ECONOTRIS: BANXICO: Mantiene en 7.0% la Tasa
NOTICIA: Hace unos momentos, Banxico mantuvo sin cambios la tasa de referencia en un nivel de 7.00%, en línea con nuestro pronóstico en GFBX+ y del consenso de economistas. RELEVANTE: En el comunicado destacó que la inflación convergerá hacia su objetivo hacia finales de 2018 (antes consideraba que en los siguientes trimestres). Adicionalmente, ahora considera que el balance de riesgos para la economía es neutral, lo que cambió respecto a junio que estaba sesgado a la baja. También ve riesgos por los recientes incrementos salariales que pudieran repercutir en presiones inflacionarias. IMPLICACIÓN: La inflación (mandato de Banxico) empezará a disminuir en agosto para converger a la meta de Banxico hacia 2018, por lo que pensamos que hasta que no haya […]
Leer más →ECONOTRIS: FED: Reducirá Hoja de Balance Pronto
NOTICIA: La Reserva Federal mantuvo sin cambios y de manera unánime la tasa de referencia (actual: 1.25%) en línea con lo esperado por el consenso de economistas. La probabilidad de alza descontada por la curva de futuros era 0.0% para un movimiento en la variable previo al anuncio de hoy. RELEVANTE: El comunicado mencionó que la normalización de la hoja de balance sucederá relativamente pronto, si las condiciones económicas se mantienen conforme a lo previsto. La siguiente reunión será el 20 de septiembre y las probabilidades apuntan a un anuncio respecto al tema en dicho mes. IMPLICACIÓN: Si bien la Fed todavía espera un alza en la tasa de interés para lo que resta del año en una magnitud de […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: Junio Menor a lo Esperado
NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente al mes de junio. El dato arrojó una variación anual de 6.31% para el índice general, debajo del 6.34% estimado por el consenso (GFBX+: 6.35%). La inflación subyacente creció 4.83%. RELEVANTE: El indicador se ubicó por debajo de nuestro estimado en gran medida por una mayor caída mensual a lo esperado en los energéticos (-0.24% m/m). Por otro lado, algunos componentes relacionados al turismo ajustaron sus precios de cara al inicio del verano, como el transporte aéreo (11.2% m/m) y los servicios turísticos en paquete (2.7%). Finalmente, los precios al productor tocaron su menor nivel desde septiembre de 2016 (6.69%). IMPLICACIÓN: Dos elementos nos permiten concluir que la tasa de referencia al […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: Nuevo Máximo Desde 2009
NOTICIA: El INEGI publicó la inflación correspondiente a la primera quincena de junio. El dato arrojó una variación anual de 6.30% para el índice general, superando el 6.26% estimado del consenso (GFBX+: 6.28%); mientras que la inflación subyacente creció 4.82% (GFBX+: 4.81%). RELEVANTE: No obstante que por primera vez en el año se observó una menor dinámica en las mercancías y, que los energéticos presentaron una modesta desaceleración, el precio de la canasta básica sigue avanzando y alcanza su máximo nivel desde la 1QEnero de 2009. El alza se explica principalmente por la aceleración en productos de origen agropecuario y otros servicios como turismo. IMPLICACIÓN: Hoy a las 13:00 hrs. Banxico realizará su anuncio de política monetaria, en el cual […]
Leer más →ASÍ VA: USDMXN a $18.2 y 5.9% para Inflación 2017
USDMXN AL CIERRE DE 2017: DE $19.60 A $18.20, MENOR INCERTIDUMBRE POLÍTICA Después de un 1T17 marcado por una alta incertidumbre, hemos observado una mejor tendencia para el USDMXN sustentado en una perspectiva favorable para el inicio de la renegociación del Tratado de Libre Comercio (TLC) que podría iniciar en agosto de este año y terminar hacia el 1S18. Las coberturas cambiarias de la Comisión de Cambios continuarán teniendo el potencial de ser implementadas en eventos de incertidumbre para fortalecer al USDMXN. En esta misma línea, la disminución en el riesgo país de México -incluso mejor que otras economías emergentes- junto con un spread de tasas de interés entre EUA y México que hacia cierre de año podría ubicarse en […]
