Trimestral – Grupo Herdez 3T26

• Progresiva normalización. El reporte de Grupo Herdez muestra la gradual normalización ante los ajustes contables del ERP, así como las cifras proforma, no obstante, el desempeño en ventas en un entorno adverso puede representar una mejora de perspectiva.
• Ajusta guía anual. La compañía actualizó su guía financiera para 2026, ahora estima ahora un crecimiento de ventas de un dígito bajo y un EBITDA consolidada en un rango de $1,800 a $2,000 millones.

Recuperación. Las ventas netas de Herdez crecieron 5.4% a/a en el 3T26, ante la recuperación significativa del negocio de exportación y una gradual normalización de la operación tras la implementación del nuevo ERP. Por segmento, la parte nacional avanzó 2.4% a/a , mientras que exportación disminuyó 26.3% a/a. No obstante, la empresa continúa observando un entorno de consumo débil tanto en México como en EE.UU., lo que sigue limitando el crecimiento en ingresos.

Asociadas. La contribución de Megamex fue de $46 millones de pesos, una contracción de 63.2% a/a, ante la debilidad del consumo en EE.UU. y efecto cambiario adverso. Por su parte, la participación de McCormick de México fue de $163 millones de pesos, un 1.2% a/a mayor. Por último, la recuperación de Helados Nestlé, aportó $37 millones de pesos, frente a una pérdida del año previo, reflejando los primeros beneficios de la alianza estratégica con Froneri.

Rentabilidad. A pesar de que la utilidad bruta creció 9.6% a/a beneficiado por una mejor mezcla de ventas y menores costos de insumos, los gastos generales aumentaron 14.7% a/a, por mayores gastos de personal y licencias vinculadas al proceso de estabilización del ERP. Como resultado, la utilidad operativa cayó 38.4%, mientras que la utilidad neta mayoritaria ascendió a $467 millones, más del doble de los $222 millones registrados en el 3T25, beneficiada por una utilidad cambiaria derivada de la revaluación de la posición de efectivo denominada en dólares, además de la contribución de las asociadas.

Reporte mixto. Los resultados de Herdez fueron mixtos, por un lado, sobresale la recuperación de ventas, la expansión del margen bruto y la mejora en el negocio de helados, sin embargo, estos avances fueron opacados por una fuerte expansión de gastos operativos que provocó caídas relevantes en utilidad operativa. La utilidad neta tuvo una fuerte recuperación, por ganancias cambiarias y utilidades de asociadas. Hacia adelante, será relevante la capacidad del grupo para transformar el crecimiento de ingresos y las eficiencias derivadas del ERP en una recuperación sostenible de márgenes durante 2027.