Resultados 1T23

Operación en Línea – Las ventas y el EBITDA fueron en línea con nuestros estimados; sin embargo, la utilidad neta supero nuestras expectativas y del consenso.

Sólido Crecimiento – Por negocio, Proximidad Oxxo Américas (Mex y Latam) creció 21.9% a/a, por el desempeño de 18.3% a/a en VMT; Proximidad Europa aportó ingresos por P$,10,079; Combustibles creció 20.6% a/a con mayor volumen (+11.6% a/a) y precios (+5.2% a/a); salud permaneció con bajos crecimientos en 0.4% a/a; bebidas (KOF) avanzó 12% a/a y Envoy Solutions creció 23.7% a/a.

Rentabilidad – El margen EBITDA se contrajo 127 pb afectado por mayores costos laborales, mayores esquemas de compensación en Proximidad Américas, Salud y Envoy Solutions.

Utilidad Neta – Crece 1,105% explicado en un 80% por una ganancia de P$40,606 de la remedición del costo histórico del valor razonable de la inversión en Heineken, un mejor CIF y menores impuestos.

Oxxo cambia a Proximidad Américas – El segmento de proximidad ahora denominando Proximidad Américas (México y Latam), para diferenciarlo con las operaciones de Europa, presentó un avance en ingresos de 21.9 a/a, por el incremento en VMT de 18.3% a/a, con un avance en tráfico de 5.7% a/a, y de ticket de 11.9% a/a. Las aperturas en la región fueron de 157 unidades. Con esto, el EBITDA creció 15.5% a/a con una contracción de 70 pb, reflejando un menor margen bruto por un mayor costo de ventas, gastos laborales y esquemas de compensación.  Dentro de este segmento, los resultados de Bara crecieron 45.3% a/a y de Grupo Nos, que es el Joint-Venture con Raízen en Brasil, incrementaron un 259% a/a en ingresos. Ambos resultados no se están consolidados dentro de las cifras reportadas de Proximidad Américas

Proximidad Europa – Las cifras de la consolidación de las operaciones en Europa contribuyeron por segundo trimestre y aportaron ingresos de P$10,079 mn un avance de 14% a/a y un EBITDA de P$1,329mn.

Combustible con sólido crecimiento – Derivado de un mejor desempeño en volumen de 11.6% a/a por una mayor movilidad y un incremento en precios promedio de 5.2% a/a, los ingresos crecieron 20.6% a/a. El EBITDA creció 26.2% a/a, con un avance en margen de 20 pb por el mejor desempeño en ventas y un estricto control de gastos.

División Salud crece en moneda local – Los ingresos avanzaron 14.1% a/a sin el efecto cambiario de la depreciación del peso chileno y colombiano, respecto al MXN. En MXN presentó una caída de 0.4% a/a y el EBITDA creció 1.4% a/a con una expansión en margen de 20 pb, reflejando eficiencias en costos de proveedores y un mayor control de gastos.

Envoy Solutions – Los ingresos aumentaron 23.7% a/a por el desempeño de nuevas categorías en EEUU y las adquisiciones recientes. El EBITDA creció 13.1% a/a con una contracción de 70 pb en margen por mayores gastos operativos, costos de transporte y personal.

Femsa Digital – La empresa comenzó a dar detalles de la evolución de este nuevo segmento con los datos de la tarjeta Spin by Oxxo, que adquirió 1.1 millones de usuarios y totalizó en 6.4 millones, un avance de 216.3% a/a. Los usuarios activos fueron el 65.3% del total de usuarios adquiridos. Spin premia, la tarjeta de lealtad sumó 2.6 millones de usuarios y llegó a 28.9 millones, 225% a/a.

División bebidas – Los ingresos crecieron 12.0% a/a, impulsados por mejores precios y un mayor desempeño en volumen. En México y CA los ingresos crecieron 16.2% a/a, con un aumento en volumen de 8.8% a/a, que contempla la adquisición del negocio de garrafón Cristal. En Sudamérica las ventas crecieron 6.6% a/a en MXN y 27.5% a/a sin efectos de conversión de cambios. El EBITA creció 7.3% con una contracción en margen de 78 pb por gastos laborales, mantenimiento y mercadotecnia.

Utilidad Neta – Crece 1,105% a/a y se explica en un 80% por una ganancia de P$40.606mn por la remedición del costo histórico del valor razonable de la inversión en Heineken, sin este cargo la utilidad crece 87.4% a/a por un mayor producto financiero no monetario de P$8,523mn por la recompra de deuda a menores niveles, así como una menor tasa de impuestos de 30.4% vs 31.2%.

Reporte y perspectiva Positiva – Nuestra perspectiva es optimista del desempeño de cada una de sus unidades, donde en el segmento retail estimamos mantenga un sólido desempeño en México, avances de la incursión en Europa y planes de expansión en otros mercados como EEUU y Latam. Por primera vez la empresa nos separa el segmento digital, en el que estimamos comenzarán a aportar datos a los ingresos en la medida que madura su segmento con la incorporación de la Fintech este año, con la que pueda crecer la gama de servicios que estará ofreciendo, así como por el desempeño de afiliados a través de su tarjeta Oxxo Premia.

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