"La mejor forma de predecir el futuro es construirlo"
— Drucker

SE MANTIENE INCERTIDUMBRE
Desde la última revisión, el S&P500 acumuló un avance de 6.9%. Por su parte, el portafolio PTBBX+EUA registró un mejor desempeño al incrementarse 7.5% en el mismo periodo. Hacia las próximas semanas prevemos un entorno complejo ya que los inversionistas deberán asimilar temas relevantes entre los que destacamos: 1) Reuniones de la FED con probabilidad de alza en tasas en junio y/o julio; 2) Referéndum para la salida de Reino Unido de la Zona Euro en junio; 3) Expectativa de reportes financieros aún débiles al 2T16 en EUA (julio); y 4) Elecciones para candidatos Presidenciales en EUA en julio (D. Trump virtual ganador Republicano). Teniendo cuenta lo anterior, mantenemos una postura de cautela con emisoras de valor cuyo potencial (margen de seguridad) es atractivo.

ESTRATEGIA- REBALANCEO
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título) de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (iShare que replica el comportamiento del S&P 500), de manera que la representatividad será mínimo del 70.0%, mientras que el porcentaje restante estará conformado por otras emisoras, las cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. Para esta revisión, vendimos Amazon (AMZN) ante una toma de utilidades tras un avance de 9.6% en el mes y vendimos Priceline (PCLN) donde el precio objetivo presenta un rendimiento menos atractivo. Con los recursos aumentamos Starbucks (SBUX), ya que presenta un mejor rendimiento potencial y perspectivas atractivas y aumentamos la representatividad en el S&P (IVV).

RIESGO-RENDIMIENTO
La representatividad de nuestro Portafolio respecto al S&P 500 es 82.4% (mayor representatividad disminuye el riesgo de alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2016 mientras tanto, se ubica en 7.5%, el cual resulta mejor que el rendimiento del S&P 500 de 4.9% esperado para el mismo plazo a través de una metodología de precios objetivos. La gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio se optimiza en la “Zona Eficiente”.

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