ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: ¿Pasó lo Peor?
NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente al mes de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.35% para el índice general, por debajo del 6.47% estimado por el consenso (GFBX+: 6.44%). La inflación subyacente creció 4.80%. RELEVANTE: La cifra presentó una mayor desaceleración a lo esperado, aunque en línea con nuestra perspectiva de que alcanzaría su máximo nivel en agosto. Se registró un descenso en precios generalizado, con excepción de energía. Apoyaron efectos temporales de los sismos (e.g. transporte público gratuito en CDMX) y menor presión en agropecuarios. IMPLICACIÓN: De continuar la convergencia hacia el objetivo establecido por Banxico (3.0% +/- 1.0%), no prevemos que el banco central ajuste la tasa de interés en lo que resta […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: ¿Comienza el Descenso?
NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente a la primera quincena de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.53% para el índice general, inferior al 6.59% estimado por el consenso. La inflación subyacente creció 4.90% (GFBX+: 4.93%). RELEVANTE: Las mercancías alimentarias moderaron su presión, siguiendo el comportamiento del rubro de bienes agropecuarios. Quincenalmente, resaltaron las bajas en el precio del jitomate, tomate verde y aguacate. Por el contrario, las gasolinas (huracán “Harvey” en Texas) y el gas LP contribuyeron a las alzas en energéticos. También repuntaron los servicios de educación. IMPLICACIÓN: Estimamos que la inflación comience a converger al objetivo de Banxico (3% +/- 1) a partir de la primera quincena de septiembre, por lo que vemos […]
Leer más →ECONOTRIS: Inflación MX: Supera 5.0% en Marzo
NOTICIA: Se publicó la inflación correspondiente al mes de marzo. El dato arrojó una variación anual de 5.35% para el índice general, marginalmente por encima del consenso de 5.31% (GFBX+: 5.34%). La inflación subyacente creció 4.48% (GFBX+: 4.46%). RELEVANTE: Con base en la variación anual, se mantiene la presión derivada de la liberalización del precio de energéticos (17.10%), así como la dinámica alcista en las mercancías (5.85%). Aunque también se observa una aceleración en servicios, con un impacto por el efecto de semana santa (transporte aéreo y otros servicios turísticos) y agropecuarios (tomate verde). IMPLICACIÓN: Considerando las recientes alzas en la tasa objetivo y que las expectativas de inflación se mantienen ancladas, consideramos que Banxico podría responder en el corto […]
Leer más →ASÍ VA: PRONÓSTICOS MX: Acción, Reacción
Realizamos cambios en nuestros pronósticos de inflación y tasa de interés para 2017 (el resto de nuestros estimados se mantiene). A continuación presentamos la justificación del ajuste. SE CONCRETAN RIESGOS EN INFLACIÓN Desde nuestra última revisión de pronósticos, se observó la materialización de los riesgos en la inflación relacionados a mayores precios de la gasolina y la depreciación del USDMXN. Dichos elementos mostraron un mayor impacto al pronosticado. Prueba de ello es que en la primera quincena de enero, la inflación creció 1.5% (q/q%), por debajo de nuestro estimado de 1.0%. Con ello, la inflación de enero se situó en 4.72% vs. 3.36% de diciembre de 2016. EFECTOS CON MAYOR INCIDENCIA Considerando lo anterior, para el cierre del año, esperamos que […]
Leer más →ECONOTRIS: EUA: Inflación Mayor Pero Lejos de Objetivo
NOTICIA: En EUA, la inflación general de septiembre se ubicó en línea con lo esperado y superior al mes anterior (0.3% vs. 0.2%). Ello representa su mayor avance mensual en cinco meses. RELEVANTE: La recuperación en el rubro de energéticos benefició a los precios de la economía. Su expansión ascendió a 2.9% m/m% (anterior: 0.0%). IMPLICACIÓN: La inflación anual se mantiene lejos del objetivo de 2.0% de la Fed (1.5%), por lo que las expectativas de normalización monetaria se mantienen moderadas. MERCADOS: Inmediatamente después de conocerse el dato, las probabilidades de alza en la tasa de interés para este año se redujeron. El peso se apreció 0.4% hasta un nivel de $18.63. INFLACIÓN AVANZA POR DEBAJO DEL OBJETIVO FED En […]
Leer más →ECONOTRIS: VENTAS EUA: 3T16 Con Menor Ritmo
