"El trabajo es el único capital no sujeto a quiebras."
— Jean de la Fontaine

MERCADO LABORAL AÑADE 242 MIL TRABAJADORES EN FEBRERO1
Hace unos momentos, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos (BLS por sus siglas en inglés) dio a conocer el incremento en nóminas no agrícolas correspondiente a inicio de año. La cifra, que alcanzó 242 mil contrataciones, sorprendió al consenso que preveía la creación de 195 mil empleos. Por su parte, la tasa de desocupación se mantuvo en 4.9% de la fuerza laboral, por lo que se encuentra nuevamente en su nivel más bajo desde 2008. Los salarios nominales tuvieron un crecimiento anual de 2.2%, ello por debajo del 2.5% esperado. Cabe señalar, que el indicador mantiene una tendencia a la baja desde el segundo semestre de 2015. En su comparación mensual, los salarios sufrieron una contracción de 0.1%.

Si bien, la creación de empleo permanece por encima del umbral de referencia de 200 mil nóminas, el indicador ha presentado una acentuada tendencia a la baja en términos de su crecimiento anual. Ello nos lleva a replantearnos la validez de las 200 mil nóminas como referente del buen desempeño del empleo.

RIESGOS DEL EMPLEO
El sector servicios podría presentar desaceleraciones en el corto plazo. Acorde con los resultados del índice ISM servicios, el sector terciario de la economía (80.0% del total) presenta riesgos de un menor crecimiento.

El sector industrial se mantiene afectado. La tendencia a la baja del empleo en el sector secundario se prolongó en 2016. La desaceleración económica de China, la caída en el precio del petróleo y la apreciación del dólar, son factores que continuarán impactando de forma adversa la industria en Estados Unidos.

¿QUÉ AUGURA PARA LA FED?
Uno de los indicadores de mayor relevancia en términos de las decisiones de política monetaria, es el mercado laboral. Su desempeño, funciona como excelente predictor del comportamiento conjunto de la economía y, por consecuente, del ritmo que podría seguir el ciclo de alza en tasas. Si bien, algunos miembros de la Fed han señalado la posibilidad de que se den entre tres y cinco alzas en el transcurso del año, lo cierto es que los indicadores económicos no han respaldado estas declaraciones. Un ritmo gradual en la normalización de política monetaria, sería lo más probable dadas las cifras de indicadores laborales. En GFBX+, esperamos que se de tan sólo un alza durante 2016.

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