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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 16, 2020
Previo – LAB 3T20
Estimados 3T20
Favorece EEUU – Estimamos un reporte positivo, con un avance de 11.8% a/a en ingresos, 8.3% a/a en EBITDA y de 11.5% a/a a nivel neto.
México Positivo – Para México estimamos un incremento de 9% a/a en ventas, impulsado por la incorporación de nuevos productos al portafolio, como fórmulas infantiles y…
octubre 15, 2020
Previo – CReal 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento en cartera y aumento en morosidad – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 11% a/a y de 2.2% respecto al 2T20. Esta mejora respecto al trimestre previo sería debido a un mejor desempeño del crédito de nómina en México y en la operación en EEUU. Por otro lado, la morosidad debería…
octubre 15, 2020
Previo – LALA 3T20
Estimados 3T20 
Presión a nivel operativo – Lala presentaría u/n trimestre negativo a nivel operativo con un avance en ingresos de 2.5% a/a, frente a un retroceso de 20.8% a/a en EBITDA y una caída de 33.6% a nivel de utilidad neta.
México positivo – Esperamos para México (77% de sus ingresos) un avance en ingresos de 4.5% a/a,…
octubre 15, 2020
Previo – Gentera 3T20
Estimados 3T20
Impacto por provisiones – Esperamos que este trimestre se reconozca un impacto significativo por la generación adicional de provisiones en banco Compartamos, lo que explicaría principalmente la pérdida neta que anticipamos. Estimamos una estimación preventiva por riesgos trimestral por P$2,159 millones.
Disminución…
octubre 14, 2020
Previo – KOF 3T20
Estimados 3T20
Persiste debilidad en volumen – Esperamos un reporte negativo, afectado por la baja en volumen de ventas en cada uno sus mercados. Estimamos un retroceso de 6.1% a/a en ingresos, y una baja en EBITDA de 9.2% a/a, con un retroceso de 28.4% a/a a nivel neto.
Se mantienen restricciones – Para México estimamos una caída…
octubre 14, 2020
Previo – IEnova 3T20
Estimados 3T20
Datos Mixtos – Tomando en cuenta que los contratos take or pay le proporcionan mayor estabilidad a la empresa, así como mejores volúmenes y precios en TDM, principalmente por estacionalidad, y el continuo impulso de los negocios conjuntos, esperaríamos en incremento en EBITDA ajustado de +13.3% a/a, aunque el…
octubre 13, 2020
Previo – Alsea 3T20
Estimados 3T20
Reporte Negativo – Los resultados de Alsea mostrarían un mejor desempeño respecto al trimestre previo, pero seguirán bajo presión por la apertura limitada que mantienen sus unidades. Estimamos una caída de 36.2% a/a en ingresos, y de 52.4% a/a en EBITDA, con perdida a nivel neto.
Impulso por ventas…
octubre 13, 2020
Previo – FibraMQ 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento en ingresos por depreciación del peso – Esperamos que los ingresos de la fibra incrementen 8.8% a/a, por un beneficio en la depreciación promedio trimestral del peso de 13.9% vs 3T19. Por otro lado, seguirían reflejándose los apoyos a clientes en el segmento comercial, mientras que esperamos un desempeño…
octubre 13, 2020
Previo – Walmex 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento débil – De acuerdo con nuestras expectativas, Walmex presentaría un crecimiento de 5.6% a/a en ingresos con un retroceso de 5.0% a/a en EBITDA y una caída en la utilidad neta de 16.3% a/a.
Desaceleración en Ventas – De acuerdo con nuestros estimados los ingresos en México presentarían un…
octubre 13, 2020
Previo – GFNorte 3T20
Estimados 3T20 
Menor generación provisiones – Creemos que en el 3T20, la generación de provisiones por posibles pérdidas podría regresar a un nivel más normalizado para GFNORTE, luego de que en 2T20 el banco registró un incremento significativo en este rubr
o como medida precautoria ante posibles incumplimientos. Esperamos que la…
octubre 13, 2020
Previo – Chedraui 3T20
Estimados 3T20
Trimestre positivo – Estimamos un crecimiento en ingresos de 10.1% a/a, impulsado por el tipo de cambio en las operaciones de EEUU. A nivel operativo estimamos un avance de 17.1% a/a en EBITDA con avance en margen de 44 pb y un crecimiento de 60.6% a/a en la utilidad neta.
