"A camino largo, paso corto"
— Refrán

VOLATILIDAD PRÓXIMA POR AGENDA EN EUA
A finales de septiembre e inicios de octubre, se presentarán dos temas importantes en la agenda fiscal de EUA, mismos que tienen el potencial de generar volatilidad en los mercados financieros por la incertidumbre que existe sobre la conclusión de los mismos. En general, los mercados perciben un ambiente de falta de acuerdo político que podría dificultar un consenso.

TECHO DE LA DEUDA: DEBATE PROLONGADO
Se acerca la fecha límite para la aprobación del techo de la deuda (actual: $19.81 Bdd). El Secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, señaló en días recientes que debería ser aprobado por el Congreso antes del 29 de septiembre. Sin embargo, la Oficina del Presupuesto del Congreso  prevé que la fecha límite sea a mediados de octubre. La falta de claridad sobre la postura del Congreso respecto a la trayectoria que debería seguir la deuda en dicho país es lo que genera preocupación. Es de recordar que el fuerte debate no es nuevo (ver gráfica), incluso ello ha llevado a cambios en el proceso, incluida la suspensión del límte de deuda en años anteriores (la última terminó en marzo de este año).

PRESUPUESTO 2018: DIVISIÓN INTER E INTRA PARTIDISTA
El inicio del año fiscal 2018 (1 de octubre) requerirá la aprobación del presupuesto para dicho periodo, mismo que incluye aumento para temas de seguridad nacional pero reducción en salud y agricultura. La división política no sólo se da entre partidos  (republicanos y demócratas) sino dentro de los mismos, lo que representa riesgos para el proceso del presupuesto. Hace unos días, el presidente de EUA, D. Trump, señaló que quiere incluir dentro del presupuetso el pago del muro con la frontera con México (ya aprobado por la Cámara Baja) y en caso de que los demócratas (que están en contra) no lo autoricen, habría una parálisis del gobierno. Es de mencionar que otras propuestas del Presidente como recortes en impuestos y mayor infraestructura no están incluidas en este presupuesto puesto que serán discutidas más adelante en el año.

IMPLICACIONES: ALERTA FITCH RATINGS CALIFICACIÓN
Ayer, Fitch Ratings alertó sobre las consecuencias para la calificación soberana (AAA) si no se logra un consenso en el Congreso. En GFBX+, vemos cuatro implicaciones relevantes en caso de que no se logre la aprobación de ambos temas (ver figura), que por lo mismo generaría reacciones negativas de los mercados financieros.

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