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ECONOTRIS: VENTAS EUA: 3T16 Con Menor Ritmo

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14 octubre, 2016

NOTICIA: En septiembre las ventas minoristas en EUA registraron una expansión de 0.6% a tasa mensual. Ello en línea con lo esperado por el consenso y superior al mes anterior (-0.2% con cifras revisadas a la baja). RELEVANTE: El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y gasolina) creció 0.5%. Rubros como venta de automóviles, gasolina, muebles, construcción y misceláneo destacaron por su dinamismo. IMPLICACIÓN: Conociendo el desempeño del trimestre, prevemos que el consumo dentro del PIB se encuentre con menor ritmo respecto al 2T16. Ello porque en el periodo de jul-sept16 el crecimiento promedio fue de 2.4% vs. 2.7% de abr-jun16. MERCADOS: El índice dólar perdió 0.14% en el momento de conocerse la noticia. Las probabilidades descontadas por […]

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ECONOTRIS: S&P Y MOODY’S: Cambio de Perspectiva

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23 agosto, 2016

NOTICIA: Hace unos momentos, la agencia crediticia S&P cambió la perspectiva de crecimiento para México de estable a negativa. Horas antes Moody’s ajustó su perspectiva para el sistema bancario mexicano, al pasar de estable a negativa.    RELEVANTE: Conforme a S&P, el complejo entorno internacional vulnera las finanzas públicas de México. No obstante las reformas estructurales, el crecimiento económico fue catalogado como “decepcionante”. IMPLICACIÓN: La decisión de S&P reitera nuestra perspectiva de factores de riesgo para la actividad económica en 2016. Aumentan las probabilidades de un recorte en la calificación crediticia de México (BBB+) para los próximos 24 meses. Mañana estaremos pendientes de mayores detalles de S&P en la llamada convocada por la agencia (11:00hrs).  MERCADOS: Después de conocida la […]

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ECONOTRIS: PIB de México 2.4% en el 2T16

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29 julio, 2016

NOTICIA: La estimación oportuna del INEGI mostró que el PIB de México del 2T16 creció 2.4%, en línea con lo esperado por el consenso. RELEVANTE: Como adelantamos en días previos, el sector servicios prolongó su dinamismo. El sector agropecuario también mostró un desempeño positivo, sin embargo la industria presentó debilidad. IMPLICACIÓN: Esperamos que la publicación final (22 de agosto) no muestre cambios relevantes. Mantenemos nuestro pronóstico de 2.3% para todo 2016 por riesgos hacia el 2S16. EN EL 2T16 LA ECONOMÍA DE MÉXICO CRECIÓ 2.4% El INEGI publicó la estimación oportuna del PIB del 2T16, misma que registró una variación positiva de 2.4% a tasa anual, en línea con lo esperado por el consenso (2.4%). No obstante, destacó la dispersión […]

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ECONOTRIS: MÉXICO: IGAE Resiste a Debilidad Industrial

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26 julio, 2016

NOTICIA: El IGAE de mayo creció 2.2%, ligeramente por arriba de nuestro pronóstico (GFBX+: 2.1%) pero inferior al mes anterior (2.9%). RELEVANTE: Como anticipábamos, el sector servicios volvió a ser el contrapeso de la debilidad observada en la industria. Por su parte, el sector agropecuario registró tasas negativas de crecimiento. IMPLICACIÓN: Si bien el sector servicios ha prolongado su dinamismo, esperamos que a partir del 2S16 éste modere su desempeño positivo. El recorte al gasto público, menores salarios reales (mayor inflación hacia adelante), menor propensión de compra y demanda externa debilitada generarán que el PIB del 2016 finalice en 2.3%.  LA ECONOMÍA DE MÉXICO CRECE 2.2% EN MAYO INEGI publicó el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de mayo, […]

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ASÍ VA: MÉXICO: Tasas a 4.75% y 2.6% PIB 2017

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6 julio, 2016

EN 2017 SE MATERIALIZARÁN RIESGOS PARA EL PIB Si bien el panorama para 2017 planteaba una mejora para la economía, eventos externos inesperados deterioran la perspectiva económica de 2017. Reducimos nuestro pronóstico de crecimiento a 2.6% desde 3.0%. Los factores que nos permiten sustentar la revisión son: 1)     Consumo: Elementos como el encarecimiento del costo del crédito (+150pbs en 2016), recortes en el gasto público, menor confianza de los consumidores y aumento de desempleo (dada la sobreoferta laboral y debilidad en sector industrial) desembocarán en menor consumo para 2017. 2)     Gasto público: Si bien el efecto sobre el PIB no es directo y es marginal, esperamos recortes adicionales al gasto del siguiente ejercicio fiscal. 3)     Inversión: La menor confianza de los […]

