Perspectiva Bursátil
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
abril 24, 2024
Trimestral – Wal-Mart de México 1T24
Positivo primer trimestre. WALMEX reportó crecimiento en sus principales indicadores, con márgenes estables y eficiencias operativas que compensan gastos laborales e inversiones estratégicas. Superan a la ANTAD. Durante el 1T24, la emisora reportó ventas que superaron el crecimiento de las ventas de la ANTAD, su mayor diferencia en 11 trimestres, impulsado por el sólido desempeño de ventas en mercancías generales. Ingresos avanzan a paso firme. Los ingresos totales de WALMEX crecieron 9.8%…
abril 24, 2024
Trimestral – FIBRA UNO 1T24 (Errata: Firma del Autor)
Crecimiento en ingresos; presión en flujo. En 1T24 los ingresos de Funo aumentaron 8.3% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó marginalmente 0.5% a/a. Reporte Mixto. A nivel de ingresos el reporte se ubicó ligeramente mejor que lo esperado. A nivel de flujo (FFO), el reporte estuvo por arriba a lo esperado por el consenso Mejora ocupación. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.0%, el área bruta rentable (ABR) incrementó 0.8% a/a. Los incrementos en rentas,…
abril 24, 2024
Trimestral – OMA 1T24
Caída en tráfico . Al 1T24, el tráfico de pasajeros de OMA decreció ligeramente 1.5% a/a, afectando los resultados de la compañía. Reporte por debajo de lo esperado. La compañía reportó tanto en Ventas como EBITDA y Utilidad Neta por debajo de lo esperado por el consenso Reporte mixto. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto derivado a menores márgenes y un reporte mixto. Tráfico Cae. El tráfico de pasajeros de OMA registró un decremento de 1.5% a/a, en donde el tráfico domestico…
abril 24, 2024
Trimestral – NEMAK 1T24
Lenta electrificación . La compañía estaría viendo sus volúmenes afectados por una electrificación más lenta a lo esperado. Perspectiva. Consideramos que la implicación sería negativa para el precio de la acción, ya que presentó un reporte por debajo de lo esperado. Valuación. En el trimestre incrementaría su ROE UDM a 2.5% desde 0.2% al cierre de 2023, gracias al incremento en Utilidad neta. En términos de capex, bajó su capex a depreciación a 1.1x desde 1.4x en el 1T23. Reporte Por Debajo…
abril 24, 2024
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 1T24
Efectos negativos. Los ingresos de la empresa estuvieron afectados por una menor operación en negocios transaccionales, menor conversión y liquidación de valores en el mercado global y efecto cambiario desfavorable en servicios dolarizados. Trimestre débil. La entidad financiera presentó contracciones en sus principales indicadores. Difícil base de comparación. Los ingresos totales de BOLSAA registraron una caída de 6.5% a/a en el 1T24, debido a una elevada base de comparación. Con excepción…
abril 24, 2024
Trimestral – Coca-Cola Femsa 1T24
Impactos cambiarios. La emisora continúa enfrentando efectos negativos por tipo de cambio, sin embargo, su sólido desempeño en ventas le permitió compensar el impacto. Expansión de utilidades. KOF reportó crecimientos de doble dígito en su utilidad operativa y neta, sin embargo, los márgenes permanecieron con pocos cambios en su comparativo anual. Constante crecimiento en volumen. El volumen vendido aumentó 7.3% a/a en el 1T24, a un total de 1,008.6 millones de cajas unidad, impulsado por el…
abril 24, 2024
Trimestral – El Puerto de Liverpool 1T24
Efecto calendario. Los ingresos de la división comercial se beneficiaron del año bisiesto y de las vacaciones de Semana Santa a finales de marzo. Utilidades en expansión. La emisora reportó un crecimiento de 33.5% a/a en utilidad neta en el 1T24, impulsado por su sólido desempeño en ventas y a nivel operativo. Crecimiento en todos los segmentos. La compañía reportó un crecimiento de ingresos de 9.7% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos durante el trimestre. La…
abril 23, 2024
Trimestral – Alsea 1T24
