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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 21, 2020
Trimestral – IEnova 3T20
Resultados 3T20
Resultados Mixtos – En el tercer trimestre la compañía reportó mejor a lo estimado por el consenso y a nuestro estimado, las ventas presentaron un decremento de -1.7% a/a, principalmente por el diferimiento de ingresos en el gasoducto Guaymas-El Oro, y menores precios de gas natural vendido, compensado por un mayor…
octubre 21, 2020
Trimestral – LAB 3T20
Resultados 3T20
Reporte Positivo – La compañía presentó un reporte positivo y por arriba de nuestros estimados y los del mercado. Los ingresos crecieron 11.3% a/a, el EBITDA 30.8% a/a y la utilidad neta 75.3% a/a.
Impulsa EEUU y Latam – Durante el trimestre los ingresos crecieron 11.3% a/a, como resultado de una mejor ejecución y…
octubre 21, 2020
Trimestral – Nemak 3T20
Resultados 3T20
Reporte Positivo – La compañía reportó mejor a lo estimado, con un incremento en ventas de 5.7% a/a , así como un incremento en EBITDA de 82.7% a/a, gracias a un mejor resultado operativo. A pesar de la disminución en volúmenes y menores precios del aluminio, en general los resultados presentaron…
octubre 21, 2020
Trimestral – FibraPl 3T20
Resultados 3T20
Buen desempeño operativo – La ocupación del trimestre se ubicó en 96.4%, manteniéndose en niveles altos. La retención de clientes fue de 98.3% y el cambio en la renta neta efectiva fue de +16.3%, lo cual es un incremento récord para la compañía.
Se beneficia de la expansión del comercio electrónico – La expansión…
octubre 21, 2020
Trimestral – Bimbo 3T20
Resultados 3T20
Reporte Récord – BIMBO presentó resultados positivos, superando nuestras expectativas y las del consenso. Los ingresos crecieron 14.6% a/a, el EBITDA 28.8% a/a y la utilidad neta 85.4% a/a.
Fuerte desempeño en volúmenes – Los ingresos crecieron 14.6% a/a, como resultado del sólido desempeño en volumen de EEUU y el…
octubre 21, 2020
Trimestral – Alpek 3T20
Resultados 3T20
Volumen Récord – Alpek reportó cifras ligeramente por debajo de nuestro estimado, registrando una caída marginal en ventas de -0.8% a/a, pero presentando volúmenes récord totales, con un incremento del +13.0% a/a derivado de la fuerte demanda de PET y una recuperación en P&Q en la industria Automotriz y…
octubre 21, 2020
Previo – Gruma 3T20
Estimados 3T20
Resultados positivos – Esperamos que los resultados de Gruma sean impulsados por un buen desempeño en volumen en cada uno de sus mercados, y por el efecto positivo del tipo de cambio. Estimamos un avance en ingresos consolidados de 10.1% a/a, de 15.9% a/a para el EBITDA, y de 20.9% a nivel neto.
Estados…
octubre 21, 2020
Previo – Peñoles 3T20
Estimados 3T20
Mixto por Reactivación de Actividades – Después de que la industria de metales preciosos no fue considerada desde el principio como industria esencial, y haber parado temporalmente operaciones, estimamos que derivado de la reapertura de operaciones y de ser incluida como industria esencial en junio, la…
octubre 21, 2020
Previo – Soriana 3T20
Estimados 3T20
Desaceleración en ventas – Soriana presentaría un trimestre débil ante la moderación en las ventas y el efecto negativo del cierre de tiendas en los U12m. Estimamos un crecimiento en ingresos de 1.5% a/a y un retroceso de 5.4% a/a en EBITDA.
Trimestre Débil – Consideramos que los ingresos crecerían 1.5% ante un lento…
octubre 21, 2020
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Quálitas 3T20
Buen crecimiento en utilidad – En el 3T20 la compañía registró un crecimiento en utilidad neta de 25.2% a/a, con lo que el aumento acumulado en el año en este rubro es de 39.5% a/a. Alto nivel de rentabilidad – El ROE al 3T20 se ubicó en 45.7%, cifra significativamente superior al objetivo de largo plazo de la compañía de entre 20%-25% y que se compara positivamente con la rentabilidad de otras aseguradoras. Quálitas ratificó su objetivo de ROE en el largo plazo, aunque mencionan que de corto…
octubre 21, 2020
Previo – Bachoco 3T20
Estimados 3T20
Reporte Negativo – Estimamos un reporte negativo, afectado por el menor volumen de ventas, como resultado de las restricciones de movilidad impuestas para controlar la pandemia, así mismo esperamos presión en costos. Estimamos un avance de 1.0% a/a en ingresos, con una caída de 35.7% a/a en EBITDA y de 71.9% a/a en…
octubre 20, 2020
Trimestral – Chedraui 3T20
Resultados 3T20
Reporte positivo – Chedraui presentó cifras trimestrales positivas, mejor a nuestras expectativas y las del consenso del mercado a nivel neto con un avance de 98.6% a/a en utilidades, así mismo los ingresos aumentaron 11.0% a/a y el EBITDA 20.6% a/a.
