Antes de apoyos por Covid, los ingresos registraron una variación de 9.6% a/a.
Crecimiento en flujo – El flujo de la operación (FFO) aumentó 38.8% a/a, gracias al aumento en ingresos, la disminución en gastos de admon. y honorarios, así como un menor gasto por intereses.
Distribución atípicamente alta – El 9 de febrero Funo realizó la distribución trimestral por P$0.68 por CBFI, la cual representó un dividend yield de 3.1% al precio de cierre…
febrero 24, 2022
Trimestral – Autlán 4T21
Resultados 4T21
Incremento en Ingresos – La empresa reportó ligeramente mejor a lo estimado en ventas, registrando un incremento de 64.1% a/a, ya que la producción de acero continuo recuperándose en los mercados, así como por mejores precios promedio de ferroaleaciones de manganeso y un incremento en volumen de ventas. En México la producción de acero ha incrementado ~10.0% a/a en el 2021. También se presentó un buen trimestre en el segmento Energía, y EMD fue estable, pero continua siendo impactada por incremento en precios de energéticos.
EBITDA – La compañía reportó un incremento en EBITDA de 335.9% a/a, finalizando…
febrero 24, 2022
En 3 Minutos: Da Volatilidad Niveles de Entrada
BOLSA Los principales índices accionarios en EEUU finalizaron al alza, en un entorno de gran volatilidad por la invasión de Rusia a Ucrania y en donde los inversionistas aprovecharon las bajas recientes. Mientras, Joe Biden, indicó que sumará más sanciones a Rusia y aunque no peleará con las tropas rusas en Ucrania, defenderá el territorio de la OTAN. Las acciones que más contribuyeron al avance del S&P fueron: Tecnológicas (+3.5%), Comunicaciones (+3.1%) y Consumo Discrecional (+2.5%). En temas corporativos Beyond Meat cae 8.3% al cierre de mercado tras reportar por debajo de lo esperado y de proporcionar una guía menor en ingresos para 2022. En México el IPC finalizó al alza. Las acciones que registraron los mayores avances fueron: GMEXICO (3.9%), PEÑOLES (+2.6%) y GRUMA (+2.1%).…
febrero 23, 2022
Trimestral – Gruma 4T21
Resultados 4T21
Reporte Positivo – Gruma reportó cifras positivas a nivel de ingresos, impulsado por mejores precios en todos sus mercados. A nivel operativo observó presión en rentabilidad por mayores costos de materia prima y gastos de operación. La utilidad neta fue mayor a lo esperado.
Incrementa precios en todos sus mercados – Los ingresos consolidados crecieron 17.2% a/a como resultado de un mejor desempeño en volumen de ventas en Europa, EEUU y Asia y Oceanía, así como mayores precios realizados en el 2S21. Los ingresos de Europa avanzaron 32% a/a, seguido de Gruma Corp con 15% a/a, Gimsa 14% a/a, Asia y Oceanía 12%…
febrero 23, 2022
Trimestral – GENTERA 4T21
Resultados 4T21
Supera expectativas – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$937 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso.
Cierran 2021 con buen crecimiento en cartera – La cartera de crédito finalizó 2021 con un crecimiento de 13.6% a/a. En Banco Compartamos la cartera creció 21.2% a/a, en Compartamos Financiera (Perú) el crecimiento fue de 5.7% a/a y en ConCrédito de 31.3% a/a.
Buena capitalización; disminución en morosidad – El ICAP de Banco Compartamos cerró en 37.1%, mientras que en Perú el indicador de solvencia fue de 18.1%. Por otro lado, la morosidad cerró el año en 2.82% mientras…
febrero 23, 2022
Trimestral – Nemak 4T21
Resultados 4T21
Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, con un incremento marginal en ventas de +0.2% a/a, y en EBITDA un decremento de -9.1% a/a. Lo anterior principalmente por una baja en volumen, derivado de la menor producción de vehículos ligeros por parte de los clientes de la compañía, atribuible a las interrupciones en el suministro global de semiconductores. En EEUU la producción disminuyó -17.0% a/a y la venta de autos -20.3% a/a, por su parte en Europa la disminución fue de -27.9% a/a en producción y en ventas -24.6% a/a. Cabe mencionar que a nivel acumulado la compañía llegó…
febrero 23, 2022
Trimestral – La Comer 4T21
Resultados 4T21
Supera estimados – Como resultado de una recuperación en tráfico y de una sólida estrategia en ventas para las campañas de El Buen Fin y de fin de año, los resultados fueron positivos y por arriba de nuestros estimados y los de el mercado.
