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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 27, 2016
BURSATRIS 3T16: CEMEX: Sigue el Desapalancamiento
RESULTADOS
Cemex reportó resultados al 3T16. Los Ingresos totales y el Ebitda aumentaron 14.2% y 8.6%, respectivamente. Las Ventas fueron superiores mientras que el Ebitda se encontró en línea con las expectativas. Cemex no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$17.6 implica un potencial de…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: CREAL: Un Reporte Realmente Bueno
RESULTADOS
Creal dio a conocer sus resultados financieros del 3T16; los cuales fueron superiores a nuestros estimados. Los Ingresos totales y Utilidad Neta presentaron crecimientos de 93.2% y 72.6%, respectivamente. Creal es una emisora FAVORITA, nuestro PO’17 de P$48.9 implica un potencial de 42.7% vs. 12.1% esperado del IPyC. Estaremos…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: BACHOCO: Reporte en Línea
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Las Ventas Netas y el Ebitda incrementaron en 11.3% y 0.9% respectivamente. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Bachoco NO es una emisora favorita. El PO’17 de consenso de P$93.0 implica un potencial de 13.6% vs. 12.1% esperado del IPyC.…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: LAB: Gran Transición que Rinde Frutos
RESULTADOS
Genomma Lab (Lab) dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un incremento de 11.4% y 55.3% en Ventas y Ebitda respectivamente. El primero estuvo en línea con los estimados del consenso mientras que el segundo superó las expectativas. Lab no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$16.8…
octubre 26, 2016
REPORTES TRIMESTRALES: ¿Cómo Van? 3T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 3T16 de Aeromex, Bachoco, Chdraui, Creal, Kof, Lab, Q y Volar. Cabe destacar los resultados de Creal y Q, mejores respecto a lo esperado. Aeromex y Bachoco presentan cifras en línea en relación a sus estimados de Ventas y EBITDA. Chdraui, Lab y Volar reportan un EBITDA por encima de lo esperado. Kof presenta resultados mixtos.
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: LACOMER: Sin Julio, Sin Regalos
RESULTADOS
LaComer dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un crecimiento pro-forma de 1.4% en Ventas con un margen Ebitda de 6.5%. El primero estuvo en línea con los estimados del consenso mientras que el Ebitda se ubicó por debajo de las expectativas. LaComer no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: CHDRAUI: Mayor Ebitda al Esperado
RESULTADOS
Chdraui dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un crecimiento de 12.8% en Ventas mientras que el Ebitda aumentó 12.7%. Respecto de los estimados de consenso, el Ebitda fue mejor a lo esperado (Ventas en línea). Chdraui no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$51.9 implica un…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: AEROMEX: Cumpliendo Expectativas
RESULTADOS
Aeromex dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los ingresos totales y el Ebitdar del periodo mostraron incrementos de 16.5% y 22.2%, respectivamente. Respecto de los estimados de consenso ambos resultados estuvieron en línea. Aeromex forma parte de nuestra estrategia. El PO’17 de Consenso de P$45.6 implica un potencial de…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: VOLARIS: Mucho Mejor en Ebitdar
RESULTADOS
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los Ingresos totales y Ebitdar presentaron crecimientos de 29.0% y 25.6%, respectivamente. El Ebitdar resultó superior respecto de nuestros estimados, mientras que los ingresos estuvieron en línea. Volaris es una emisora FAVORITA, nuestro PO’17 es de P$45.0 que implica un…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: GFINBUR: Decepciona Utilidad Neta
RESULTADOS
Gfinbur dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los Ingresos totales crecieron 62.9% y superaron la expectativa del consenso; mientras que la Utilidad Neta presentó un incremento de 675.5%, no obstante, quedó muy por debajo de lo estimado. Gfinbur NO es una emisora FAVORITA, el PO’17 de consenso es de P$32.7, que implica un…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: KOF: En Línea con Estimados
