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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
mayo 14, 2021
FLASH B×+: CREAL – S&P Reduce Calificación a “BB-”
El día de ayer la calificadora S&P redujo las calificaciones de Crédito Real, en escala global a “BB-” desde “BB” y en escala nacional a “mxA-” desde “mxA”. De acuerdo con la calificadora, lo anterior como resultado de los débiles resultados que ha publicado la empresa, lo que afecta su capacidad para generar capital interno. Asimismo, se prevén presiones en rentabilidad derivado del deterioro de la calidad de activos, particularmente en el segmento de Pymes, lo cual se reflejaría en una…
mayo 14, 2021
FLASH B×+: Chedraui – Adquiere Smart & Final
subsidiaria Bodega Latina Corporation (BLC) suscribió un acuerdo para adquirir Smart & Final Holdings del fondo de Inversión Privado Apollo Global Managment. La operación se realizó por USD$620 mn. Se espera que la transacción cierre en el 2T21 o el 3T21; a la espera de las autorizaciones correspondientes. Valuación – Smart & Final generó ventas de USD$4,100 mn, y un EBITDA ajustado de USD$167 mn. La adquisición se realizó a un múltiplo EBITDA de 3.7x, lo que es por debajo de lo que…
mayo 10, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
BOLSA “A" con un DY de 4.45% (P$2.02), Q “*" con un DY de 3.63% (P$4.00) y KOF “UBL” con un DY de 2.65% (P$5.04)
mayo 5, 2021
En 3 Minutos: Dow Registra Nuevo Récord
BOLSA Los mercados accionarios de EEUU finalizaron la jornada de forma mixta, los índices Dow Jones y S&P terminaron de forma positiva derivado de sólidos resultados corporativos y optimismo sobre la recuperación de la economía. Los sectores que más influyeron en el desempeño al alza fueron: Finanzas (+0.9%), Energía (+3.3%) y Materiales (+1.3%). En la parte corporativa, Peloton (-14.5%) anunció que retiraría del mercado su cinta para correr, derivado de lesiones atribuidas al…
mayo 3, 2021
FLASH B×+: Cifras del Sistema Bancario – Marzo 2021
Profundiza caída – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple en términos nominales disminuyó 7.4% a/a en marzo de 2021, profundizando la tendencia de baja observada desde meses previos, adicional a los efectos de la base de comparación por el inicio de la pandemia. La morosidad fue de 2.57% vs el 2.31% de marzo de 2020. Disminuye empresarial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 13.5% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y la menor demanda de…
mayo 3, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
R “A” con un DY de 5.36% (P$5.50),…
mayo 3, 2021
Trimestral – Peñoles 1T21
Resultados 1T21
Resultados Positivos – La empresa reportó de forma positiva y mejor a nuestro estimado, con un incremento en ventas de +48.7% a/a. Lo anterior como resultado de mejores precios promedio de todos los metales que produce +27.5% a/a plata, +10.8% a/a plomo, +21.3% a/a zinc, +37.4% a/a cobre y +1.6% a/a oro, así como por…
abril 30, 2021
Trimestral – ICH 1T21
Resultados 1T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de +51.7% a/a derivado de un incremento en el total de toneladas vendidas de 6.0% a/a, de mayores ventas al extranjero y una recuperación de las ventas nacionales, adicional a mejores precios promedio.
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado…
abril 29, 2021
Trimestral – FibraMQ 1T21
Resultados 1T21
Disminución en flujo, en línea con lo esperado – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea nuestros estimados a nivel de ingresos y FFO. Los ingresos totales disminuyeron 6.7% a/a y el FFO retrocedió 13.3% a/a. En AFFO, la disminución fue de 25.5% a/a, por un efecto de base de comparación alta.
Distribución de…
abril 29, 2021
Trimestral – Bachoco 1T21
Resultados 1T21
Reporte Mixto – Bachoco superó nuestras expectativas y las del mercado a nivel operativo, no así a nivel neto. Los ingresos crecieron 23.0% a/a, el EBITDA 192% a/a y la utilidad neta retrocedió 3.06% a/a.
México con el mejor desempeño – Los resultados en México resultaron con un crecimiento en ventas de 32.2% a/a,…
abril 29, 2021
Trimestral – Chedraui 1T21
Resultados 1T21
Reporte En línea – Los resultados fueron en línea con nuestras estimaciones, pero mejor a lo esperado por el consenso de mercado. Los ingresos retrocedieron 0.9% a/a, el EBITDA creció 2.0% a/a, y la utilidad neta 34.1% a/a.
