• 1NOTICIA: Banco de México dio a conocer el informe trimestral correspondiente al 4T15, en donde recortó el estimado de crecimiento para 2016 a 2.5% desde el 3.0% anterior.
  • RELEVANTE: La institución destacó que el cambio en la política monetaria tuvo el impacto deseado, ya que las expectativas se encuentran ancladas al objetivo de 3.0%.
  • IMPLICACIÓN: La información se encuentra en línea con nuestros estimados, por lo que mantenemos nuestra proyección de inflación en 3.0%.
  • MERCADOS: La información publicada no sorprendió al mercado, por lo que la reacción fue marginal. 

BANXICO RECORTÓ EL ESTIMADO DE CRECIMIENTO A 2.5% DESDE EL 3.0% PREVIO
El Banco de México dio a conocer el reporte trimestral correspondiente al cuarto trimestre de 2015, en donde recortó el estimado de crecimiento para este año a un rango de 2.0-3.0% desde el 2.5-3.5% anterior. De igual manera, redujo la proyección del PIB en 2017 a un rango de 2.5-3.5% desde 3.0-4.0%. La institución destacó que el menor dinamismo en la economía se debe a la desaceleración en el crecimiento mundial, lo que ha llevado a un menor ritmo de expansión en el comercio internacional y una contracción en la inversión. De manera particular, señaló que el difícil panorama a nivel mundial ha tenido un impacto negativo en la producción industrial.

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN ANCLADAS AL 3.0%
La inflación del año pasado cerró en el nivel bajo del objetivo de Banco de México de 3.0% (+/- 1.0%), sin embargo, en los primeros dos meses del año los precios de la economía registraron un repunte luego de alcanzar siete mínimos históricos consecutivos durante 2015. El presidente de la organización, Agustín Carstens, afirmó que el reciente repunte se debe al avance en la inflación no subyacente. No obstante, mencionó que los efectos son temporales, ya que el incremento se le atribuye al incremento en los costos de agropecuarios, en especial en el precio del jitomate y de la cebolla.

Consideramos que el impacto estará compensado por el comportamiento favorable en los precios de energéticos y de tarifas autorizadas por el gobierno. Asimismo, el traspaso de tipo de cambio a la inflación ha sido limitado debido a que el componente de mercancías, mismo que capta en mayor medida la depreciación del USD/MXN ha permanecido cercano al 3.0%, por lo que no ha sido un factor relevante.

La depreciación del peso mexicano ha sido el factor más importante en lo que va del año, ya que ha marcado la mayor debilidad comparada con otras economías emergentes. El mandatario mencionó que se debió a la desaceleración de China, a la diferencia en las políticas monetarias de economías avanzadas, al reajuste de portafolios de inversión y a la contracción del precio del petróleo.

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