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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 26, 2016
BURSATRIS 4T15: ELEKTRA: Menor Ebitda al Esperado
RESULTADOS
ELEKTRA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales se mantuvieron sin cambios mientras que el Ebitda creció 18.3%. El reporte fue mixto ya que los ingresos estuvieron en línea mientras que el EBITDA resultó menor a lo esperado por el consenso. Recordar que Elektra no forma parte de nuestro grupo de emisoras…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: CREAL: Gastos Post Adquisición
RESULTADOS
Crédito Real dio a conocer sus resultados del 4T15, en donde mostró variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 25.2% y 7.8% respectivamente. En el caso de los ingresos se encontraron en linea con nuestros estimados, mientras que la Utilidad Neta se ubicó por debajo. Actualmente,Creal forma parte de nuestra grupo de…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: AZTECA: Ebitda Muy Por Encima
RESULTADOS
AZTECA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 9.1% y una reducción de 5.9% en su Ebitda. Ambos rubros superaron las expectativas de Consenso, por lo que esperamos un impacto positivo en la emisora. AZTECA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: GRUMA: Sin Sorpresas
RESULTADOS
GRUMA dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales aumentaron 17.5% mientras que el Ebitda creció 25.4%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordar que GRUMA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso es de P$271.8 que implica un potencial de…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: AEROMEX: Apoya Combustible
RESULTADOS
Aeromex presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 8.4% en ingresos mientras que el EBITDAR aumentó 23.5%. Respecto de los estimados de consenso, los resultados estuvieron en línea por lo que calificamos el reporte como neutral. Aeromex NO forma parte de nuestro grupo de…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: FEMSA: Resultado Operativo en Línea
RESULTADOS
FEMSA dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales aumentaron 27.5% mientras que el Ebitda creció 14.3%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordar que FEMSA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso es de P$172.8 que implica un potencial de…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: SORIANA: Mayor Aumento en Ebitda
RESULTADOS
SORIANA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales aumentaron 7.3% mientras que el Ebitda creció 17.2%. Las ventas resultaron en línea con lo esperado mientras que el EBITDA fue mayor a lo estimado por el consenso. Recordamos que Soriana no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: RASSINI: Al Doble que la Industria
RESULTADOS
Rassini presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 11.7% en ingresos mientras que el EBITDA aumentó 31.9%. Respecto de nuestros estimados, los resultados estuvieron en línea, sin embargo la guía en volúmen 2016 confirmó nuestras expectativas por lo que calificamos el reporte como positivo. Rassini…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: ARA: En Línea. Cumple Guía
RESULTADOS
ARA dio a conocer sus resultados financieros al 4T15. Las Ventas y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 3% y 6%, respectivamente. Las cifras se encontraron en línea con las expectativas del consenso. ARA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo nuestro 2016 de P$7.4 implicaría un…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: LIVEPOL: Creciendo a Doble Dígito
RESULTADOS
LIVERPOOL dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales aumentaron 13.8% mientras que el Ebitda creció 11.1%. Ambas métricas en línea con lo esperado por el consenso. Recordamos que Liverpool no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$235.0 que implica un…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: KOF: Beneficia Precio de Insumos
RESULTADOS
Coca Cola Femsa (KOF) dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales incrementaron 3.0% mientras que el Ebitda creció 8.9%. Ambos indicadores resultaron en línea con lo esperado por el consenso. Recordamos que KOF no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$ 136.8 que…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: GENTERA: Sólidos Resultados
RESULTADOS
Gentera dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 27.0% en Ingresos Totales y una expansión de 30.6% en Utilidad Neta. Consideramos el reporte como neutral dado que ambos rubros se mantuvieron en línea con las estimaciones de Consenso. Gentera NO forma parte de nuestro grupo de emisoras…
febrero 26, 2016
BURSATRIS 4T15: ELEKTRA: Menor Ebitda al Esperado
RESULTADOS
ELEKTRA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales se mantuvieron sin cambios mientras que el Ebitda creció 18.3%. El reporte fue mixto ya que los ingresos estuvieron en línea mientras que el EBITDA resultó menor a lo esperado por el consenso. Recordar que Elektra no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$425.0 que implica un potencial de 27.6% vs. 10.5% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: A pesar de la nula variación a nivel consolidado, la composición de los ingresos mostró cambios al incrementarse el peso de…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: CREAL: Gastos Post Adquisición
RESULTADOS
Crédito Real dio a conocer sus resultados del 4T15, en donde mostró variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 25.2% y 7.8% respectivamente. En el caso de los ingresos se encontraron en linea con nuestros estimados, mientras que la Utilidad Neta se ubicó por debajo. Actualmente,Creal forma parte de nuestra grupo de emisoras Favoritas y de nuestra estrategia PTBBX+. El Precio Objetivo para 2016 de P$50.0 implica un potencial de 29.6% vs. 11.2% del IPyC para el mismo periodo.
MAYORES GASTOS, A ESPERA DE MAYOR DETALLE.
