• Volúmenes. El volumen incrementó 2.0% a/a, sin embargo por temas estacionales cae 8.0% de forma secuencial.
  • Perspectiva Neutral a Positiva. Estimamos que la acción presente un comportamiento de neutral a positivo, ya que reportó cifras positivas, pero ligeramente por debajo del estimado del conceso, cabe mencionar que viene de años muy complejos por lo que considero que la mejora secuencial será favorable y el Flujo anual superó la Guía 2024.
  • Perspectiva 2025. Condiciones desafiantes, niveles de demanda y márgenes en línea con 2024, costos de fletes normalizados.

Reporte Positivo,  recuperación secuencial.

La compañía reportó en línea con lo esperado en ventas, con un incremento en volúmenes de 2.0% a/a, gracias a una demanda estable en todos sus segmento, cabe mencionar que se sigue observando una recuperación de la demanda y una intensiva estrategia de ahorro en costos.

Poliéster.

Presentó un incremento en volúmenes del 2.0% a/a, gracias a una mejora en la demanda. Los márgenes de referencia en Asia subieron 3.0% a/a. En USD las ventas subieron 1.0% a/a y el EBITDA comparable se contrajo 18.0% a/a  por un evento no recurrente visto en 4T23. En términos de flujo reportado se presentó un incremento de 182.0% a/a por un ajuste negativo de inventario derivado de la disminución de precios de materias primas al cierre del 2024.

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P&Q.

En el 4T24 presentaron incremento en volúmenes de 3.0%a/a, derivado de una mayor demanda en PP. Las ventas en USD aumentaron 9.0% a/a, con un flujo comparable de USD$65 millones, un aumento del 51.0% a/a, impulsado por la mejora secuencial de márgenes. Los márgenes de EPS aumentaron 19.0%. El EBITDA reportado creció 69.0% a/a, por un efecto negativo de ajuste de inventarios y el efecto extraordinario del cierre de la planta de Beaver Valley.

Flujo.

El EBITDA Reportado del 4T24 fue de USD$46 millones lo que representa un incremento del 49.0% a/a gracias márgenes de referencia más sólidos y mayores costos de flete durante el año. El Flujo Comparable cerró en USD$65 millones, un incremento de 51.0% a/a.

Capex y Efectivo. El flujo libre de efectivo mostró una salida de USD$600 millones y en el acumulado lograron un flujo de USD$1,997 millones. El capital neto de trabajo fue de USD$1,082 millones por mayores niveles de inventarios. El capex estuvo destinado a mantenimiento.