Efectos cambiarios. La emisora continúa enfrentando efectos negativos por tipo de cambios, tanto de Europa como de Sudamérica, por la devaluación en Argentina. Trimestre regular. Alsea busca compensar los impactos en las ventas con mejores a nivel operativo, sin embargo, el costo de financiamiento deterioró la utilidad neta en el trimestre. Fortaleza de consumo en México. Las ventas de Alsea registraron un incremento de 3.0% a/a en el 1T24, impulsado principalmente por crecimiento de 13.1%…
abril 23, 2024
Trimestral – GCC 1T24
Amable Inicio de 2024. GCC comenzó el 2024 con un incremento en ventas de 11.9% a/a, en EBITDA el incremento fue de 29.5% a/a superando la cifra esperada por el consenso. Perspectiva Positiva. Tras reportar estaríamos esperando un impacto positivo en el precio de la acción, estaremos atentos a la llamada de resultados el día de mañana. Reporte positivo. La compañía reportó en línea con el conceso en términos de ventas y mejor a lo estimado en Ebitda y Utilidad neta. En EE.UU los volúmenes…
abril 23, 2024
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 1T24
Resiliencia en ventas. Pese al impacto por tipo de cambios, la fortaleza del negocio le ha permitido mantener una tasa de crecimiento positiva en el trimestre. Márgenes estables. La empresa ha logrado compensar los efectos negativos en ventas mediante una estrategia de menores gastos, manteniendo márgenes estables y mejoras en su utilidad. Ventas en EE.UU. impactadas. La empresa reportó un avance de 0.6% a/a en sus ventas en el 1T24, afectada por la apreciación del tipo de cambio y la caída…
abril 23, 2024
Trimestral – ALFA 1T24
Alpek Afecta Resultado. Los desafíos de la industria petroquímica continúan afectando a Alpek, lo que causaría repercusiones en Alfa. Sigma. Presentó el doceavo trimestre con crecimiento en Ingresos, así como un máximo histórico en Flujo. Perspectiva Positiva. A pesar de que la industria petroquímica aún tiene desafíos por delante, la mejora secuencial de Alpek y el buen desempeño de Sigma podría dar un mejor panorama a la controladora. Reporte mixto, pero mejor a lo esperado. Alfa reportó…
abril 23, 2024
Trimestral – ALPEK 1T24
Volúmenes. El volumen presentó un incremento de 4.0% a/a derivado de la recuperación de la demanda en Poliéster, y por una expansión en exportaciones de PTA. Industria. La industria en 2024 continuará en un panorama complicado, pero durante el trimestre se vio una mejora en los márgenes de referencia, por lo que esperamos una mejora paulatina. Perspectiva Neutral. Estimamos que la acción se siga viendo afectada por las expectativas desafiantes de la industria para el año en curso, a pesar de…
abril 24, 2024
Trimestral – Wal-Mart de México 1T24
Positivo primer trimestre. WALMEX reportó crecimiento en sus principales indicadores, con márgenes estables y eficiencias operativas que compensan gastos laborales e inversiones estratégicas. Superan a la ANTAD. Durante el 1T24, la emisora reportó ventas que superaron el crecimiento de las ventas de la ANTAD, su mayor diferencia en 11 trimestres, impulsado por el sólido desempeño de ventas en mercancías generales. Ingresos avanzan a paso firme. Los ingresos totales de WALMEX crecieron 9.8% a/a en el 1T24, apoyado en el aumento de ingresos de México (+11.2%) y Centroamérica (+8.7%). Cabe mencionar que durante el trimestre se abrieron 12 nuevas tiendas, que apoyaron en 1.8% al incremento en ventas consolidadas. Apalancamiento de ventas. La utilidad operativa y el EBITDA superaron el…
abril 24, 2024
Trimestral – FIBRA UNO 1T24 (Errata: Firma del Autor)
Crecimiento en ingresos; presión en flujo. En 1T24 los ingresos de Funo aumentaron 8.3% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó marginalmente 0.5% a/a. Reporte Mixto. A nivel de ingresos el reporte se ubicó ligeramente mejor que lo esperado. A nivel de flujo (FFO), el reporte estuvo por arriba a lo esperado por el consenso Mejora ocupación. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.0%, el área bruta rentable (ABR) incrementó 0.8% a/a. Los incrementos en rentas, ya sea por inflación o por renovación de contratos, siguen apoyando el crecimiento en ingresos. Industrial mantiene sólido desempeño. En el portafolio industrial la ocupación se ha mantenido estable, en niveles altos (98.4%) mientras que los incrementos en rentas siguen siendo considerables, este…
abril 24, 2024