Buen desempeño en EEUU – Los ingresos consolidados…
octubre 21, 2020
Trimestral – IEnova 3T20
Resultados 3T20
Resultados Mixtos – En el tercer trimestre la compañía reportó mejor a lo estimado por el consenso y a nuestro estimado, las ventas presentaron un decremento de -1.7% a/a, principalmente por el diferimiento de ingresos en el gasoducto Guaymas-El Oro, y menores precios de gas natural vendido, compensado por un mayor precio neto en la planta Termoeléctrica de Mexicali.
A nivel operativo – La compañía registra un incremento en Utilidad Operativa de +6.0% a/a y un incremento del 19.0% a/a en su EBITDA ajustada, derivado de las operaciones del gasoducto Texas-Tuxpan y mayores resultados en la planta Termoeléctrica…
octubre 21, 2020
Trimestral – LAB 3T20
Resultados 3T20
Reporte Positivo – La compañía presentó un reporte positivo y por arriba de nuestros estimados y los del mercado. Los ingresos crecieron 11.3% a/a, el EBITDA 30.8% a/a y la utilidad neta 75.3% a/a.
Impulsa EEUU y Latam – Durante el trimestre los ingresos crecieron 11.3% a/a, como resultado de una mejor ejecución y comercialización de las marcas, con nuevos lanzamientos y extensiones de línea. Por región, los ingresos en EEUU crecieron 20.0% a/a y Latinoamérica 23.5% a/a, lo que compensó el retroceso de 0.7% a/a de México.
Avance en rentabilidad – El margen bruto se expandió 10 pb, reflejando la mezcla positiva…
octubre 21, 2020
Trimestral – Nemak 3T20
Resultados 3T20
Reporte Positivo – La compañía reportó mejor a lo estimado, con un incremento en ventas de 5.7% a/a , así como un incremento en EBITDA de 82.7% a/a, gracias a un mejor resultado operativo. A pesar de la disminución en volúmenes y menores precios del aluminio, en general los resultados presentaron incrementos en términos de pesos mexicanos por depreciación del peso frente al dólar +13.78% a/a.
Utilidad Neta – Este rubro cerró con un incremento en margen de 1,015 pb, derivado de un mejor resultado en Utilidad de Operación y efectos sin salida de efectivo por tipo de cambio, tanto en resultados…
octubre 21, 2020
Trimestral – FibraPl 3T20
Resultados 3T20
Buen desempeño operativo – La ocupación del trimestre se ubicó en 96.4%, manteniéndose en niveles altos. La retención de clientes fue de 98.3% y el cambio en la renta neta efectiva fue de +16.3%, lo cual es un incremento récord para la compañía.
Se beneficia de la expansión del comercio electrónico – La expansión del comercio electrónico ha impulsado la demanda inmobiliaria en logística, sobre todo en regiones como la Ciudad de México, donde Prologis tienen presencia. La absorción neta en los mercados de Prologis superó 3.3 millones de pies cuadrados.
Crecimiento en ingresos – Los ingresos aumentaron 31.0%…
octubre 21, 2020
Trimestral – Bimbo 3T20
Resultados 3T20
Reporte Récord – BIMBO presentó resultados positivos, superando nuestras expectativas y las del consenso. Los ingresos crecieron 14.6% a/a, el EBITDA 28.8% a/a y la utilidad neta 85.4% a/a.
Fuerte desempeño en volúmenes – Los ingresos crecieron 14.6% a/a, como resultado del sólido desempeño en volumen de EEUU y el beneficio por tipo de cambio. Por mercado: Norteamérica creció 23.5% a/a, EAA 20.7% a/a, y Latinoamérica 10.1% a/a, frente al débil desempeño en México de 0.8% a/a.
Rentabilidad – En el trimestre se reportaron menores costos de materias primas lo que impulso un avance en margen bruto de 100 pb. La…
octubre 21, 2020
Trimestral – Alpek 3T20
Resultados 3T20
Volumen Récord – Alpek reportó cifras ligeramente por debajo de nuestro estimado, registrando una caída marginal en ventas de -0.8% a/a, pero presentando volúmenes récord totales, con un incremento del +13.0% a/a derivado de la fuerte demanda de PET y una recuperación en P&Q en la industria Automotriz y Construcción, contrarrestando la disminución del -19.0% t/t en márgenes de poliéster.