México con ligero avance – En…
octubre 12, 2020
Previo – Cemex 3T20
Estimados 3T20
Recuperación Paulatina – La industria venía de un 2019 débil, principalmente en los mercados que más aportan a las ventas siendo EEUU (31.3%) y México (22.2%), esto aunado a la pandemia, daba un panorama complicado para la industria; sin embargo, gracias a la diversificación geográfica y de portafolio de…
octubre 16, 2020
Previo – LAB 3T20
Estimados 3T20
Favorece EEUU – Estimamos un reporte positivo, con un avance de 11.8% a/a en ingresos, 8.3% a/a en EBITDA y de 11.5% a/a a nivel neto.
México Positivo – Para México estimamos un incremento de 9% a/a en ventas, impulsado por la incorporación de nuevos productos al portafolio, como fórmulas infantiles y productos sanitizantes con alcohol, así como productos de libre venta con ingrediente base de paracetamol. Asi mismo, una recuperación secuencial en el segmento cuidado personal como maquillajes y productos de limpieza, mismos que sufrieron un fuerte descenso el trimestre previo.
Impulsan nuevas líneas –…
octubre 15, 2020
Previo – CReal 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento en cartera y aumento en morosidad – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 11% a/a y de 2.2% respecto al 2T20. Esta mejora respecto al trimestre previo sería debido a un mejor desempeño del crédito de nómina en México y en la operación en EEUU. Por otro lado, la morosidad debería registrar un repunte, principalmente en la operación de Instacredit. Por otro lado, a partir de 2T20 la cartera de arrendamiento y factoraje comenzó a consolidarse, por lo que considerando lo anterior la cartera operativa se ubicaría en un nivel de P$51 mil millones.
Presión en margen – Esperamos una…
octubre 15, 2020
Previo – LALA 3T20
Estimados 3T20
Presión a nivel operativo – Lala presentaría u/n trimestre negativo a nivel operativo con un avance en ingresos de 2.5% a/a, frente a un retroceso de 20.8% a/a en EBITDA y una caída de 33.6% a nivel de utilidad neta.
México positivo – Esperamos para México (77% de sus ingresos) un avance en ingresos de 4.5% a/a, impulsado por un mejor desempeño en volumen y precios en las categorías de mayor valor. Consideramos que el mejor desempeño en ventas se registró en productos para consumir en casa (quesos, cremas y lácteos ) frente al retroceso de la categoría denominada on the go, que considera yogurts bebibles y…
octubre 15, 2020
Previo – Gentera 3T20
Estimados 3T20
Impacto por provisiones – Esperamos que este trimestre se reconozca un impacto significativo por la generación adicional de provisiones en banco Compartamos, lo que explicaría principalmente la pérdida neta que anticipamos. Estimamos una estimación preventiva por riesgos trimestral por P$2,159 millones.
Disminución en cartera y aumento en morosidad – Esperamos que la cartera de crédito registre una disminución de 2.1% a/a debido a una menor originación, por la mayor cautela del banco en el entorno actual. Por otro lado, creemos que el banco estaría registrando una mayor morosidad, ubicándose en 4.5%.
Impacto en…
octubre 14, 2020
Previo – KOF 3T20
Estimados 3T20
Persiste debilidad en volumen – Esperamos un reporte negativo, afectado por la baja en volumen de ventas en cada uno sus mercados. Estimamos un retroceso de 6.1% a/a en ingresos, y una baja en EBITDA de 9.2% a/a, con un retroceso de 28.4% a/a a nivel neto.
Se mantienen restricciones – Para México estimamos una caída en volumen de venta de 6.0% a/a afectado por bases de comparación, un clima adverso y un lento avance en la reapertura de restaurantes y regreso a las actividades cotidianas por la permanencia de la pandemia.
Sudamérica – En esta región los resultados estarían afectados por las medidas de…
octubre 14, 2020
Previo – IEnova 3T20
Estimados 3T20
Datos Mixtos – Tomando en cuenta que los contratos take or pay le proporcionan mayor estabilidad a la empresa, así como mejores volúmenes y precios en TDM, principalmente por estacionalidad, y el continuo impulso de los negocios conjuntos, esperaríamos en incremento en EBITDA ajustado de +13.3% a/a, aunque el decremento en el precio del gas podría afectar resultados.
