• En línea con las expectativas. Los resultados de Bimbo estuvieron en línea con las expectativas del consenso en ventas y EBITDA, sin embargo, las utilidades quedaron por debajo del estimado debido a las coberturas de energía que reportó la empresa. En general, las cifras fueron positivas y mantienen la tendencia favorable del trimestre previo.
  • Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 21.9x, un nivel atractivo al cotizar por debajo de su promedio de 5 años de 22.6x, debido a la mejora de la utilidad neta.

Efecto cambiario. Grupo Bimbo reportó una caída de 2.3% a/a en sus ventas netas, (+4.5% sin efecto cambiario), debilitado por el desempeño en Norteamérica (-9.7%, o +1.3% excluyendo el efecto cambiario), ya que representa el 42.6% de sus ventas totales, y que no pudo ser compensado por el resultado de sus demás regiones: México (+4.7%) y Latinoamérica (+8.2%), además de que EAA (-1.8%) se vio afectado por tipo de cambio. Aun podemos observar un entorno de consumo debilitado en EE.UU., pero con una mejora en la preferencia por las marcas del grupo, aunque la apreciación del peso mexicano desvirtuó el resultado, mientras que el resto de las regiones muestran un buen desempeño por portafolio de productos.

Mejora en márgenes. El margen operativo y EBITDA aumentaron 50 pb, ante un descenso de 1.9% a/a en costos y una disminución de 4.1% a/a en gastos generales debido a menores gastos de distribución y administración, así como por menores inversiones en reestructura en EEA y eficiencias operativas. De esta forma, la utilidad operativa aumentó 4.1% a/a.

Rentabilidad. En el 2T26, la utilidad neta aumentó 4.0% a/a, ante el desempeño operativo y por mayores costos financieros (+4.2%), éste último afectado por coberturas de energía y pérdidas cambiarias, compensado por menores gastos por intereses y que, destaca que la deuda neta acumula una disminución de 5.5% en lo que va del año, registrando una razón de deuda neta sobre EBITDA a 2.5x.

Reporte positivo. Nuevamente Grupo Bimbo presentó un reporte positivo, donde el efecto de la apreciación del peso mexicano lastró el crecimiento en ventas, y pese a un entorno de consumo en Norteamérica y México débil, las regiones muestran un buen desempeño en ventas por portafolios de productos, además de un ligero efecto positivo por la Copa Mundial de Futbol. Cabe resaltar, que la empresa continúa mostrando expansión operativa y crecimiento en la utilidad neta. Hacia adelante, el desempeño de la empresa podría verse favorecido si la confianza del consumidor mejora y hay mayor estabilidad en materias primas.

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