Afecta base de comparación – Las ventas en México avanzaron 2.6% a/a, con un crecimiento de…
abril 29, 2021
Trimestral – Funo 1T21
Resultados 1T21
Mejoría en ingresos – Los ingresos totales aumentaron 3.9% a/a antes del impacto por las ayudas a arrendatarios, sin esto, el incremento hubiera sido marginalmente mayor en 4.0% a/a. Aunque aún resiente los efectos de la pandemia, vemos de forma positiva la mejora secuencial que Funo ha venido registrando en los…
mayo 14, 2021
FLASH B×+: CREAL – S&P Reduce Calificación a “BB-”
El día de ayer la calificadora S&P redujo las calificaciones de Crédito Real, en escala global a “BB-” desde “BB” y en escala nacional a “mxA-” desde “mxA”. De acuerdo con la calificadora, lo anterior como resultado de los débiles resultados que ha publicado la empresa, lo que afecta su capacidad para generar capital interno. Asimismo, se prevén presiones en rentabilidad derivado del deterioro de la calidad de activos, particularmente en el segmento de Pymes, lo cual se reflejaría en una mayor generación de reservas. La menor calidad de activos y el alto costo de fondeo seguirían afectando la rentabilidad. Por otro lado, la perspectiva para los próximos 6 meses se mantuvo estable, se espera que la empresa refinanciará sus líneas de crédito, además de una estabilización en calidad de…
mayo 14, 2021
FLASH B×+: Chedraui – Adquiere Smart & Final
subsidiaria Bodega Latina Corporation (BLC) suscribió un acuerdo para adquirir Smart & Final Holdings del fondo de Inversión Privado Apollo Global Managment. La operación se realizó por USD$620 mn. Se espera que la transacción cierre en el 2T21 o el 3T21; a la espera de las autorizaciones correspondientes. Valuación – Smart & Final generó ventas de USD$4,100 mn, y un EBITDA ajustado de USD$167 mn. La adquisición se realizó a un múltiplo EBITDA de 3.7x, lo que es por debajo de lo que cotiza Chedraui de 5.5x y del promedio de las empresas comerciales en México de 8.9x y 15.2x en EEUU. Endeudamiento – La empresa financiará la operación con USD$620 mn vía un crédito con varias instituciones financieras, absorción de endeudamiento y la utilización de efectivo en caja . Al cierre de la…
mayo 10, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
BOLSA “A" con un DY de 4.45% (P$2.02), Q “*" con un DY de 3.63% (P$4.00) y KOF “UBL” con un DY de 2.65% (P$5.04)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
AI (Francia) con DY de 1.91% (EUR$2.75), APAM (Luxemburgo) con DY de 1.61% (EUR$0.4375) y XOM (Estados Unidos) con DY de 1.36% (USD$0.87)…
mayo 5, 2021
En 3 Minutos: Dow Registra Nuevo Récord
BOLSA Los mercados accionarios de EEUU finalizaron la jornada de forma mixta, los índices Dow Jones y S&P terminaron de forma positiva derivado de sólidos resultados corporativos y optimismo sobre la recuperación de la economía. Los sectores que más influyeron en el desempeño al alza fueron: Finanzas (+0.9%), Energía (+3.3%) y Materiales (+1.3%). En la parte corporativa, Peloton (-14.5%) anunció que retiraría del mercado su cinta para correr, derivado de lesiones atribuidas al producto. En México, el IPC finalizó al alza, las acciones que más avanzaron fueron: GMEXICO (+4.3%), ALSEA (+2.0%) y ELEKTRA (+1.6%). ECONOMÍA El Presidente de la Fed de Chicago, C. Evans (votante), descartó que el estímulo fiscal provoque una inflación fuera de control, por lo que espera que la…
mayo 3, 2021
FLASH B×+: Cifras del Sistema Bancario – Marzo 2021
Profundiza caída – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple en términos nominales disminuyó 7.4% a/a en marzo de 2021, profundizando la tendencia de baja observada desde meses previos, adicional a los efectos de la base de comparación por el inicio de la pandemia. La morosidad fue de 2.57% vs el 2.31% de marzo de 2020. Disminuye empresarial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 13.5% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y la menor demanda de las empresas por la situación de la economía. Otro elemento a considerar es el efecto de la base de comparación alta, luego de que en marzo de 2020 varias empresas dispusieron de líneas de crédito para contar con mayor liquidez de cara al inicio de la pandemia. Consumo sigue débil – El crédito a…
mayo 3, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
R “A” con un DY de 5.36% (P$5.50), BOLSA “A" con un DY de 4.46% (P$2.02) y KOF “UBL” con un DY de 2.63% (P$5.04)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
TX (Luxemburgo) con DY de 5.24% (USD$2.1), ALV (Alemania) con DY de 4.53% (EUR$9.6) y CBD (Brasil) con DY de 3.70% (USD$0.2654934)
mayo 3, 2021
Trimestral – Peñoles 1T21
Resultados 1T21
Resultados Positivos – La empresa reportó de forma positiva y mejor a nuestro estimado, con un incremento en ventas de +48.7% a/a. Lo anterior como resultado de mejores precios promedio de todos los metales que produce +27.5% a/a plata, +10.8% a/a plomo, +21.3% a/a zinc, +37.4% a/a cobre y +1.6% a/a oro, así como por mayor producción de oro.
