LA NOTICIA: FOMC CONFIRMA REDUCCIÓN AL PROGRAMA QE. TASA EN 0.25%. CONFERENCIA DE YELLEN.
Hace unos momentos, la Reserva Federal de EUA dio a conocer el comunicado de política monetaria de la reunión del FOMC que se llevó a cabo los días 17 y 18 de junio. Dentro del comunicado se anunció que la tasa de referencia se mantiene en 0.25% y el programa de compra de bonos conocido como QE3 tuvo una reducción adicional de US$10 mil millones en el ritmo mensual de compras de bonos a partir de julio para llevarlas a US$35 mil millones. Esto se derivó de una reducción de 5mmd en compra de bonos del tesoro, quedando en 20 mmd, y una del mismo monto en activos respaldados por hipotecas (MBS, por sus siglas en inglés), llevando la compra mensual de estos instrumentos a 15 mmd. La votación por la continuar con la reducción del QE3 fue unánime. Cabe señalar que esta es la segunda votación unánime que se presenta de forma consecutiva. Los integrantes del FOMC que votaron fueron: la presidenta de la FED, Janet Yellen; y los gobernadores William Dudley, Lael Brainard, Stanley Fischer, Richard Fisher, Narayana Kocherlakota, Loretta Mester, Charles Plosser, Jerome Powell y Daniel Tarullo.

La Reserva Federal señaló que la economía estadounidense se ha recuperado en los últimos meses, destacando la evolución del mercado laboral. El gasto de los hogares ha aumentado moderadamente y la inversión en bienes de equipo reanudó su avance, no obstante la recuperación en el sector de la vivienda sigue siendo lenta. Así, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) espera que con la apropiada política monetaria, la actividad económica se expanda a un ritmo moderado y las condiciones del mercado laboral continúen mejorando de manera gradual, acercándose a los objetivos que el Comité considera consistentes con su doble mandato. Además, el comunicado expuso que el Comité considera que los riesgos para las perspectivas económicas y para el mercado laboral están casi balanceados. «Para determinar por cuánto tiempo se mantendrá el rango de 0 y 0.25% de la tasa de fondos federales, el Comité evaluará los progresos, tanto realizados como los esperados, de los objetivos de pleno empleo y de 2% de inflación», añadió el comunicado.
Finalmente, la FED destacó que el Comité seguirá monitoreando la información económica y financiera en los próximos meses y seguirá con la compra de activos, y empleará sus otras herramientas, hasta que las perspectivas para el mercado laboral hayan mejorado de manera sustancial en un contexto de estabilidad de precios.

Dentro del reporte de política monetaria, la FED publicó las nuevas proyecciones económicas del mes de junio. El banco central realizó un recorte para el desempeño del PIB en el 2014 pasando de un rango de crecimiento de 2.8% – 3.0% en marzo al actual que va de 2.1% – 2.3%. Para 2015, el PIB se mantiene en un rango de 3.0 – 3.2% y en el 2016 de 2.5 a 3.0%. La tasa de desempleo pasa de 6.1% – 6.3% a 6.0% – 6.1% y por el ultimo, la proyección de la inflación se modificó de 1.5% – 1.6% que se proyectó en marzo al 1.5% – 1.7% actual.

IMPACTO: POSITIVO PARA EL TIPO DE CAMBIO Y MERCADOS
El comunicado recupero de nuevo el contexto de que las tasas se mantendrán bajas por un tiempo prolongado inclusive pasado el tiempo cuando el desempleo y la tasa de interés llegan a los objetivos del banco central. El anuncio confirma la estrategia de comunicación del mandato de Yellen el cual se trata de una comunicación lo más clara posible disminuyendo el espacio para interpretaciones de los mercados.
La decisión de política monetaria de la FED ayudo al MXN/USD para romper la marca de los 13 pesos por dólar para cotizar al momento en $12.98 pesos por dólar.
Dentro del mercado de renta fija; el bono del tesoro a 10 años cotiza con un rendimiento de 2.60%, una variación de -4 puntos base (pb) con respecto al cierre. El Bono Dic’24 en México registra un rendimiento de 5.78% (-6pb).

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El comunicado confirma el lenguaje utilizado en los últimos meses por parte de los miembros del FOMC logrando dar una mayor tranquilidad a los inversionistas y a los mercados. Janet Yellen señaló que, tras culminar las compras de activos, las tasas de interés se mantendrán en niveles bajos.

En la conferencia de prensa, Yellen argumentó que todavía falta tiempo para que la economía se recupere por completo, razón por la que las tasas de interés se mantendrán bajas por un tiempo considerable, luego de que la tasa de desempleo y la de inflación cumplan el objetivo del banco central. Comentó que la economía es lo suficientemente fuerte para reducir el desempleo; sin embargo, no lo es tanto como para elevar la inflación.
Un repunte en la economía de EUA traerá mayor estabilidad a los mercados internacionales, incluido un beneficio directo a México debido a la importancia comercial que tienen las relaciones entre los dos países. Sin embargo, diversos datos económicos no apuntan a una recuperación importante en la economía de EUA para este año. En el primer trimestre, la economía norteamericana mostró una contracción de 1.0% y con el nuevo recorte al estimado de crecimiento de la FED para el 2014 no se ve un importante incremento al momentum de la economía. Datos como las ventas minoristas, las cuales representan un tercio de la economía y dos tercios del gasto total de los consumidores ejemplifican un crecimiento moderado. En mayo, las ventas minoristas aumentaron 0.3%, cifra que fue menos de la mitad de lo que esperaba el consenso. Mismo comportamiento que presentan las ventas de automóviles, las cuales aumentaron 0.1%, resultado por debajo al 0.4% que esperaban los analistas, mientras que la solicitudes de desempleo de la última semana aumentaron en vez de disminuir.

La próxima reunión del FOMC serán los días 29 y 30 de julio y no se espera una conferencia de la Chairman Yellen.

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