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ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: Presiona a Banxico

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7 diciembre, 2017

NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente al mes de noviembre. El dato arrojó una variación anual de 6.63% para el índice general, por encima del 6.61% estimado por el consenso y por GFBX+ (6.62%). La inflación subyacente creció 4.90%. RELEVANTE: Durante el mes, se registraron avances en mercancías alimenticias (siguiendo alzas en frutas y verduras –jitomate +9.69% m/m–) y no alimenticias, posiblemente las segundas a raíz del comportamiento del tipo de cambio. Además, energéticos como el gas LP (6.32% m/m) siguen presionado al alza. IMPLICACIÓN: Con las cifras conocidas hoy, aunado al detrimento en el balance de riesgos para la inflación en un contexto de alta volatilidad en el tipo de cambio (Reforma Fiscal EUA, TLCAN, normalización de […]

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ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: 1QNov Alza por Energéticos

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23 noviembre, 2017

NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente a la primera quincena de noviembre de 2017. El dato arrojó una variación anual de 6.59% para el índice general, por encima al 6.42% estimado por el consenso y GFBX+. La inflación subyacente creció 4.77% (GFBX+: 4.71%). RELEVANTE: Destacamos la sorpresiva magnitud del alza en mercancías no alimenticias, posiblemente reflejando presión por el reciente comportamiento del tipo de cambio. Además, las alzas en combustibles (gas LP +4.00%) y el retiro de subsidios en electricidad (+24.69%), incidieron significativamente en la tasa quincenal, la cual registró su máximo nivel desde 2011 para 1QNov. IMPLICACIÓN: Considerando las cifras conocidas el día de hoy, así como el compromiso de Banxico por llevar a la inflación a […]

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ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: ¿Pasó lo Peor?

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9 octubre, 2017

NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente al mes de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.35% para el índice general, por debajo del 6.47% estimado por el consenso (GFBX+: 6.44%). La inflación subyacente creció 4.80%. RELEVANTE: La cifra presentó una mayor desaceleración a lo esperado, aunque en línea con nuestra perspectiva de que alcanzaría su máximo nivel en agosto. Se registró un descenso en precios generalizado, con excepción de energía. Apoyaron efectos temporales de los sismos (e.g. transporte público gratuito en CDMX) y menor presión en agropecuarios. IMPLICACIÓN: De continuar la convergencia hacia el objetivo establecido por Banxico (3.0% +/- 1.0%), no prevemos que el banco central ajuste la tasa de interés en lo que resta […]

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ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: ¿Comienza el Descenso?

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22 septiembre, 2017

NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente a la primera quincena de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.53% para el índice general, inferior al 6.59% estimado por el consenso. La inflación subyacente creció 4.90% (GFBX+: 4.93%). RELEVANTE: Las mercancías alimentarias moderaron su presión, siguiendo el comportamiento del rubro de bienes agropecuarios. Quincenalmente, resaltaron las bajas en el precio del jitomate, tomate verde y aguacate. Por el contrario, las gasolinas (huracán “Harvey” en Texas) y el gas LP contribuyeron a las alzas en energéticos. También repuntaron los servicios de educación. IMPLICACIÓN: Estimamos que la inflación comience a converger al objetivo de Banxico (3% +/- 1) a partir de la primera quincena de septiembre, por lo que vemos […]

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ECONOTRIS: Inflación MX: Supera 5.0% en Marzo

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7 abril, 2017

NOTICIA: Se publicó la inflación correspondiente al mes de marzo. El dato arrojó una variación anual de 5.35% para el índice general, marginalmente por encima del consenso de 5.31% (GFBX+: 5.34%). La inflación subyacente creció 4.48% (GFBX+: 4.46%). RELEVANTE: Con base en la variación anual, se mantiene la presión derivada de la liberalización del precio de energéticos (17.10%), así como la dinámica alcista en las mercancías (5.85%). Aunque también se observa una aceleración en servicios, con un impacto por el efecto de semana santa (transporte aéreo y otros servicios turísticos) y agropecuarios (tomate verde). IMPLICACIÓN: Considerando las recientes alzas en la tasa objetivo y que las expectativas de inflación se mantienen ancladas, consideramos que Banxico podría responder en el corto […]

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ASÍ VA: PRONÓSTICOS MX: Acción, Reacción