En el reporte observamos una mayor presión por parte de los gastos de administración (+64.0%),…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: AZTECA: Ebitda Muy Por Encima
RESULTADOS
AZTECA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 9.1% y una reducción de 5.9% en su Ebitda. Ambos rubros superaron las expectativas de Consenso, por lo que esperamos un impacto positivo en la emisora. AZTECA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$ 3.0 implica un potencial de 36.9% vs. 11.5% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en los ingresos netos de la compañía son consecuencia de sólidos resultados en los negocios de Azteca América (+18.4% A/A, 7.0% de…
febrero 25, 2016
BURSATRIS 4T15: GRUMA: Sin Sorpresas
RESULTADOS
GRUMA dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales aumentaron 17.5% mientras que el Ebitda creció 25.4%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordar que GRUMA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso es de P$271.8 que implica un potencial de -2.5% vs. 11.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El principal catalizador fue un aumento de 23% en los ingresos de la división Gruma Corporation (66% de los ingresos totales – incluye EUA y Europa) el cual se explica por una escalada de 6% en el volumen vendido y una…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: AEROMEX: Apoya Combustible
RESULTADOS
Aeromex presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 8.4% en ingresos mientras que el EBITDAR aumentó 23.5%. Respecto de los estimados de consenso, los resultados estuvieron en línea por lo que calificamos el reporte como neutral. Aeromex NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$42.3 implica un potencial de 4.9% vs. 12.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento se explica principalmente por el aumento registrado en los ingresos por pasaje de 6.5% (89% del periodo) y en ingresos por otros…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: FEMSA: Resultado Operativo en Línea
RESULTADOS
FEMSA dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales aumentaron 27.5% mientras que el Ebitda creció 14.3%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordar que FEMSA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso es de P$172.8 que implica un potencial de 1.5% vs. 11.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: La variación se explica por un aumento de 40% en los ingresos de la división Femsa Comercio (45% de las ventas) que se vio beneficiada por la consolidación de las cadenas farmacéuticas adquiridas en el año 2015 (Grupo…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: SORIANA: Mayor Aumento en Ebitda
RESULTADOS
SORIANA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales aumentaron 7.3% mientras que el Ebitda creció 17.2%. Las ventas resultaron en línea con lo esperado mientras que el EBITDA fue mayor a lo estimado por el consenso. Recordamos que Soriana no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$41.6 que implica un potencial de 4.0% vs. 11.7% esperado del IPyC para el mismo periodo.
Es importante señalar que este reporte aún no incluye las unidades compradas a Comercial Mexicana ya que la adquisición se completó en enero 2016, por lo que se verán reflejadas hasta…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: RASSINI: Al Doble que la Industria
RESULTADOS
Rassini presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 11.7% en ingresos mientras que el EBITDA aumentó 31.9%. Respecto de nuestros estimados, los resultados estuvieron en línea, sin embargo la guía en volúmen 2016 confirmó nuestras expectativas por lo que calificamos el reporte como positivo. Rassini forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro PO’16 de P$42.7 implica un potencial de 26.7% vs. 12.8% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: CRECE AL DOBLE QUE LA INDUSTRIA EN SU MEJOR AÑO
Los resultados al 4T15 confirmaron nuestra visión optimista sobre la compañía ya que…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: ARA: En Línea. Cumple Guía
RESULTADOS
ARA dio a conocer sus resultados financieros al 4T15. Las Ventas y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 3% y 6%, respectivamente. Las cifras se encontraron en línea con las expectativas del consenso. ARA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo nuestro 2016 de P$7.4 implicaría un incremento de 30.8% vs. 11.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas. El precio promedio por vivienda se incrementó 2.5% a/a, esto compensó parcialmente la contracción de 4.7% en el volumen consolidado a medida que la compañía continúa enfocándose en los segmentos más…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: LIVEPOL: Creciendo a Doble Dígito
RESULTADOS
LIVERPOOL dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales aumentaron 13.8% mientras que el Ebitda creció 11.1%. Ambas métricas en línea con lo esperado por el consenso. Recordamos que Liverpool no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$235.0 que implica un potencial de 15.2% vs. 12.5% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: Esta variación se explica por un sólido desempeño en todas sus líneas de negocio. Destacamos el crecimiento de 15% del segmento comercial (90% de las ventas totales) que se vio beneficiado por un mayor…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: KOF: Beneficia Precio de Insumos
RESULTADOS
Coca Cola Femsa (KOF) dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales incrementaron 3.0% mientras que el Ebitda creció 8.9%. Ambos indicadores resultaron en línea con lo esperado por el consenso. Recordamos que KOF no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$ 136.8 que implica un potencial de 3.0% vs. 12.5% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en ventas se debió a un alza de 1.8% en el volumen vendido, 2.8% en el precio promedio por unidad y a pesar de una caída de 20% en otros ingresos operativos. Cabe señalar que el…
febrero 24, 2016
BURSATRIS 4T15: GENTERA: Sólidos Resultados
RESULTADOS
Gentera dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 27.0% en Ingresos Totales y una expansión de 30.6% en Utilidad Neta. Consideramos el reporte como neutral dado que ambos rubros se mantuvieron en línea con las estimaciones de Consenso. Gentera NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$ 34.7 implica un potencial de -0.3% vs. 11.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: BUENA GENERACIÓN DE CRÉDITOS, PRESIÓN NIM E IMOR
Destacamos la buena generación de créditos, el sólido desempeño de comisiones y…
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