Historico
En este apartado encontrarás post pasados inactivos
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis
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octubre 25, 2022
ECO B×+: Igae agosto: Mayor expansión en cuatro lecturas…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para agosto creció 5.7% a/a, por arriba del 4.0% esperado por GFB×+ y del 3.1% del consenso; mes a mes y con cifras ajustadas, creció 1.0%.
Relevante: Parte de la aceleración anual se explicó por una fácil base comparativa (ley de subempleo del 2021). Mes a mes y con cifras ajustadas, la actividad vio su mejor crecimiento desde abril y se ubicó apenas 0.2% debajo de niveles pre-covid. Los sectores agropecuario y de los servicios crecieron; la industria retrocedió en el margen.
Implicación: El beneficio por el efecto reapertura será…
octubre 24, 2022
ECO B×+: Inflación 1Q octubre: Baja presión sólo en el encabezado…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de octubre creció 8.53% a/a, por debajo de las proyecciones de GFB×+ (8.63%) y del consenso (8.62%). El índice subyacente* se ubicó en 8.39%, superando nuestra proyección (8.30%).
Relevante: La inflación general se desaceleró por tercera quincena consecutiva, gracias a un menor dinamismo en energía. Sin embargo, la inflación subyacente volvió a presionarse y registró un nuevo récord desde septiembre del 2000, con sus dos componentes –mercancías y servicios- acelerándose.
Implicación: Consideramos que la inflación seguiría moderándose en adelante. No obstante, la…
octubre 21, 2022
ECO B×+: Nuevo tropezón para las vtas. min. en agosto…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de agosto, el cual creció 4.7% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.4% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Mensualmente el indicador se contrajo tras el rebote de julio, y de hecho anotó su mayor caída en 13 meses. Pese a ello, 13 de 22 rubros lograron crecer, dos más que en la lectura anterior. Con cifras originales y en su comparativa interanual se desaceleró, desde 5.0% del mes de Julio.
Implicación: Si bien la inflación comenzará a moderarse con mayor claridad en la última parte del año, se mantendría…
octubre 13, 2022
ECO B×+: Minutas Banxico: No es claro hasta dónde llevar restricción…
Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno, llevada a cabo el 29 de septiembre y donde se decidió, por unanimidad, elevar la tasa objetivo a 9.25% (+75 pb.).
Relevante: Todos acordaron en elevar la tasa objetivo en 75 pb. para llevarla a terreno restrictivo. La Subgobernadora Espinosa disidió del comunicado, al considerar necesario incluir una guía futura explícita para las tasas de interés y expresar que la postura monetaria será restrictiva a lo largo del horizonte del pronóstico.
Implicación: La inflación se desacelerará lentamente y persisten importantes…
octubre 12, 2022
ECO B×+: Industria agosto: Corta racha positiva…
Noticia: El INEGI reveló hoy el Índice de Actividad Industrial para agosto, el cual creció 3.9% a/a, por arriba de nuestra proyección (2.4%) y la del consenso (2.9%). A tasa mensual y con cifras ajustadas, se estancó (0.0% m/m).
Relevante: La actividad se debilitó tras hilar cinco lecturas consecutivos en expansión mensual, quedando 0.2% arriba de niveles prepandémicos. Al interior, sólo la minería logró avanzar, mientras que el resto de los componentes se debilitaron, especialmente la construcción.
Implicación: Aunque algunas obstrucciones en las cadenas de proveeduría podrían seguir cediendo, consideramos que…
octubre 7, 2022
ECO B×+: Inflación septiembre: Más estable, pero sólo en el encabezado
Noticia: La inflación al consumidor durante septiembre 2022 creció 8.70% a tasa anual, menos que el 8.75% esperado por GFB×+ y el consenso. El índice subyacente* se ubicó en 8.28%, también por debajo de nuestra proyección (8.34%).
Relevante: La inflación general interanual se estabilizó, pero sigue en niveles no vistos desde finales del 2000 y el índice subyacente hiló 22 meses al alza, con presiones tanto en mercancías como en servicios; el no subyacente se desaceleró gracias a un menor dinamismo en energía, en línea con la caída en los precios internacionales del petróleo.