Crece arriba de sector – Los ingresos crecieron 12.6% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 7.6% a/a, cifra que fue por arriba de lo reportado por ANTAD de 7.1% a/a. Adicional a las campañas para cierre de año, las ventas fueron impulsadas por la plataforma de e-Commerce, “La Comer en tú casa” y nuevas aperturas.
Presión en Rentabilidad por Impuestos – El…
febrero 23, 2022
Trimestral – Organización Soriana 4T21
Resultados 4T21
Resultados Positivos – Soriana está reportando cifras positivas, en línea con nuestros estimados y de lo estimado por el consenso del mercado. Las ventas crecieron 4.5% a/a, el EBITDA 3.1% a/a y la utilidad neta 7.6% a/a.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 4.5% a/a , como resultado de un crecimiento de 4.2% a/a de ventas mismas tiendas, la apertura de dos tiendas y los resultados del segmento inmobiliario por rentas de locales comerciales.
Rentabilidad – Como resultado de un mejor desempeño en ventas, el margen bruto reportó una expansión de 40 pb a 22.9%. No obstante, los gastos…
febrero 22, 2022
Trimestral – Bimbo 4T21
Resultados 4T21 Supera Expectativas – Bimbo reportó cifras positivas superando nuestras expectativas y del mercado en todos sus rubros. Los ingresos crecieron 14.9% a/a, el EBITDA creció 11.8% a/a, y la utilidad neta 66.9% a/a. Crece volumen – El avance de 14.9% a/a en los ingresos consolidados fue atribuido por mejores volúmenes y mayores precios en cada uno de sus mercados. Por región: México creció 21.5% a/a, seguido de Latinoamérica con 18.5% a/a, EAA 16.7% a/a, y Norteamérica que avanzó 12.9% a/a. Presión en Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 150 pb, afectado por el alza en materias primas en todas las regiones. Por su parte los gastos mostraron una reducción debido a eficiencias en distribución e iniciativas de reducción en gastos; sin embargo, el EBITDA presentó una…
febrero 22, 2022
Trimestral -Liverpool 4T21
Resultados 4T21
Reporte Positivo – Liverpool presentó cifras positivas por arriba de nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos crecieron 19.1% a/a, mientras que el EBITDA creció 41.9% a/a, y la utilidad de 86.5% a/a.
Crece por arriba de 2019 – Los ingresos de la división comercial crecieron 20.3% a/a, y 12.1% si se comparan con 2019, como resultado de las ventas derivadas del Buen Fin y el buen desempeño en las ventas de temporada. Liverpool creció 18% a/a, con un avance en ventas a unidades iguales de 17.5% a/a, mientras que Suburbia presentó un avance de 37.2% a/a, ante la recuperación en ropa. Arrendamiento…
febrero 22, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 4T21
Resultados 4T21
Recuperación en tráfico – En el 4T21, el tráfico de pasajeros incrementó 55.3% a/a, mientras que en la comparación vs 4T19, el tráfico aumentó 0.1%.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos (excluyendo construcción) de 73.9% a/a.
Mejora rentabilidad – Los gastos de operación incrementaron 126.3 a/a y 35.4% a/a si excluimos gastos por construcción (IFRIC 12). Con lo anterior, los márgenes de rentabilidad operativa y margen EBITDA, sobre ingresos sin construcción, vieron expansiones significativas.
Reporte en…
febrero 22, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 4T21
Resultados 4T21
Números reflejan la recuperación – Los números del trimestre reflejan la recuperación en tráfico y la baja base de comparación vs 2020. Durante el trimestre, el tráfico aumentó 62.1% a/a, aunque aún sigue un 10.0% por debajo del 4T19.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento significativo ligado al mayor flujo de pasajeros, el ingreso aeronáutico incrementó 68.9% a/a y el no aeronáutico 55.9% a/a.
Mayor escala favorece margen – Los gastos de operación aumentaron 23.8% a/a, significativamente por debajo del aumento en ingresos, por lo que se observó una dilución de costos que permitió mejoras en…
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