• Debajo de expectativas. Arca Continental presentó resultados trimestrales por debajo de las expectativas del mercado, ante la debilidad del consumo y pese a la resiliencia en volumen, la empresa vio un débil crecimiento en ventas, con presiones por gastos y efectos cambiarios que terminaron por impactar su rentabilidad y márgenes. Hacia adelante, ante pocos catalizadores para el consumo, los fundamentales dependerán del ciclo económico en cada región en que opera y sus estrategias comerciales.
  • Valuación. La embotelladora cotiza en un múltiplo P/U de 19.4x, por arriba de su promedio de 5 años de 18.2x, al igual que su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 8.5x vs 8.3x del promedio 5 años.

Volumen. El volumen de ventas consolidado en el 2T26 aumentó 0.6% a/a, ante el crecimiento de 1.3% en refrescos, +0.6% en agua sin garrafón y garrafón +0.6% a/a. Por regiones: México (-2.5%) y EE.UU. (-2.3%) y Sudamérica (+11.0%). Los resultados en el trimestre reflejan un entorno de consumo desafiante, caracterizado por volatilidad en algunos mercados, los efectos del IEPS a bebidas en México y tipo de cambio.

Crecimiento marginal. Las ventas netas subieron marginalmente 0.1% a/a en el 2T26, (+5.0% sin efecto de tipo de cambio), afectado por la caída en ventas en Estados Unidos (-4.4%, o +6.3% en moneda local), que fue compensado por el crecimiento de Sudamérica (+6.5%) y México (+1.5%). Cabe mencionar, que México y EE.UU. Incrementaron un 4.5% el precio promedio por caja unidad. Adicionalmente, ante un entorno retador, la firma a incluido 50 SKUs nuevos, impulsado la preferencia del consumidor a ciertos productos, como es el caso de Coca-Cola Zero que mostró un desempeño sobresaliente en EE.UU. y México.

Rentabilidad. En el 2T26, Arca Continental redujo 1.6% a/a sus costos de ventas, sin embargo, sus gastos de administración aumentaron 1.1%, los gastos de venta subieron 5.6% a/a y otros gastos no recurrentes crecieron 66.4%, de tal forma que la utilidad operativa se contrajo 3.0% a/a y el margen operativo disminuyó 40 pb. Lo que sumado a un mayor costo integral de financiamiento (+16.6%) presionó 80 pb el margen neto y la utilidad neta se contrajo 9.5% a/a.

Indicadores financieros. El efectivo al cierre de junio fue de $28,456 mdp (+6.8% a/a) y la deuda total çerró el trimestre en $61,889 mdp, con una razón de Deuda Neta/EBITDA de 0.67x.

Reporte resiliente. Arca Continental presentó un reporte resiliente ante un entorno de consumo débil, efectos cambios adversos y el impacto por le IEPS que merma el crecimiento en México. Aunque se mantuvo resiliente en volumen y las ventas fueron apoyadas por el alza de precios, las tendencias son bajistas. Adicionalmente el incremento en gastos presionó la utilidad operativa, y los costos financieros mermaron la utilidad neta.

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