Trimestral – OMA 1T24
Caída en tráfico . Al 1T24, el tráfico de pasajeros de OMA decreció ligeramente 1.5% a/a, afectando los resultados de la compañía. Reporte por debajo de lo esperado. La compañía reportó tanto en Ventas como EBITDA y Utilidad Neta por debajo de lo esperado por el consenso Reporte mixto. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto derivado a menores márgenes y un reporte mixto. Tráfico Cae. El tráfico de pasajeros de OMA registró un decremento de 1.5% a/a, en donde el tráfico domestico cayó 3.4% a/a, mientras que el internacional aumentó 10.0% a/a. Ingresos aeronáuticos. Los ingresos aeronáuticos aumentaron 5.3% a/a debido a la caída en el tráfico de pasajeros. Ingresos no aeronáuticos. Los ingresos no aeronáuticos, que comprenden ingresos comerciales y diversificación, aumentaron…
abril 24, 2024
Trimestral – NEMAK 1T24
Lenta electrificación . La compañía estaría viendo sus volúmenes afectados por una electrificación más lenta a lo esperado. Perspectiva. Consideramos que la implicación sería negativa para el precio de la acción, ya que presentó un reporte por debajo de lo esperado. Valuación. En el trimestre incrementaría su ROE UDM a 2.5% desde 0.2% al cierre de 2023, gracias al incremento en Utilidad neta. En términos de capex, bajó su capex a depreciación a 1.1x desde 1.4x en el 1T23. Reporte Por Debajo del Consenso La compañía reportó por debajo de lo esperado en términos de ventas y EBITDA. Las ventas presentaron un decremento de -3.7% a/a, mientras que el EBITDA avanzó 9.9% a/a. En EE. UU., la producción creció 0.4% a/a y la venta de autos creció en 2.8% a/a impulsado por condiciones…
abril 24, 2024
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 1T24
Efectos negativos. Los ingresos de la empresa estuvieron afectados por una menor operación en negocios transaccionales, menor conversión y liquidación de valores en el mercado global y efecto cambiario desfavorable en servicios dolarizados. Trimestre débil. La entidad financiera presentó contracciones en sus principales indicadores. Difícil base de comparación. Los ingresos totales de BOLSAA registraron una caída de 6.5% a/a en el 1T24, debido a una elevada base de comparación. Con excepción de los ingresos por emisoras (+0.6%), todas las divisiones del grupo tuvieron contracciones en sus ingresos en el trimestre: Capitales (-9.9%), Derivados (-5.3%), SIF ICAP (-5.7%), Indeval (-5.4%) y Servicios de información (-15.5%). Aumentan gastos. Durante el trimestre se reportó un incremento de…
abril 24, 2024
Trimestral – Coca-Cola Femsa 1T24
Impactos cambiarios. La emisora continúa enfrentando efectos negativos por tipo de cambio, sin embargo, su sólido desempeño en ventas le permitió compensar el impacto. Expansión de utilidades. KOF reportó crecimientos de doble dígito en su utilidad operativa y neta, sin embargo, los márgenes permanecieron con pocos cambios en su comparativo anual. Constante crecimiento en volumen. El volumen vendido aumentó 7.3% a/a en el 1T24, a un total de 1,008.6 millones de cajas unidad, impulsado por el crecimiento de 7.9% a/a en México y Centroamérica, y de 6.6% a/a en Sudamérica. Ingresos sólidos. Los ingresos totales de KOF estuvieron respaldados por el crecimiento del volumen, que compensó los efectos desfavorables de conversión de otras monedas a pesos mexicanos, excluyendo dicho efecto, los…
abril 24, 2024
Trimestral – El Puerto de Liverpool 1T24
Efecto calendario. Los ingresos de la división comercial se beneficiaron del año bisiesto y de las vacaciones de Semana Santa a finales de marzo. Utilidades en expansión. La emisora reportó un crecimiento de 33.5% a/a en utilidad neta en el 1T24, impulsado por su sólido desempeño en ventas y a nivel operativo. Crecimiento en todos los segmentos. La compañía reportó un crecimiento de ingresos de 9.7% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos durante el trimestre. La división comercial incrementó 8.3% sus ingresos, la división inmobiliaria mejoró 11.5% y el negocio financiero aumentó 22.0% en su comparativo anual. Efecto calendario favorece. El segmento comercial se benefició este trimestre por año bisiesto y Semana Santa, que el año anterior fue en abril. De esta…