RESULTADOS
Coca Cola FEMSA (KOF) dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Las Ventas Totales y el Ebitda incrementaron en 12.5% y 2.9% respectivamente, ambas cifras reportadas están en línea con lo estimado. KOF NO es una emisora favorita. El PO’17 de consenso de P$163.5 implica un potencial de 11.0% vs. 11.4% esperado para el IPyC.…
octubre 25, 2016
BURSATRIS 3T16: PINFRA: Sube Margen Ebitda
RESULTADOS
Pinfra reportó sus cifras correspondientes al 3T16. Los Ingresos totales disminuyeron 19.2% mientras que el Ebitda aumentó 11.8% respectivamente. Las cifras fueron mixtas respecto a la expectativa de consenso. Pinfra no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$252.9 implica un…
octubre 27, 2016
BURSATRIS 3T16: CEMEX: Sigue el Desapalancamiento
RESULTADOS
Cemex reportó resultados al 3T16. Los Ingresos totales y el Ebitda aumentaron 14.2% y 8.6%, respectivamente. Las Ventas fueron superiores mientras que el Ebitda se encontró en línea con las expectativas. Cemex no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$17.6 implica un potencial de 4.3% vs. 12.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. México se mantiene como el principal impulsor para la compañía ante mayores precios (+17%a/a en pesos) y sólidos volúmenes (cemento gris +10% y agregados +12%). En EUA, como se esperaba los volúmenes se vieron…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: CREAL: Un Reporte Realmente Bueno
RESULTADOS
Creal dio a conocer sus resultados financieros del 3T16; los cuales fueron superiores a nuestros estimados. Los Ingresos totales y Utilidad Neta presentaron crecimientos de 93.2% y 72.6%, respectivamente. Creal es una emisora FAVORITA, nuestro PO’17 de P$48.9 implica un potencial de 42.7% vs. 12.1% esperado del IPyC. Estaremos participando de la Conferencia Telefónica y luego de ello publicaremos una nota con mayor detalle de las perspectivas para el resto del año.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El fuerte crecimiento mencionado se explica por:
Un incremento de 66.6% que refleja principalmente la integración de las recientes…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: BACHOCO: Reporte en Línea
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Las Ventas Netas y el Ebitda incrementaron en 11.3% y 0.9% respectivamente. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Bachoco NO es una emisora favorita. El PO’17 de consenso de P$93.0 implica un potencial de 13.6% vs. 12.1% esperado del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en Ventas Totales se explica por una combinación de crecimiento en volumen de 2.1% y aumento en precio de 8.6% en el segmento de Avicultura, así como crecimiento de 5.0% de volumen y 11.7% en precio de otros, como se resume a continuación.
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: LAB: Gran Transición que Rinde Frutos
RESULTADOS
Genomma Lab (Lab) dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un incremento de 11.4% y 55.3% en Ventas y Ebitda respectivamente. El primero estuvo en línea con los estimados del consenso mientras que el segundo superó las expectativas. Lab no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$16.8 implica una contracción del 17.9% vs. el potencial de 12.1% esperado del IPyC para el mismo periodo. Cabe mencionar que este PO no incluye esta agradable sorpresa por lo que podríamos observar revisiones al alza.
CONCLUSIÓN: CONTINÚA EL CAMINO DE TRANSFORMACIÓN
El 3T16 continuó mostrando el éxito…
octubre 26, 2016
REPORTES TRIMESTRALES: ¿Cómo Van? 3T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 3T16 de Aeromex, Bachoco, Chdraui, Creal, Kof, Lab, Q y Volar. Cabe destacar los resultados de Creal y Q, mejores respecto a lo esperado. Aeromex y Bachoco presentan cifras en línea en relación a sus estimados de Ventas y EBITDA. Chdraui, Lab y Volar reportan un EBITDA por encima de lo esperado. Kof presenta resultados mixtos.
