Estimados 2T20

Trimestre favorable por Tipo de Cambio – Para el 2T20 nuestras expectativas para los resultados de Bimbo son positivas con un avance de 15.6% a/a en ingresos, 11.6% a/a en EBITDA y 13.3% a/a en utilidad neta

EEUU impulso por reapertura – Los resultados en EEUU (50% de las ventas) se verían impulsados por la reapertura económica tras el impacto del COVID-19, traduciéndose en un mejor desempeño en volumen, así como por la depreciación del peso frente al dólar en el trimestre. Esperamos un crecimiento en ingresos de 12% a/a, con un avance de 14.8% a/a en EBITDA y una mejora en el margen de 50 pb por eficiencias en costos, que compensarían el incremento en gastos.

México menor dinamismo – Para México esperamos débiles resultados, ante la desaceleración de las compras de pánico que motivaron el fuerte crecimiento en el trimestre pasado, pero que pudo generar un debilitamiento en el gasto del consumidor. Esperamos un avance de 1% en ventas con caída de 2% en volumen y precios estables, y un aumento del 2.3% a/a en EBITDA con estabilidad en margen por menores costos de materia prima, y eficiencias, que compensarían los gastos por la pandemia.

Europa, Asia y África (EAA) – En Europa y Asia a pesar de que se observa la reapertura de las economías, esperamos un menor crecimiento ya que la mayor parte de las ventas se realizan en el canal de restaurantes y mayoreo, mismo que observan un avance lento. Estimamos un crecimiento de 8.0% a/a en ingresos y con un retroceso  de 13% a/a en EBITDA.

Latam resultados negativos – En particular estimamos un débil crecimiento en ingresos en Brasil por el entorno económico y en Argentina por la depreciación, de forma consolidada estimamos una caída en ventas de 2.0% a/a. A nivel operativo, esperaríamos caída en rentabilidad por debilidad en ventas.

A nivel neto –  Esperamos un avance de 13.35% a/a por pérdidas cambiarias y una mayor tasa de impuestos.

BIMBO reportará el 2T20 el 27 de julio al cierre de mercado.