LA NOTICIA: A PESAR DE MEJORES DATOS FED REITERA TASAS BAJAS POR LARGO PLAZO
El Comité de Operaciones de Mercado Abierto recortó en 10 mil millones de dólares el QE3, como se esperaba, y reiteró una postura de bajas tasas. Los riesgos inflacionarios a la baja se redujeron y la capacidad del mercado laboral permaneció subutilizada.
Sector laboral: Si bien hay signos de recuperación en el mercado laboral, hay indicadores que sugieren una subutilización del trabajo.
Inflación: La inflación se ha acercado al objetivo de largo plazo de la FED. Las expectativas permanecen ancladas. Los riesgos a la baja para la inflación han disminuido.
QE3: Debido a que las condiciones económicas son suficientes para apoyar la recuperación del mercado laboral, el FOMC decidió reducir la compra de activos en 10 mil millones (mmd) de dólares a 25mmd.
Tasa de interés: El FOMC reiteró su postura de bajas tasas por un periodo prolongado y mencionó que aun cuando la inflación y el empleo se hayan recuperado, las tasas permanecerán en niveles mínimos.
IMPACTO: POSITIVO
La tasa de interés de 10 años de los bonos del tesoro de EUA cayó a 2.5320% desde un máximo alcanzado antes de la reunión de la FED de 2.56%. En días anteriores la tasa cotizó en niveles de 2.47% debido al incremento de la aversión al riesgo causado por eventos geopolíticos. La tasa de 10 años tuvo un alza de 9 puntos base hoy tras la publicación de los datos económicos positivos. No obstante, un panorama moderado para el mercado laboral presionó nuevamente la tasa a la baja.
El dólar ganó 0.5% en la jornada frente a las divisas más cotizadas de acuerdo con el índice DXY (dólar vs. EUR, JPY, GBP, CAD, SEK y CHF). La mayoría de las divisas emergentes tuvo pérdidas frente al USD debido al mejor panorama económico derivado de la publicación del PIB del 2T14. Dado que no habrá conferencia de prensa ni actualización de pronósticos, el impacto del anuncio será limitado y la atención de los inversionistas se centrará en la publicación de las minutas el próximo 20 de agosto.
COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
La FED ha notado que la actividad económica ha repuntado recientemente luego del débil desempeño en los meses invernales. En los últimos reportes de BX+ referentes a la economía de EUA, hemos hecho referencia al mejoramiento en el desempeño de la economía más grande del mundo. Un repunte en la economía de EUA traerá mayor estabilidad a los mercados internacionales, incluido un beneficio directo a México debido a la importancia comercial que tienen las relaciones entre los dos países. No obstante, se enfatizó la subutilización de algunos factores del mercado laboral y no se hizo mención del mercado inmobiliario.
La atención se centrará en la publicación de las minutas, en las cuales predominará la discusión de la normalización de la política monetaria y la evolución del sector laboral e inmobiliario, así como los riesgos inflacionarios. La próxima reunión del FOMC serán los días 16 y 17 de septiembre. Esperamos que en octubre finalice el programa de compras de activos QE3.