Resultados 1T23

Resultados Mejor a lo Esperado – La compañía reportó ventas y EBITDA mejor a nuestro estimado. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera. Los resultados se vieron favorecidos por el decremento en costos de ventas.

Márgenes – El margen operativo presentó un avance de 65 pb, gracias a un ligero decremento en el costo de ventas a 68.0% de 69.1% sobre ventas, en términos de margen EBITDA presentaron un retroceso de 24 pb.

Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$220 mn, comparado con una utilidad de USD$208 en el 1T22, la variación se debe a un efecto positivo por fluctuación cambiaria, así como por mayor utilidad de operación.

Apalancamiento – La deuda neta disminuyó a USD$7,104 en el primer trimestre del 2023, por lo que el apalancamiento bajá a 2.6x. El 74% de la deuda está en tasa fija y el 77% está denominada en USD.

Mejora en Ventas – Las Ventas Netas Consolidadas incrementaron 8.4% a/a, derivado de mejores precios en términos de moneda local en todas la regiones. Así mismo vemos un avance del EBITDA de 6.9% a/a, donde en términos Comparables el incremento sería de 6.0% a/a. En el trimestre, tres de cuatro regiones presentaron un incremento en EBITDA comparable, donde EEUU y Europa presentaron un incremento a doble dígito y México a un dígito alto.

México – Los volúmenes de cemento disminuyeron 3.0% a/a como consecuencia de la estrategia en precios en saco. Por otro lado, el cemento a granel incrementó a doble dígito. En concreto y agregados aumentaron 10.0% a/a y 6.0% a/a, respectivamente. Adicional a lo anterior, se tuvo una estrategia de precios, en donde en moneda local los precios del concreto y agregados incrementaron 37.0% a/a y 32.0% a/a, respectivamente. Con esto las ventas incrementaron 25.0% a/a y el EBITDA del 20.0% a/a. Cabe mencionar que la tasa de sustitución de combustibles alternos alcanzó 42.0%

EEUU – Las ventas aumentaron 5.0% a/a, con una variación anual en volumen del -19.0%, -12.0% y -15.0% en cemento, concreto y agregados, respectivamente, como resultado de condiciones climáticas adversas en algunos mercados. Durante el trimestre reportaron aumento en EBITDA de 15.0% a/a, con un incremento en el margen de 1.5 pp.

Resto del Mundo – En las demás regiones del mundo, las ventas incrementaron 4.0% a/a en EMEA, mientras que Centro, Sudamérica y el Caribe, tuvieron una baja del 1.0% a/a. En EMEA los volúmenes del cemento, concreto y agregados presentaron las siguientes variaciones anuales, -10.0%, -3.0% y -1.0%, respectivamente. En Europa se logró una mejora gracias a esfuerzo en precios, estrategias de carbono y por la contribución del negocio de soluciones urbanas.

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