abril 23, 2024
Trimestral – Alsea 1T24
Efectos cambiarios. La emisora continúa enfrentando efectos negativos por tipo de cambios, tanto de Europa como de Sudamérica, por la devaluación en Argentina. Trimestre regular. Alsea busca compensar los impactos en las ventas con mejores a nivel operativo, sin embargo, el costo de financiamiento deterioró la utilidad neta en el trimestre. Fortaleza de consumo en México. Las ventas de Alsea registraron un incremento de 3.0% a/a en el 1T24, impulsado principalmente por crecimiento de 13.1% a/a de México, que refleja la fortaleza del consumo y la preferencia de las marcas que opera la empresa, lo que compensó la caída de 2.4% en las ventas en Europa y de 15.8% en Sudamérica, ambos territorios afectados por tipo de cambio. Menores precios de insumos. A nivel operativo, se observó un…
abril 23, 2024
Trimestral – GCC 1T24
Amable Inicio de 2024. GCC comenzó el 2024 con un incremento en ventas de 11.9% a/a, en EBITDA el incremento fue de 29.5% a/a superando la cifra esperada por el consenso. Perspectiva Positiva. Tras reportar estaríamos esperando un impacto positivo en el precio de la acción, estaremos atentos a la llamada de resultados el día de mañana. Reporte positivo. La compañía reportó en línea con el conceso en términos de ventas y mejor a lo estimado en Ebitda y Utilidad neta. En EE.UU los volúmenes de concreto y cemento Crecieron 8.3% y 5.6% a/a, respectivamente, por lo que las ventas incrementaron 11.9% a/a, gracias a un aumento en precios de cemento y concreto de 5.7% a/a y 12.0% a/a, respectivamente. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en México tanto…
abril 23, 2024
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 1T24
Resiliencia en ventas. Pese al impacto por tipo de cambios, la fortaleza del negocio le ha permitido mantener una tasa de crecimiento positiva en el trimestre. Márgenes estables. La empresa ha logrado compensar los efectos negativos en ventas mediante una estrategia de menores gastos, manteniendo márgenes estables y mejoras en su utilidad. Ventas en EE.UU. impactadas. La empresa reportó un avance de 0.6% a/a en sus ventas en el 1T24, afectada por la apreciación del tipo de cambio y la caída de 8.2% a/a en las ventas de Chedraui USA, que logró ser compensado por el crecimiento de 11.3% a/a en las ventas de México. De acuerdo con la compañía, se observó una pérdida en el poder adquisitivo de los consumidores debido a menores ayudas gubernamentales. Estrategia de control de gastos. La…
abril 23, 2024
Trimestral – ALFA 1T24
Alpek Afecta Resultado. Los desafíos de la industria petroquímica continúan afectando a Alpek, lo que causaría repercusiones en Alfa. Sigma. Presentó el doceavo trimestre con crecimiento en Ingresos, así como un máximo histórico en Flujo. Perspectiva Positiva. A pesar de que la industria petroquímica aún tiene desafíos por delante, la mejora secuencial de Alpek y el buen desempeño de Sigma podría dar un mejor panorama a la controladora. Reporte mixto, pero mejor a lo esperado. Alfa reportó por mejor de lo estimado por el consenso. Las ventas presentaron un decremento de 8.64% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma con un incremento en ventas de 9.0% a/a, impulsado por un mejor desempeño en todas…
abril 23, 2024
Trimestral – ALPEK 1T24
Volúmenes. El volumen presentó un incremento de 4.0% a/a derivado de la recuperación de la demanda en Poliéster, y por una expansión en exportaciones de PTA. Industria. La industria en 2024 continuará en un panorama complicado, pero durante el trimestre se vio una mejora en los márgenes de referencia, por lo que esperamos una mejora paulatina. Perspectiva Neutral. Estimamos que la acción se siga viendo afectada por las expectativas desafiantes de la industria para el año en curso, a pesar de lo anterior va en línea con la guía y presenta mejoras secuenciales, asimismo continua con iniciativas de reducción de costos . Reporte Negativo, pero con recuperación secuencial. La compañía reportó por debajo de lo esperado en ventas, pero ligeramente mejor a lo estimado en EBITDA, con un…
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