Trimestral -Genomma Lab 3T26

• Supera expectativas. Los resultados de la Genomma Lab superaron las expectativas del consenso en ingresos y utilidades, pero persisten las presiones a nivel operativo.
• Perspectiva y valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 8.4x, por debajo de su promedio de 5 años de 11.5x, debido a la continua caída de sus acciones en el año. Hacia adelante, el lanzamiento de proyectos y el cambio de dirección general pueden generar especulación alrededor de la compañía, mientras que el entorno económico sigue debilitado.

Rompe racha negativa. Durante el 3T26, las ventas de Genomma Lab aumentaron 1.3% a/a, rompiendo la racha de cuatro trimestres de caídas, impulsado por el sólido desempeño de Latinoamérica (+12.2% a/a), mientras que México continuó mostrando una recuperación gradual pero aún con una disminución 2.4% a/a y Estados Unidos permaneció como la principal fuente de presión, con una contracción de 30.5% a/a derivada de la debilidad en el canal minorista hispano. Por categoría, destacó crecimiento de Bebidas (+58.8%) y Nutrición Infantil (+33.9%). En contraste, OTC disminuyó 5.0%  y Cuidado Personal retrocedió 9.7% a/a.

Márgenes mixtos. A pesar de la recuperación en ventas, la rentabilidad operativa sigue presionada por un alza de 8.1% a/a en costos, afectado por mayores inversiones promocionales, la destrucción de producto devuelto en EE.UU. y el impacto del IEPS en México. Por otro lado, los gastos de ventas y administración disminuyeron 1.1%, así como una baja de 88.1% a/a de Otros gastos operativos. De esta forma, el margen operativo se presionó 260 pb.

Rentabilidad. La presión operativa se vio compensada por una reducción en gastos financieros (-32.1% a/a) y ganancias cambiarias de $41 millones de pesos, comparada con una pérdida cambiaria en el 3T25, pero mayores impuestos a la utilidad (+6.3% a/a). Así, la utilidad neta se expandió 18.6% a/a y el margen neto mejoró 160 pb.

Indicadores financieros. Genomma Lab reportó que el flujo libre de efectivo aumentó 52.0% a/a hasta $470 mdp, ante inversión deliberada en capital de trabajo para soportar la temporada invernal y nuevos lanzamientos. Al 3T26, la deuda neta fue de $5,242 mdp, con un apalancamiento de 1.4x Deuda Neta sobre EBITDA.

Reporte moderado. La empresa reportó un 3T26 moderado, con una ligera recuperación en ventas, aún enfrentando un débil entorno de consumo y efectos cambiarios, mientras que la presión en márgenes continúa, las ganancias cambiarias y menores gastos financieros favorecen la utilidad neta.