Gas – Durante el trimestre los precios del gas natural decrecieron en -11.8% a/a en EEUU, por lo que a pesar de tener contratos pre establecidos, este decremento puede seguir causando algunos estragos en los clientes de la compañía que estén…
octubre 13, 2020
Previo – Alsea 3T20
Estimados 3T20
Reporte Negativo – Los resultados de Alsea mostrarían un mejor desempeño respecto al trimestre previo, pero seguirán bajo presión por la apertura limitada que mantienen sus unidades. Estimamos una caída de 36.2% a/a en ingresos, y de 52.4% a/a en EBITDA, con perdida a nivel neto.
Impulso por ventas en línea – En México estimamos un retroceso en ingresos de 32% a/a, afectado por la limitación d
Rentabilidad negativa – Como resultado del menor desempeño en ventas y los gastos generados para mitigar la pandemia en sus unidades, estimamos que el EBITDA retrocedería 55.2% a/a. Los resultados se…
octubre 13, 2020
Previo – FibraMQ 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento en ingresos por depreciación del peso – Esperamos que los ingresos de la fibra incrementen 8.8% a/a, por un beneficio en la depreciación promedio trimestral del peso de 13.9% vs 3T19. Por otro lado, seguirían reflejándose los apoyos a clientes en el segmento comercial, mientras que esperamos un desempeño estable en el portafolio industrial.
Industrial estable (81% del NOI) – En la parte industrial, creemos que los niveles de ocupación permanecerían estables respecto a los niveles observados el trimestre previo (95%), del mismo modo, consideramos que la renta promedio mostraría estabilidad, gracias a…
octubre 13, 2020
Previo – Walmex 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento débil – De acuerdo con nuestras expectativas, Walmex presentaría un crecimiento de 5.6% a/a en ingresos con un retroceso de 5.0% a/a en EBITDA y una caída en la utilidad neta de 16.3% a/a.
Desaceleración en Ventas – De acuerdo con nuestros estimados los ingresos en México presentarían un crecimiento de 5.5% a/a por un avance de 4.1% a/a en VMT, este dato sería arriba de lo observado por ANTAD Autoservicios de 1.9% a/a en el trimestre. El desempeño se daría en un entorno en el que se observó una desaceleración en ventas respecto al trimestre previo tras estabilizarse las compras de pánico,…
octubre 13, 2020
Previo – GFNorte 3T20
Estimados 3T20
Menor generación provisiones – Creemos que en el 3T20, la generación de provisiones por posibles pérdidas podría regresar a un nivel más normalizado para GFNORTE, luego de que en 2T20 el banco registró un incremento significativo en este rubr
o como medida precautoria ante posibles incumplimientos. Esperamos que la empresa generaría estimaciones preventivas por un monto de P$3,260 millones, lo que implica una disminución de 20.8% a/a.
Cartera aún sin registrar deterioro – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 7.9% a/a, impulsado por los segmentos de corporativos, hipotecario y una estabilización en…
octubre 13, 2020
Previo – Chedraui 3T20
Estimados 3T20
Trimestre positivo – Estimamos un crecimiento en ingresos de 10.1% a/a, impulsado por el tipo de cambio en las operaciones de EEUU. A nivel operativo estimamos un avance de 17.1% a/a en EBITDA con avance en margen de 44 pb y un crecimiento de 60.6% a/a en la utilidad neta.
México con ligero avance – En México esperamos un avance en VMT de 3.5% a/a, en un trimestre que presentó dificultad en el crecimiento ante un consumidor afectado que modero sus compras por la pandemia, y que se muestra afectado por el menor ingreso disponible ante la situación económica, que ha impactado más en los estados en los…
octubre 12, 2020
Previo – Cemex 3T20
Estimados 3T20
Recuperación Paulatina – La industria venía de un 2019 débil, principalmente en los mercados que más aportan a las ventas siendo EEUU (31.3%) y México (22.2%), esto aunado a la pandemia, daba un panorama complicado para la industria; sin embargo, gracias a la diversificación geográfica y de portafolio de Cemex, así como por sus estrategias en reducción de costos, la compañía ha podido contrarrestar algunos efectos de la crisis, por lo que con la reapertura de las economías esperaríamos un trimestre con mejores volúmenes de venta.
México – Este trimestre podríamos ver un incremento del 8.0% a/a en…
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