RESULTADOS
Corp.Inmobiliaria Vesta (BMV: VESTA*) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 18% y 26% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea en Ventas, y por encima en Ebitda con respecto a los estimados de consenso. Vesta no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$29 con un potencial de 9.8%, vs. 16.1% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Vesta volvió a presentar resultados muy atractivos de la mano de la sólida ejecución de su programa de crecimiento. La expansión del portafolio de propiedades a 1.4mn de metroscuadrados (+4.7% vs. 4T13, +25% a/a) impulsó la generación de ingresos por arrendamiento que durante el periodo mostraron un incremento de 18% a/a. La incorporación de nuevos espacios rentables, principalmente en la zona del Bajío, en donde se integraron más de 66 mil m2 durante el trimestre, tuvo un efecto temporal en la tasa de desocupación, la cual se incrementó 1.9ppt. a 10.82% vs 8.95% en el 4T13%.
Los márgenes NOI y Ebitda mostraron incrementos de 6.3ppt y 5.4ppt, respectivamente, como resultado de una disminución en los gastos por impuestos a la propiedad (sobre activos que generaron ingresos) los cuales comenzaron a devengarse de forma trimestral. Es importante destacar que ambos márgenes se encuentran por encima de los objetivos planteados por la compañía para 2014 (93% NOI y 81.5% Ebitda).
La utilidad neta resultó golpeada por el efecto de una menor ganancia por revaluación de los activos, así como un incremento en la tasa efectiva de impuestos, considerando el impacto del tipo de cambio para efectos fiscales.
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Juan F. Rich Rena, Rafael Antonio Camacho Peláez, Marisol Huerta Mondragón, Eduardo Lopez Ponce, Alejandro Javier Saldaña Brito, Angel Ignacio Ivan Huerta Monzalvo, Maricela Martínez Álvarez, Gustavo Hernández Ocadiz y Agustín Becerril García, analistas responsables de la elaboración de este Reporte están disponibles en, www.vepormas.com, el cual refleja exclusivamente el punto de vista de los Analistas quienes únicamente han recibido remuneraciones por parte de B×+ por los servicios prestados en beneficio de la clientela de B×+. La remuneración variable o extraordinaria que han percibido está determinada en función de la rentabilidad de Grupo Financiero B×+ y el desempeño individual de cada Analista.
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Categorías y Criterios de Opinión
CATEGORÍA CRITERIO |
CARACTERÍSTICAS | CONDICIÓN EN ESTRATEGIA |
DIFERENCIA VS. RENDIMIENTO IPyC |
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FAVORITA | Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. | Forma parte de nuestro portafolio de estrategia | Mayor a 5.00 pp |
¡ATENCIÓN! | Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. | Puede o no formar parte de nuestro portafolio de estrategia | En un rango igual o menor a 5.00 pp |
NO POR AHORA | Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC. | No forma parte de nuestro portafolio de estrategia | Menor a 5.00 pp |