NOTICIA: En septiembre las ventas minoristas en EUA registraron una expansión de 0.6% a tasa mensual. Ello en línea con lo esperado por el consenso y superior al mes anterior (-0.2% con cifras revisadas a la baja). RELEVANTE: El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y gasolina) creció 0.5%. Rubros como venta de automóviles, gasolina, muebles, construcción y misceláneo destacaron por su dinamismo. IMPLICACIÓN: Conociendo el desempeño del trimestre, prevemos que el consumo dentro del PIB se encuentre con menor ritmo respecto al 2T16. Ello porque en el periodo de jul-sept16 el crecimiento promedio fue de 2.4% vs. 2.7% de abr-jun16. MERCADOS: El índice dólar perdió 0.14% en el momento de conocerse la noticia. Las probabilidades descontadas por […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN: Gasolina y Transporte al Alza
NOTICIA: La inflación general anual de julio se ubicó en 2.65% (0.26 m/m%), por debajo de nuestro estimado de 2.74%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.97%. RELEVANTE: El ascenso en el índice general obedeció a: i) el alza en precios de gasolina, ii) el aumento en precios de transporte eléctrico dado el término del programa de contingencia en la CDMX y, iii) el incremento en servicios turísticos ante el inicio del período vacacional. IMPLICACIÓN: Esperamos que la inflación continúe presionada al alza dados los nuevos incrementos en precios de gasolina y tarifas eléctricas para agosto. El comportamiento en el índice de precios al productor (+5.52%) sugiere un mayor traspaso cambiario los siguientes meses. PRECIOS SE ELEVAN 2.65% […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN: Impacta Gasolina y Trasporte
NOTICIA: La inflación general anual (1QJul16) se ubicó en 2.72% (0.28% q/q%), marginalmente por encima del consenso (2.70%). El componente subyacente presentó un avance quincenal de 0.11%. RELEVANTE: El incremento en precios obedeció a los siguientes elementos: i) alza en precios de gasolina anunciado por la SHCP, particularmente bajo octanaje, e incremento en tarifas eléctricas anunciado por CFE, ii) aumento en precios de transporte eléctrico dado el término del programa de contingencia en la CDMX, iii) incremento en servicios turísticos ante el inicio del período vacacional. IMPLICACIÓN: La inflación subyacente-particularmente en su rubro de mercancías- ha consolidado su tendencia al alza. Este último aspecto hace evidente el traspaso cambiario a la inflación. Banxico continuará monitoreando el desempeño del indicador en […]
Leer más →ECONOTRIS: VENTAS EUA: Augurios para el PIB 2016
NOTICIA: Las ventas minoristas en EUA registraron un incremento mensual de 0.6% durante junio, por arriba de lo estipulado por el consenso (0.1%). El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y alimentos) se incrementó en 0.5%. Durante el 2T16, las ventas tuvieron un crecimiento promedio de 0.7%, contraste positivo con el 0.3% del 2T15. RELEVANTE: En su interior, destacó el crecimiento en ventas de materiales de construcción (3.9%) y gasolina (+1.2%). El comportamiento de los salarios, el mayor crédito y el bajo nivel de la tasa de desempleo han favorecido el indicador. IMPLICACIÓN: Considerando su participación en el PIB, el crecimiento en ventas podría robustecer el crecimiento del PIB durante el 2T16. MERCADOS: El resultado del indicador elevó […]
Leer más →ECONOTRIS: INFLACIÓN: Mercancías Evidencian Traspaso
NOTICIA: La inflación general anual de junio se ubicó en 2.54% (0.11 m/m%), en línea con nuestro estimado de 2.54%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.97%. INEGI señaló que los cambios metodológicos al INPC no se llevarían a cabo sino hasta 2017. RELEVANTE: El descenso en el índice general, fue corolario de los descensos en precios del limón, huevo y telefonía móvil. No obstante, observamos que la inflación subyacente-particularmente en su rubro de mercancías- ha consolidado su tendencia al alza. Este último aspecto hace evidente el traspaso cambiario a la inflación. IMPLICACIÓN: Esperamos que el incremento en precios de gasolina afecte de manera marginal el INPC. Consideramos también que el alza en precios no se traducirá en […]
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