Implicación: Consideramos que la inflación…
octubre 6, 2022
Eco B×+: Consumo privado julio: Muestra algunas grietas
Noticia: Hace unos momentos el INEGI dio a conocer el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno de julio de 2022, el cual creció 5.0% a/a con cifras originales, y 0.1% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: Segundo mes avanzando, pero marginalmente y con disparidades al interior: rebotó el gasto en bienes de origen nacional, pero retrocedió en bienes importados y en servicios.
Implicación: Una inflación todavía elevada, mayores costos financieros y la expectativa de que la generación de empleos se modere, nos hacen estimar que el gasto de los hogares siga enfriándose y volviéndose más defensivo…
septiembre 29, 2022
Eco B×+: Banxico: Inflación más alta y más duradera…
Noticia: Hace unos minutos, Banxico decidió elevar la tasa de interés objetivo a 9.25% (+75 pb.), en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: El Banxico incrementó sus proyecciones de inflación, especialmente para 2022 y 2023, y ahora estima que vuelva al 3% hasta el 3T24. La decisión por elevar la tasa objetivo en 75 pb. volvió a ser unánime y se adelantó que futuras alzas dependerán de las “condiciones prevalecientes”.
Implicación: La inflación se desacelerará lentamente y persisten importantes riesgos sobre el panorama. Por su parte, la Fed adelantó que seguirá ajustando con agresividad su…
septiembre 26, 2022
Eco B×+: Igae julio: Primera expansión en tres lecturas…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para junio creció 1.3% a/a, por debajo del 1.8% esperado por GFB×+ y del 1.6% del consenso; mes a mes y con cifras ajustadas, se expandió 0.4%.
Relevante: La actividad vio su primera expansión mensual en tres lecturas, con avances en las tres ramas de la actividad. Sin embargo, todavía se encuentra debajo de los niveles vistos antes de la pandemia.
Implicación: La dilución del efecto reapertura, junto con las presiones inflacionarias y el fuerte apretamiento monetario por parte de los bancos centrales nos llevan a estimar un menor…
septiembre 22, 2022
ECO B×+: Fed más restrictiva y por más tiempo. (Errata: Rango de la tasa de interés)
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal elevó el rango de la tasa de interés en 75 pb., a un rango de 3.00- 3.25%, en línea con nuestra expectativa y la del consenso (+75 pb.).
Relevante: La decisión fue unánime y se adelantó que habrán más ajustes en las tasas; la mediana de proyecciones de los miembros del Comité apunta a 100 pb. de alzas antes de que termine el año y otros 25 pb. en 2023. Se bajó la previsión del PIB para 2022, 2023 y 2024.
Implicación: Presiones inflacionarias y un mercado laboral apretado requieren más ajustes en las tasas por parte de la Fed. Ante ello, y la persistencia de altos…
septiembre 21, 2022
ECO B×+: Ventas min.: Inician 3T22 con el pie derecho…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas para julio, el cual creció 5.0% a/a, con cifras originales, y 0.9% m/m, con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: El indicador rebotó mensualmente tras la caída de junio, con 12/22 categorías expandiéndose. De hecho, apuntó su mayor alza desde febrero pasado. Anualmente y con cifras originales, se aceleró de 4.0 a 5.0%.
Implicación: Una inflación todavía elevada, mayores costos financieros y la expectativa de que la generación de empleos se moderen, inducirían una moderación en el gasto de los consumidores en la recta final…
septiembre 8, 2022
ECO B×+: Paquete ‘23: Resentirá baja en petro-precios, alza de tasas
Noticia: Hoy, el Ejecutivo entregó al Congreso el Paquete Económico 2023, que incluye los Criterios Generales de Política Económica (CGPE), la Iniciativa de Ley de Ingresos (ILIF) y el Proyecto de Presupuesto de Egresos (PPEF).
Relevante: Las prioridades del Paquete son similares a las de años previos. Los ingresos serán soportados por la aceleración en el crecimiento del PIB, lo que compensaría el efecto del menor precio del petróleo esperado; el gasto crecerá principalmente por el mayor costo financiero, y sigue priorizando: energía, programas sociales y obras insignia. El nivel de deuda (SHRFSP) subiría a 49.4%…
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