RESULTADOS
Gfinbur dio a conocer sus resultados al 4T13. La empresa presentó crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 85.6% y 132.3% respectivamente. Estas cifras resultaron muy por arriba respecto de los estimados del consenso, en especial la Utilidad Neta que superó en más de 170% lo esperado por los analistas. Recordamos que Gfinbur no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 35.04 con un potencial de limitado de 4.0%, vs. 17.2% del IPyC.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en los ingresos se explica por el aumento de la cartera total (+12.4% vs. 4T12) así como por una reducción extraordinaria en las Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios por un monto significativo (P$ 1,694 millones, el 34.8% del Margen Financiero), lo cual incrementó de manera importante el Ingreso Total del grupo. Por otra parte, la Utilidad Neta mostró un crecimiento superior al de los ingresos debido principalmente al aumento de 127.9% del Resultado por Intermediación (transacciones en los mercados de capitales y deuda), respecto de 2012. Respecto de los principales indicadores, el Margen Neto subió de forma importante debido a lo ya mencionado en la Utilidad Neta, mientras que índice de morosidad registró una reducción, aunque se encuentra en uno de los niveles más altos del sector (ver segunda tabla).

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