• 1NOTICIA: Las ventas minoristas de la ANTAD registraron un crecimiento nominal de 8.0% durante septiembre,  nuevo máximo del año. El indicador respalda el crecimiento sólido y sostenido en el consumo privado.
  • DETALLE: El crecimiento sostenido en ventas obedece tanto a un mayor ingreso disponible de las familias y a la mayor propensión a consumir de éstas.
  • IMPLICACIÓN: Prevemos corolarios positivos sobre el consumo, aunque  esperamos que el efecto sobre el PIB continúe presentando un ajuste lento. Adicionalmente, resaltamos riesgos para el sector derivados del resultado poco favorable del índice IMEF no manufacturero.

VENTAS ANTAD CRECEN 8.0% DURANTE SEPTIEMBRE, MANTIENEN RITMO CRECIENTE
La Asociación Nacional de Tiendas Departamentales y de Autoservicios (ANTAD) hizo público el crecimiento nominal en las ventas de sus asociados. Para septiembre, la cifra sostuvo un crecimiento de 8.0%, superando con ello la variación de 6.8% prevista por el consenso. El indicador hila una cadena de doce alzas consecutivas, por lo que reafirma su permanencia es en una senda estable de expansión. Al respecto, las ventas promedian un crecimiento de 6.2% a septiembre de 2015, cifra que contrasta positivamente con el crecimiento marginal de 0.4% experimentado en el periodo homólogo de 2014.

Acorde con el tipo de establecimiento, las ventas en tiendas departamentales continúan impulsando al alza los resultados generales. Para el mes de referencia, el crecimiento nominal de dicho segmento fue de 13.4%, el más elevado desde 2013. La tendencia de crecimiento en los bienes de consumo discrecional ha tenido un impacto favorable sobre el desarrollo de las ventas en tiendas departamentales. Dada la mayor sensibilidad que tiene esta clase de bienes a cambios en el ingreso disponible, el desarrollo de esta categoría respalda la aseveración de un  crecimiento sólido en el consumo.

Uno de los elementos que más ha contribuido a esta tendencia es el crecimiento homogéneo en todos los componentes de las ventas, aspecto que nos indica que los crecimientos no derivan de un efecto sustitución entre las mercancías, sino que existen factores externos que están impulsando la demanda en su conjunto.

RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA FAVORECE CONSUMO
En línea con lo anterior, consideramos que el crecimiento del consumo minorista se ha visto impulsado a través de dos vías:

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