Poliéster – Siguen registrando crecimiento récord en volúmenes. Los efectos adversos por ajuste de inventarios se comienzan a revertir este trimestre derivado del incremento en los precios del Paraxileno 12.0% t/t y el…
octubre 21, 2020
Previo – Gruma 3T20
Estimados 3T20
Resultados positivos – Esperamos que los resultados de Gruma sean impulsados por un buen desempeño en volumen en cada uno de sus mercados, y por el efecto positivo del tipo de cambio. Estimamos un avance en ingresos consolidados de 10.1% a/a, de 15.9% a/a para el EBITDA, y de 20.9% a nivel neto.
Estados Unidos mejor desempeño – Para Gruma Corp (53% de los ingresos) esperamos un avance de 14% a/a en ingresos, impulsados por tipo de cambio, un avance en volumen en el canal de autoservicio, y una mayor demanda de productos para consumo en casa, lo que compensaría el lento avance en el canal…
octubre 21, 2020
Previo – Peñoles 3T20
Estimados 3T20
Mixto por Reactivación de Actividades – Después de que la industria de metales preciosos no fue considerada desde el principio como industria esencial, y haber parado temporalmente operaciones, estimamos que derivado de la reapertura de operaciones y de ser incluida como industria esencial en junio, la empresa reportaría un incremento en ingresos de 7.9% a/a, derivado de los mejores precios del oro, que durante el trimestre incrementaron 29.6% a/a. Así mismo, se observó un aumento en el precio de la plata de 43.5% a/a, lo que podría ser contrarrestado por menores volúmenes de oro.
Rentabilidad – A…
octubre 21, 2020
Previo – Soriana 3T20
Estimados 3T20
Desaceleración en ventas – Soriana presentaría un trimestre débil ante la moderación en las ventas y el efecto negativo del cierre de tiendas en los U12m. Estimamos un crecimiento en ingresos de 1.5% a/a y un retroceso de 5.4% a/a en EBITDA.
Trimestre Débil – Consideramos que los ingresos crecerían 1.5% ante un lento avance en VMT de 0.5% a/a, cifra por debajo del reportado por ANTAD de 1.9% a/a en el trimestre debido al menor dinamismo en las ventas promocionales de “Julio Regalado”, afectadas por las medidas de movilidad impuestas para controlar la pandemia, así como por la desaceleración de la demanda del…
octubre 21, 2020
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Quálitas 3T20
Buen crecimiento en utilidad – En el 3T20 la compañía registró un crecimiento en utilidad neta de 25.2% a/a, con lo que el aumento acumulado en el año en este rubro es de 39.5% a/a. Alto nivel de rentabilidad – El ROE al 3T20 se ubicó en 45.7%, cifra significativamente superior al objetivo de largo plazo de la compañía de entre 20%-25% y que se compara positivamente con la rentabilidad de otras aseguradoras. Quálitas ratificó su objetivo de ROE en el largo plazo, aunque mencionan que de corto seguiremos viendo ROE´s superiores a 40%, aun considerando una normalización en los niveles de siniestralidad. Un elemento que llevaría el ROE de la empresa a niveles más cercanos a su objetivo será el mayor crecimiento en otras subsidiarias. Esperan normalización en costos – El índice de costos…
octubre 21, 2020
Previo – Bachoco 3T20
Estimados 3T20
Reporte Negativo – Estimamos un reporte negativo, afectado por el menor volumen de ventas, como resultado de las restricciones de movilidad impuestas para controlar la pandemia, así mismo esperamos presión en costos. Estimamos un avance de 1.0% a/a en ingresos, con una caída de 35.7% a/a en EBITDA y de 71.9% a/a en utilidad neta.
México con Bajas – Estimamos un retroceso en los ingresos de México (69% de las ventas) de 4% a/a, afectado por la desaceleración de la demanda generada por las restricciones de aforo en lugares de mayor volumen de venta para la compañía (fondas, restaurantes, comida rápida), así como…
octubre 20, 2020
Trimestral – Chedraui 3T20
Resultados 3T20
Reporte positivo – Chedraui presentó cifras trimestrales positivas, mejor a nuestras expectativas y las del consenso del mercado a nivel neto con un avance de 98.6% a/a en utilidades, así mismo los ingresos aumentaron 11.0% a/a y el EBITDA 20.6% a/a.
Buen desempeño en EEUU – Los ingresos consolidados fueron resultado de un avance de 5.6% a/a en las ventas de México y de 19.4% a/a en el mercado de EEUU, este apoyado por un incremento positivo en VMT, adicional a la variación del tipo de cambio. Por su parte la división inmobiliaria presentó un retroceso de 26.3% a/a.
Mejora en márgenes – Debido al…
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