"La Mejor forma de predecir el futuro es construirlo"
— Drucker

MERCADOS A LA EXPECTATIVA
Recordamos que este portafolio tiene como objetivo ofrecer una alternativa de diversificación internacional que complemente nuestro Portafolio Teórico Bursátil BX+ (BX+ Cap), ver detalles en Pág. 4. En lo que va del año y hasta el día de hoy 29-sep-2014, el Índice Standard and Poor’s 500 (S&P 500) acumuló una variación nominal en pesos y en dólares de 10.3% y 7.0%, respectivamente. En el mismo periodo, el Portafolio Teórico Bursátil BX+ EUA (PTBBX+ EUA) registró un avance nominal en pesos y en dólares de 16.5% y 13.0%, respectivamente. La última reunión de la FED arrojó más certezas sobre la tan esperada subida de tasas. En ese contexto sumado a la incertidumbre que generan los distintos conflictos geo-políticos, los inversionistas decidieron: 1) tomar utilidades a la espera del próximo catalizador: y 2) incrementar sus porcentaje invertidos en renta fija (bonos soberanos de EUA y otros países considerados “seguros”) lo cual genera un movimiento de “flight to quality” temporal. El mencionado catalizador será la próxima temporada de reportes corporativos (al 3T14) en donde los analistas esperan crecimientos en Ventas y Ebitda de 3.5% y 8.7%, respectivamente. A todo lo anterior se suma un período (septiembre-octubre) que tradicionalmente es muy volátil en las Bolsas mundiales.
 
ESTRATEGIA- REBALANCEO: Movimientos menores
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título) de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (Ishare que replica el comportamiento del S&P 500) de manera que la representatividad será del 70%, mientras que el porcentaje restante estará conformado por otras emisoras las cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. Luego de un muy buen desempeño (+3.8%), estamos vendiendo Abbv (Abbvie, empresa farmacéutica), re-balanceando los pesos de las demás emisoras y comprando Pcln (Priceline, servicio de ventas de viajes por internet), dado que estas emisoras cumplen con nuestros requisitos y que ofrecen un mejor rendimiento.

RIESGO-RENDIMIENTO

PORTAFOLIO_IMAGEN_1La representatividad del nuestro Portafolio respecto al S&P 500 es 70.6% (mayor representatividad disminuye el riesgo de alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2014 mientras tanto, se ubica en 17.3%, el cual resulta mucho mejor que el rendimiento del S&P 500 de 9.7% esperado para el mismo plazo a través de una metodología de precios objetivos. La gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio se optimiza en la “Zona Eficiente”.

PORTAFOLIO_IMAGEN_TABLA

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