Leer más →ECONOTRIS: EUA: Inflación Extiende Desaceleración
NOTICIA: En EUA, la inflación general durante mayo registró un crecimiento anual de 1.9% y un decrecimiento 0.1% respecto al mes inmediato anterior. El índice subyacente se ubicó en 1.7% respecto a mayo de 2015 y aumentó 0.1% contra el mes previo. RELEVANTE: La cifra marcó una mayor desaceleración a lo pronosticado por el consenso (2.0% esperado y 2.2% anterior), parcialmente explicado por un comportamiento atípico en los energéticos. IMPLICACIÓN: Las cifras de inflación confirmaron la desaceleración en el nivel de precios que comenzó en abril, por lo que no descartamos que el discurso de los miembros de la Fed (comunicado hoy a las 13 hrs) presente un tono menos restrictivo. MERCADO: La cifra se publicó en conjunto con ventas […]
Leer más →ECONOTRIS: ANTAD MÉXICO: Avanza en Mayo
NOTICIA: La ANTAD publicó su crecimiento en ventas para mayo, mismo que ascendió a 5.7% para mismas tiendas, superando la media del pronóstico de analistas de 4.0%, aunque por debajo del previo de 6.0%. RELEVANTE: A pesar de contar con un domingo menos (cuatro) en comparación al año pasado (cinco), el dato de mayo logró registrar avances. El indicador promedia 4.5% en lo que va del año contra 7.4% en el mismo periodo de 2016. IMPLICACIÓN: No obstante la resistencia observada al inicio del año y el soporte brindado por la expansión del crédito, así como la caída en la tasa de desocupación, prevemos que el consumo de las familias presente una desaceleración más marcada a partir de la segunda […]
Leer más →ASÍ VA: MÉXICO: Sin Burbuja Inmobiliaria
INCREMENTO DE PRECIOS DE VIVIENDA EN MÉXICO De acuerdo a la Sociedad Hipotecaria Federal, los precios de la vivienda a nivel nacional se han incrementado 30.2% en los últimos seis años. Los precios en el Valle de México avanzaron 33.4%, en Puebla-Tlaxcala 30.6%, 28.5% en Toluca, 26.9% en Monterrey y 21.5% en Guadalajara. La inflación acumulada creció 22.6% en dicho periodo, lo que implica un incremento de los precios de la vivienda de 1.3 veces respecto al nivel de precios de la economía. En 2016, dicha relación ascendió a 2.2 veces (7.5% incremento en precios y 3.3% de la inflación). Para algunos, ello podría obedecer al inicio de una burbuja inmobiliaria. ¿HAY CONDICIONES PARA UNA BURBUJA INMOBILIARIA EN MÉXICO? En […]
Leer más →ECONOTRIS: ANTAD MX: “Mano Santa” en Abril
NOTICIA: La ANTAD publicó su crecimiento en ventas para abril, mismo que ascendió a 6.0% para mismas tiendas, superando la media del pronóstico de analistas de 3.2% y el dato previo de 4.0%. No obstante, el crecimiento promedio del año (4.2%) se compara negativamente contra el promedio del 2016 (8.5%). RELEVANTE: Consideramos que la cifra de abril se vio beneficiado por la Semana Santa (la cual cayó en marzo en 2016) y por un efecto calendario, al contar con un domingo más en relación al mismo mes del año anterior. IMPLICACIÓN: Consideramos que el consumidor podría presentar una menor propensión a consumir y un comportamiento defensivo conforme avance el año, en la medida en la que el alza en el […]
Leer más →ECONOTRIS: ANTAD MX: Crecimiento Menor en 1T17
NOTICIA: La ANTAD publicó su crecimiento en ventas para marzo, mismo que ascendió a 3.1% para mismas tiendas, por debajo del pronóstico de analistas de 4.4%. El crecimiento promedio del 1T17 (3.3%) se compara negativamente contra el promedio del 1T16 (8.0%). RELEVANTE: Los elementos que explican el deterioro en la tasa de crecimiento son: i) un efecto calendario, ya que Semana Santa en 2016 cayó en marzo, ii) un detrimento en los salarios reales en función de las elevadas tasas de crecimiento en la inflación y, iii) una difícil base de comparación. IMPLICACIÓN: Al igual que otros indicadores de consumo, los resultados publicados hoy apuntan a una moderación en el consumo privado en México, principalmente afectado por el detrimento en […]
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