Historico
En este apartado encontrarás post pasados inactivos
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis
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noviembre 24, 2022
ECO B×+: Minutas Banxico: Unos pocos ven posible bajar ritmo…
Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno, llevada a cabo el 9 de noviembre y donde se decidió, por mayoría, elevar la tasa objetivo a 10.00% (+75 pb.).
Relevante: G. Esquivel se opuso al incremento de 75 pb. en la tasa objetivo, argumentando que el ciclo de alzas está por terminar y ante el riesgo de un apretamiento monetario excesivo. En adelante, todos parecen coincidir en seguir elevando la tasa, pero no parece haber consenso sobre su nivel terminal ni el ritmo de los ajustes.
Implicación: La inflación se desacelerará lentamente y persisten riesgos sobre…
noviembre 24, 2022
ECO B×+: Inflación 1Q nov: De nuevo, encabezado engañoso…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de noviembre creció 8.14% a/a, ligeramente debajo del 8.19% proyectado por GFB×+ (consenso: 8.22%). El índice subyacente* se ubicó en 8.66%, superando nuestra proyección (8.59%).
Relevante: La inflación general se desaceleró por quinta quincena consecutiva, gracias a un menor dinamismo en el índice no subyacente (energía, agropecuarios). La inflación subyacente volvió a presionarse y registró un nuevo récord desde agosto del 2000, con sus dos componentes –mercancías y servicios- acelerándose.
Implicación: Consideramos que la inflación seguiría moderándose en…
noviembre 23, 2022
ECO B×+: Minutas Fed: Mayor tasa terminal, menor ritmo…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal publicó la minuta de la reunión del 1 al 2 de noviembre, cuando se eligió elevar la tasa de interés al rango de 3.75-4.00% (+75 pb.). El próximo anuncio tendrá lugar el 14 de diciembre.
Relevante: Varios participantes estiman que el nivel terminal de las tasas de interés podría ser mayor a lo considerado anteriormente, pero la mayoría favorecería reducir el ritmo de los ajustes en adelante, considerando el apretamiento acumulado de la postura monetaria y su efecto rezagado en la economía y los precios.
Implicación: Anticipamos que la Reserva Federal y el Banxico…
noviembre 22, 2022
ECO B×+: Ventas minoristas septiembre: Dan “el grito”, pero de dolor…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de septiembre, el cual creció 3.3% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.2% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Mensualmente, el indicador se contrajo por segunda lectura consecutiva, incluso la caída fue algo mayor a la de agosto. Pese a ello, se mantuvo arriba de niveles prepandémicos. Al interior, 12 de 22 categorías lograron crecer respecto al mes inmediato anterior.
Implicación: Las siguientes lecturas reflejarán un menor dinamismo en el gasto de los hogares, bajo la expectativa de una inflación…
noviembre 10, 2022
ECO B×+: Banxico: Decisión no unánime, comunicado menos estricto…
Noticia: Hace unos minutos, Banxico decidió elevar la tasa de interés objetivo a 10.00% (+75 pb.), en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: El Banxico redujo ligeramente su pronóstico de inflación para lo que resta del año, pero todavía estima que vuelva al 3% hasta el 3T24. La decisión por elevar la tasa objetivo en 75 pb. fue mayoritaria. Futuras acciones dependerán de las “circunstancias prevalecientes”, así como la postura monetaria ya alcanzada.
Implicación: La inflación se desacelerará lentamente y persisten riesgos sobre el panorama. Por su parte, la Fed seguiría endureciendo su…
noviembre 9, 2022
ECO B×+: Inflación octubre: Subyacente sigue sin dar buenas noticias…
Noticia: La inflación al consumidor durante octubre 2022 creció 8.41% a tasa anual, menos a lo previsto por GFB×+ y el consenso (8.45%). El índice subyacente* se ubicó en 8.42%, trivialmente debajo de nuestra proyección (8.44%).
Relevante: Tras cuatro meses al alza, la inflación general se moderó, aunque solamente gracias al menor dinamismo en el no subyacente (agropecuarios, energéticos); el subyacente hiló 23 meses al alza, principalmente presionada por mercancías alimenticias.