RESUMEN DE RESULTADOS
De acuerdo a lo esperado, los resultados de las emisoras que han reportado hasta el día de hoy, 60.42% han sido en “En línea” a nivel Ventas y el 43.75% en EBITDA. Por parte de la Utilidad Neta un 50% ha reportado…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: LACOMER: Sin Julio, Sin Regalos
RESULTADOS
LaComer dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un crecimiento pro-forma de 1.4% en Ventas con un margen Ebitda de 6.5%. El primero estuvo en línea con los estimados del consenso mientras que el Ebitda se ubicó por debajo de las expectativas. LaComer no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$21.3 implica un potencial del 17.8% vs. el potencial de 12.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El resultado se explica por las ventas-mismas-tiendas proforma que decrecieron 0.6%, inferior al ANTAD Supermercados de +5.2%. Cabe destacar que las ventas…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: CHDRAUI: Mayor Ebitda al Esperado
RESULTADOS
Chdraui dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un crecimiento de 12.8% en Ventas mientras que el Ebitda aumentó 12.7%. Respecto de los estimados de consenso, el Ebitda fue mejor a lo esperado (Ventas en línea). Chdraui no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$51.9 implica un potencial del 23.3% vs. el 12.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento fue una combinación de los resultados de sus tres divisiones de negocio:
Autoservicio México (69.6% de Ventas) registró un alza de 7.4% impulsado principalmente por el crecimiento en…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: AEROMEX: Cumpliendo Expectativas
RESULTADOS
Aeromex dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los ingresos totales y el Ebitdar del periodo mostraron incrementos de 16.5% y 22.2%, respectivamente. Respecto de los estimados de consenso ambos resultados estuvieron en línea. Aeromex forma parte de nuestra estrategia. El PO’17 de Consenso de P$45.6 implica un potencial de 21.0% vs. 12.0% esperado del IPyC para el mismo periodo. Estaremos participando en la llamada de resultados (jueves 27) donde prestaremos especial atención a los comentarios de la compañía sobre los avances regulatorios sobre la adquisición de una participación en la compañía por parte de Delta…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: VOLARIS: Mucho Mejor en Ebitdar
RESULTADOS
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los Ingresos totales y Ebitdar presentaron crecimientos de 29.0% y 25.6%, respectivamente. El Ebitdar resultó superior respecto de nuestros estimados, mientras que los ingresos estuvieron en línea. Volaris es una emisora FAVORITA, nuestro PO’17 es de P$45.0 que implica un potencial de 27.3% vs. 12.1% esperado del IPyC en el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: SÓLIDO RITMO DE CRECIMIENTO, OPORTUNIDAD POR AJUSTE
De nueva cuenta Volaris registró un sólido trimestre donde los fuertes incrementos en tráfico resultan de la positiva tendencia por la que atraviesa el mercado aéreo mexicano…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: GFINBUR: Decepciona Utilidad Neta
RESULTADOS
Gfinbur dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los Ingresos totales crecieron 62.9% y superaron la expectativa del consenso; mientras que la Utilidad Neta presentó un incremento de 675.5%, no obstante, quedó muy por debajo de lo estimado. Gfinbur NO es una emisora FAVORITA, el PO’17 de consenso es de P$32.7, que implica un potencial de 4.5% vs. 11.4% esperado del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
+Ingresos: El alza se explica principalmente por una base de comparación baja, ya que durante el 3T15 se tuvo una pérdida de P$4,729 mn en el Resultado por Intermediación, mientras que en el 3T16 dicho rubro fue positivo (P$673.8mn).…
octubre 26, 2016
BURSATRIS 3T16: KOF: En Línea con Estimados
RESULTADOS
Coca Cola FEMSA (KOF) dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Las Ventas Totales y el Ebitda incrementaron en 12.5% y 2.9% respectivamente, ambas cifras reportadas están en línea con lo estimado. KOF NO es una emisora favorita. El PO’17 de consenso de P$163.5 implica un potencial de 11.0% vs. 11.4% esperado para el IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en Ventas Totales se explica por un aumento generalizado en los precios, el cual permitió contrarrestar la caída en los volúmenes de venta, donde destaca la división Sudamérica, como se expresa en la siguiente tabla:
octubre 25, 2016
BURSATRIS 3T16: PINFRA: Sube Margen Ebitda
RESULTADOS
Pinfra reportó sus cifras correspondientes al 3T16. Los Ingresos totales disminuyeron 19.2% mientras que el Ebitda aumentó 11.8% respectivamente. Las cifras fueron mixtas respecto a la expectativa de consenso. Pinfra no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$252.9 implica un potencial de 19.5% vs. 11.4% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. La caída a nivel consolidado obedeció a la terminación de obras como Marquesa-Lerma y Viaducto elevado de Puebla, por lo que los ingresos por construcción disminuyeron 54%a/a. Excluyendo dicho efecto, el…
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