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10 febrero, 2017

Realizamos cambios en nuestros pronósticos de inflación y tasa de interés para 2017 (el resto de nuestros estimados se mantiene). A continuación presentamos la justificación del ajuste. SE CONCRETAN RIESGOS EN INFLACIÓN Desde nuestra última revisión de pronósticos, se observó la materialización de los riesgos en la inflación relacionados a mayores precios de la gasolina y la depreciación del USDMXN. Dichos elementos mostraron un mayor impacto al pronosticado. Prueba de ello es que en la primera quincena de enero, la inflación creció 1.5% (q/q%), por debajo de nuestro estimado de 1.0%. Con ello, la inflación de enero se situó en 4.72% vs. 3.36% de diciembre de 2016. EFECTOS CON MAYOR INCIDENCIA Considerando lo anterior, para el cierre del año, esperamos que […]

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ECONOTRIS: EUA: Inflación Mayor Pero Lejos de Objetivo

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18 octubre, 2016

NOTICIA: En EUA, la inflación general de septiembre se ubicó en línea con lo esperado y superior al mes anterior (0.3% vs. 0.2%). Ello representa su mayor avance mensual en cinco meses. RELEVANTE: La recuperación en el rubro de energéticos benefició a los precios de la economía. Su expansión ascendió a 2.9% m/m% (anterior: 0.0%). IMPLICACIÓN: La inflación anual se mantiene lejos del objetivo de 2.0% de la Fed (1.5%), por lo que las expectativas de normalización monetaria se mantienen moderadas. MERCADOS: Inmediatamente después de conocerse el dato, las probabilidades de alza en la tasa de interés para este año se redujeron. El peso se apreció 0.4% hasta un nivel de $18.63. INFLACIÓN AVANZA POR DEBAJO DEL OBJETIVO FED En […]

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ECONOTRIS: VENTAS EUA: 3T16 Con Menor Ritmo

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14 octubre, 2016

NOTICIA: En septiembre las ventas minoristas en EUA registraron una expansión de 0.6% a tasa mensual. Ello en línea con lo esperado por el consenso y superior al mes anterior (-0.2% con cifras revisadas a la baja). RELEVANTE: El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y gasolina) creció 0.5%. Rubros como venta de automóviles, gasolina, muebles, construcción y misceláneo destacaron por su dinamismo. IMPLICACIÓN: Conociendo el desempeño del trimestre, prevemos que el consumo dentro del PIB se encuentre con menor ritmo respecto al 2T16. Ello porque en el periodo de jul-sept16 el crecimiento promedio fue de 2.4% vs. 2.7% de abr-jun16. MERCADOS: El índice dólar perdió 0.14% en el momento de conocerse la noticia. Las probabilidades descontadas por […]

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ECONOTRIS: INFLACIÓN: Gasolina y Transporte al Alza

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9 agosto, 2016

NOTICIA: La inflación general anual de julio se ubicó en 2.65% (0.26 m/m%), por debajo de nuestro estimado de 2.74%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.97%. RELEVANTE: El ascenso en el índice general obedeció a: i) el alza en precios de gasolina, ii) el aumento en precios de transporte eléctrico dado el término del programa de contingencia en la CDMX y, iii) el incremento en servicios turísticos ante el inicio del período vacacional. IMPLICACIÓN: Esperamos que la inflación continúe presionada al alza dados los nuevos incrementos en precios de gasolina y tarifas eléctricas para agosto. El comportamiento en el índice de precios al productor (+5.52%) sugiere un mayor traspaso cambiario los siguientes meses. PRECIOS SE ELEVAN 2.65% […]

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ECONOTRIS: INFLACIÓN: Impacta Gasolina y Trasporte

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22 julio, 2016

NOTICIA: La inflación general anual (1QJul16) se ubicó en 2.72% (0.28% q/q%), marginalmente por encima del consenso (2.70%). El componente subyacente presentó un avance quincenal de 0.11%. RELEVANTE: El incremento en precios obedeció a los siguientes elementos: i) alza en precios de gasolina anunciado por la SHCP, particularmente bajo octanaje, e incremento en tarifas eléctricas anunciado por CFE, ii) aumento en precios de transporte eléctrico dado el término del programa de contingencia en la CDMX, iii) incremento en servicios turísticos ante el inicio del período vacacional. IMPLICACIÓN: La inflación subyacente-particularmente en su rubro de mercancías- ha consolidado su tendencia al alza. Este último aspecto hace evidente el traspaso cambiario a la inflación. Banxico continuará monitoreando el desempeño del indicador en […]

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