"La Mejor forma de predecir el futuro es construirlo"
— Drucker

MERCADOS EN CONSOLIDACIÓN. EXPECTATIVA POR “RALLY DE SANTA”3
Recordamos que este portafolio tiene como objetivo ofrecer una alternativa de diversificación internacional que complemente nuestro Portafolio Teórico Bursátil BX+ (BX+ Cap), ver detalles en Pág. 4. En lo que va del año y hasta el día de ayer 2-dic-2014, el Índice Standard and Poor’s 500 (S&P 500) acumuló una variación nominal en pesos y en dólares de 21.2% y 11.8%, respectivamente. En el mismo periodo, el Portafolio Teórico Bursátil BX+ EUA (PTBBX+ EUA) registró un avance nominal en pesos y en dólares de 23.5% y 14.4%, respectivamente. Los mercados en EUA se encuentran en una etapa de consolidación luego de un muy buen desempeño desde mediados de octubre en donde registraron una subida promedio 11.8% apoyado por políticas monetarias expansionistas por parte del Banco Central Europeo, el de Japón y el de China. Si bien no se visualiza un catalizador que genere alzas adicionales de importancia, la estadística indica que las mayores alzas en los mercados accionarios se dan en los meses de noviembre, diciembre y enero, algo que no descartamos que suceda.

ESTRATEGIA- REBALANCEO:
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título) de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (Ishare que replica el comportamiento del S&P 500) de manera que la representatividad será del 70%, mientras que el porcentaje restante estará conformado por otras emisoras las cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. En esta ocasión decidimos vender SLB (Schulmberger) por su exposición al sector de petróleo y SBUX (Starbucks) debido a su excelente desempeño en los últimos 30 días (+11.6%) lo cual hace que haya otras opciones con mayor potencial. Asimismo estamos reduciendo PCLN (Priceline) por la misma razón (+4.4% en los U30d). Con estos recursos estamos comprando GOOGL (Google), GILD (Gilead), y FB (Facebook).

RIESGO-RENDIMIENTO2
La representatividad del nuestro Portafolio respecto al S&P 500 es 71.2% (mayor representatividad disminuye el riesgo de alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2015 mientras tanto, se ubica en 10.3%, el cual resulta mucho mejor que el rendimiento del S&P 500 de 5.5% esperado para el mismo plazo a través de una metodología de precios objetivos. La gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio se optimiza en la “Zona Eficiente”.

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