Trimestral- FUNO 3T26
- Crecimiento en ingresos. En 3T26 los ingresos de Funo aumentaron 11.9% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 16.6% a/a. El trimestre reflejó una mejora en eficiencia operativa derivada de la internalización de la administración, la consolidación de Fibra NEXT y el crecimiento sostenido en rentas.
- Perspectiva. La compañía mantiene una perspectiva favorable apoyada en elevado niveles de ocupación, crecimiento de rentas por encima de inflación y una mejora consistente en márgenes operativos. Adicionalmente, la administración destacó los beneficios de la segregación de activos industriales, la internalización del asesor.
- Ocupación Estable. La ocupación consolidada cerró el trimestre en 95.6%, prácticamente estable respecto al 2T26 y 60 pb por encima del nivel observado un año antes. El segmento industrial continúa mostrando el mejor desempeño con una ocupación de 97.8%, mientras que el segmento comercial alcanzó 94.1%. Los ingresos crecieron 11.9% a/a, impulsados por la consolidación de Fibra NEXT, incrementos por inflación y mayores spreads en renovaciones de contratos.
Industrial mantiene sólido desempeño. El portafolio industrial continúa siendo el principal motor de crecimiento, representando ya 43.3% de los ingresos totales. La ocupación permaneció en 97.8%, mientras que los contratos renovados en moneda local registraron incrementos de 17.7% y el NOI industrial aumentó 8.3% trimestral, beneficiado por la contribución de los portafolios Triple Home Run y Atlas.
Segmento comercial. El segmento comercial cerró con una ocupación de 94.1%. Así mismo, los ingresos mismas propiedades crecieron 7.3% a/a.
Flujo. La distribución trimestral fue de P$0.68 por CBFI lo que equivale al 97.6% del AFFO. Por otro lado, el FFO aumentó 16.6% a/a beneficiado por menores gastos financieros, eliminación de honorarios de administración y mayor eficiencia operativa.
Utilidad Neta. Presentaron un aumentó 13.4%% a/a en la Utilidad atribuible a la participación controladora, favorecido por crecimiento operativo, parcialmente compensado por ajustes relacionados con valuación de propiedades de inversión. La implicación del reporte nos parece positiva, dado el crecimiento en NOI, EBITDA FFO y distribución. Cabe mencionar que en términos de apalancamiento presenta un ratio menor a lo visto a finales del 2025 por un incremento en activos. En términos de múltiplos la fibra se encuentra cotizando en 11.9x en P/FFO, lo que es 4.3% por arriba de su promedio de 5 años.
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