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ECONOTRIS: MX: Indicadores IMEF Anticipan Bajo PIB 2017

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1 julio, 2016

NOTICIA: En junio, los indicadores adelantados de IMEF Manufacturero y no Manufacturero se ubicaron en zona de contracción. RELEVANTE MANUFACTURA: El rubro de producción marcó la caída más baja, superando a la presentada en 2008. RELEVANTE NO MANUFACTURA: El IMEF señaló una desaceleración en servicios, que se contrarrestaría en parte por la expansión del crédito y las remesas. IMPLICACIÓN: Si bien el dato de junio pudiera ser atípico, la tendencia observable desde diciembre es a la baja. Ello nos permite interpretar una anticipación de bajo crecimiento del PIB para 2017. INDICADORES IMEF EN ZONA DE CONTRACCIÓN El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) publicó su indicador adelantado de manufacturas para junio, el cual se ubicó en 47.5 puntos, por arriba […]

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ECONOTRIS: PIB EUA 1T16: ¿Pronostica Alza en Tasas?

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28 junio, 2016

NOTICIA: La cifra final del PIB de EUA correspondiente al 1T16 se ubicó  en 1.1% t/t%, por arriba de lo publicado anteriormente (0.8%). RELEVANTE: Los rubros que contribuyeron a una mayor expansión fueron inversión privada y exportaciones. Sin embargo, el consumo personal, que representa 2/3 partes de la economía, se revisó a la baja. IMPLICACIÓN: Esperamos un alza en la tasa de referencia en septiembre de 25pbs, principalmente para evitar distorsiones en la economía que se ocasionan por bajas tasas. PIB DEL 1T16: SE REVISA AL ALZA El Departamento de Comercio de EUA, a través del Buró de Análisis Económico (BEA), dio a conocer la cifra final del PIB del 1T16, misma que se ubicó  por arriba de lo publicado […]

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ECONOTRIS: EUA: Preocupa Desaceleración Comercio

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3 junio, 2016

NOTICIA: En abril, las ventas al exterior de EUA presentaron la quinta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por segunda ocasión. RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 6.9%, destacando los insumos industriales (-20.1%). Si bien las compras de equipo de transporte aumentaron, las realizadas hacia México lo hicieron marginalmente. IMPLICACIÓN: Derivado de la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura), la desaceleración de compra de insumos industriales continuará mermando al sector industrial mexicano. EXPORTACIONES PROLONGAN DESACELERACIÓN El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de abril presentó un déficit de 37.4 mil millones de dólares (Mmdd) con cifras ajustadas por estacionalidad. El saldo deficitario aumentó respecto al mes anterior (-35.5 Mmdd […]

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ECONOTRIS: EUA: ISM Servicios Proyecta Desaceleración

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3 junio, 2016

NOTICIA: En mayo, el indicador ISM manufacturero se recuperó hasta superar al consenso de analistas. Por su parte, el no manufacturero se ubicó en su puntaje más bajo desde febrero de 2014. RELEVANTE MANUFACTURA: 14 de 18 industrias encuestadas reportaron crecimiento en las nuevas órdenes, sugiriendo un tono moderadamente positivo. RELEVANTE NO MANUFACTURA: La perspectiva del sector es de una desaceleración respecto a meses anteriores. IMPLICACIÓN: Las expectativas de los ejecutivos encuestados sugiere que el PIB del 2T16 mantendrá un crecimiento moderado. ISM CON COMPORTAMIENTO MIXTO El Institute for Supply Management (ISM) publicó su indicador adelantado de manufacturas para mayo, el cual se ubicó en 51.3 puntos por arriba del mes anterior (50.8 puntos) y lo esperado por el consenso […]

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ECONOTRIS: ADP: Dato más bajo desde 2013

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2 junio, 2016

NOTICIA: En mayo, se registró la contratación de 173 mil trabajadores privados en EUA. La cifra de abril se revisó al alza a 166 mil desde los 156 mil previos. RELEVANTE: Pese al incremento, el empleo mantiene una tasa de crecimiento moderada. El menor crecimiento económico, la desaceleración en el empleo en servicios y las contracciones en el empleo generado por la industria debilitaron el indicador. IMPLICACIÓN: El resultado augura un dato de empleo oficial con tasas de crecimiento similares a las observadas durante el 1T16. MERCADO: La cifra de empleo contribuyó a la especulación en torno al siguiente momento de alza en la tasa objetivo de la Fed. Los mercados tuvieron reacciones mixtas. ADP: SE AÑADEN 173 MIL EMPLEOS […]

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