Implicación: Consideramos que la inflación seguiría moderándose en adelante. No obstante, la variable permanecerá elevada y fuera de…
noviembre 7, 2022
ECO B×+: Consumo privado avanzó en agosto, pero con fragilidades…
Noticia: Esta mañana el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para agosto de 2022, el cual creció 8.0% a/a con cifras originales, y 0.7% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: Tras estancarse en la lectura pasada, el indicador logró expandirse mensualmente, gracias al rubro de servicios; el gasto en bienes (nacionales e importados) se contrajo. A tasa anual, también se aceleró y exhibió su mayor alza desde marzo.
Implicación: Estimamos que el gasto de los hogares se desacelere y sea cada vez más defensivo. Ello, debido a la elevada inflación, alzas en las tasas de…
noviembre 3, 2022
ECO B×+: Fed afina guía, se prepararía para cambiar ritmo…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal elevó el rango de la tasa de interés en 75 pb., a un rango de 3.75- 4.00%, en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: Tercera alza al hilo de 75 pb. en tasa objetivo. Se adelantó que habrán más ajustes en tasas, pero la guía futura fue más explícita: el ritmo de futuros ajustes considerarán el apretamiento acumulado de la postura y su efecto rezagado sobre la economía y precios.
Implicación: Presión en la inflación subyacente y un mercado laboral apretado requieren más ajustes en las tasas por parte de la Fed, pero podrían moderarse. Ante las…
octubre 31, 2022
ECO B×+: PIB MX: Sólido 3T; se acerca a nivel pre-covid…
Noticia: La cifra oportuna del PIB de México al 3T22 exhibió un crecimiento de 4.2% a/a, superando lo proyectado por GFB×+ (3.2%) y el consenso (3.3%). Con cifras ajustadas por estacionalidad, la variable se expandió 1.0% t/t. El dato final se publicará el 25 de noviembre.
Relevante: La actividad hiló su carta expansión trimestral consecutiva, se aceleró respecto al 2T y se ubicó muy cerca de niveles pre-covid. Las tres ramas de la actividad mostraron un mejor dinamismo que en el trimestre previo.
Implicación: Con el dato de hoy, incrementamos nuestra proyección del PIB 2022 a 2.3%. La previsión para el…
octubre 25, 2022
ECO B×+: Igae agosto: Mayor expansión en cuatro lecturas…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para agosto creció 5.7% a/a, por arriba del 4.0% esperado por GFB×+ y del 3.1% del consenso; mes a mes y con cifras ajustadas, creció 1.0%.
Relevante: Parte de la aceleración anual se explicó por una fácil base comparativa (ley de subempleo del 2021). Mes a mes y con cifras ajustadas, la actividad vio su mejor crecimiento desde abril y se ubicó apenas 0.2% debajo de niveles pre-covid. Los sectores agropecuario y de los servicios crecieron; la industria retrocedió en el margen.
Implicación: El beneficio por el efecto reapertura será…
octubre 24, 2022
ECO B×+: Inflación 1Q octubre: Baja presión sólo en el encabezado…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de octubre creció 8.53% a/a, por debajo de las proyecciones de GFB×+ (8.63%) y del consenso (8.62%). El índice subyacente* se ubicó en 8.39%, superando nuestra proyección (8.30%).
Relevante: La inflación general se desaceleró por tercera quincena consecutiva, gracias a un menor dinamismo en energía. Sin embargo, la inflación subyacente volvió a presionarse y registró un nuevo récord desde septiembre del 2000, con sus dos componentes –mercancías y servicios- acelerándose.
Implicación: Consideramos que la inflación seguiría moderándose en adelante. No obstante, la…
octubre 21, 2022
ECO B×+: Nuevo tropezón para las vtas. min. en agosto…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de agosto, el cual creció 4.7% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.4% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Mensualmente el indicador se contrajo tras el rebote de julio, y de hecho anotó su mayor caída en 13 meses. Pese a ello, 13 de 22 rubros lograron crecer, dos más que en la lectura anterior. Con cifras originales y en su comparativa interanual se desaceleró, desde 5.0% del mes de Julio.
Implicación: Si bien la inflación comenzará a moderarse con mayor claridad en la última parte del año, se mantendría…
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