Mejora en Rentabilidad – La utilidad operativa incrementó considerablemente respecto al mismo periodo del año anterior por una disminución en otros gastos del 88.2% a/a y un incremento en otros ingresos. Derivado de lo anterior el margen operativo incrementó 2,460 pb y el…
abril 30, 2021
Trimestral – ICH 1T21
Resultados 1T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de +51.7% a/a derivado de un incremento en el total de toneladas vendidas de 6.0% a/a, de mayores ventas al extranjero y una recuperación de las ventas nacionales, adicional a mejores precios promedio.
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado operativo con un incremento de 121% a/a, el EBITDA durante el 1T21 aumentó +95.0% a/a, apoyado por menores costos de venta respecto al proporcional de ingresos.
Utilidad Neta – La Utilidad Neta incrementó +24.2% a/a derivado de mejores ventas, así como por un decremento en la proporción de costo de…
abril 29, 2021
Trimestral – FibraMQ 1T21
Resultados 1T21
Disminución en flujo, en línea con lo esperado – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea nuestros estimados a nivel de ingresos y FFO. Los ingresos totales disminuyeron 6.7% a/a y el FFO retrocedió 13.3% a/a. En AFFO, la disminución fue de 25.5% a/a, por un efecto de base de comparación alta.
Distribución de acuerdo a la guía, buen rendimiento – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.475, lo que representa un dividend yield de 1.98% al último cierre. La distribución esta de acuerdo con la guía de P$1.9 por CBFI para todo el año. A pesar del menor flujo, la distribución se mantiene estable…
abril 29, 2021
Trimestral – Bachoco 1T21
Resultados 1T21
Reporte Mixto – Bachoco superó nuestras expectativas y las del mercado a nivel operativo, no así a nivel neto. Los ingresos crecieron 23.0% a/a, el EBITDA 192% a/a y la utilidad neta retrocedió 3.06% a/a.
México con el mejor desempeño – Los resultados en México resultaron con un crecimiento en ventas de 32.2% a/a, por mayores precios en las principales líneas de negocio. En EEUU los ingresos se incrementaron 1.2% a/a. Las ventas de avicultura crecieron 19.9% a/a y otros negocios continuó con un fuerte avance de 50.7% a/a.
Crece Margen Bruto – El margen bruto se ubicó en 21.8% desde el 13.9%, un avance de 790…
abril 29, 2021
Trimestral – Chedraui 1T21
Resultados 1T21
Reporte En línea – Los resultados fueron en línea con nuestras estimaciones, pero mejor a lo esperado por el consenso de mercado. Los ingresos retrocedieron 0.9% a/a, el EBITDA creció 2.0% a/a, y la utilidad neta 34.1% a/a.
Afecta base de comparación – Las ventas en México avanzaron 2.6% a/a, con un crecimiento de 0.6% en VMT, por arriba del retroceso de 4.3% de ANTAD -Autoservicios-. Así como un aumento de 2.7% en el piso de venta. La debilidad es explicada por el efecto calendario de un día menos de ventas y una base de comparación alta. En EEUU los ingresos decrecieron 5.3% a/a con una baja de 4.6% en VMT.…
abril 29, 2021
Trimestral – Funo 1T21
Resultados 1T21
Mejoría en ingresos – Los ingresos totales aumentaron 3.9% a/a antes del impacto por las ayudas a arrendatarios, sin esto, el incremento hubiera sido marginalmente mayor en 4.0% a/a. Aunque aún resiente los efectos de la pandemia, vemos de forma positiva la mejora secuencial que Funo ha venido registrando en los últimos trimestres.
Mayor distribución– La distribución del trimestre será de P$0.32 por CBFI, 5.3% mayor a lo distribuido en 4T20 y 13.1% por arriba de la distribución de hace un año, ante un mayor payout y un menor número de CBFI´s luego de las recompras. El dividend yield al último precio es de…
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