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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: ASUR: Expansión de Márgenes
RESULTADOS
Asur presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 18.9% en ingresos mientras que el EBITDA aumentó 23.7%. Respecto del consenso, el Ebitda resultó por arriba de lo estimado por lo que calificamos el reporte como positivo (Ingresos en línea). Asur NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: OHLMEX: Tarifas Marcan Pauta
RESULTADOS
OHL México dio a conocer sus resultados financieros al 4T15. Los ingresos y Ebitda en efectivo mostraron incrementos de 25% y 26%, respectivamente. Dichas cifras estuvieron en línea con las expectativas del consenso y el desempeño de las concesiones fue favorable, no obstante, consideramos que la atención de los inversionistas se…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: LALA: En Línea con lo Esperado
RESULTADOS
Lala dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales crecieron 8.2% mientras que el Ebitda aumentó 23.3%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados del consenso. Recordamos que Lala No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 42.3 implica una variación de 1.0%…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: GFAMSA: Mejoran Márgenes Operativos
RESULTADOS
Gfamsa dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales crecieron 13.5% mientras que el Ebitda aumentó 29.7%. Las ventas resultaron en línea con lo esperado mientras que el EBITDA resultó menor a lo estimado por el consenso. Recordamos que GFAMSA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: VOLARIS: UN Gran Vuelo
RESULTADOS
Volaris presentó sus resultados financieros del 4T15 reportando un crecimiento de 28.7% en las ventas mientras que el EBITDAR aumentó 52.2%. Respecto de nuestros estimados ambas cifras resultaron en línea sin embargo la reacción positiva que presenta su acción (+3.6%) se debe a que las expectativas de consenso eran menores (reporte mejor…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: PINFRA: Otro Sólido Cierre
RESULTADOS
Pinfra dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 37% y 29%, respectivamente. Las cifras superaron nuestras expectativas y las de consenso. Destacamos el sólido desempeño operativo del portafolio de concesiones (tráfico +16%a/a) y rentabilidad (margen Ebitda…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: FUNO: Sigue Creciendo
RESULTADOS
Funo reportó sólidos resultados trimestrales con incrementos en ingresos totales y NOI de 47% a/a. Las cifras superaron las expectativas de consenso. Funo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$44.0 implica un potencial de 26.2% vs. 10.3% esperado del IPyC para el mismo…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: UNIFIN: Continúa el Súper Crecimiento
RESULTADOS
Unifin dio a conocer sus resultados del 4T15, en donde mostró crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 47.0% y 52.0% respectivamente. En el caso de los ingresos se encontraron ligeramente por encima de nuestros estimados, mientras que la utilidad neta se ubicó en linea, por lo que…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: AC: Crecimiento con Márgenes Estables
RESULTADOS
Arca Continental dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 38.5% y 38.4%, respectivamente. Ambos indicadores en línea con las expectativas del consenso. Recordamos que AC no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: VESTA: Cierre Moderado
RESULTADOS
Vesta reportó sus resultados trimestrales con incrementos a nivel Ingresos e Ingresos Netos Operativos de 11%. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas de consenso. Vesta NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$32.0 implica un potencial de 22.1% vs. 10.1%…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: FIHO: Falla el FFO
RESULTADOS
FIHO reportó sus resultados trimestrales con incrementos a nivel ingresos totales y NOI de 24% y 22%, respectivamente. No obstante, el FFO se mantuvo sin cambios. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas de consenso. FIHO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de…
febrero 17, 2016
BURSATRIS 4T15: BOLSA: Afectan Cargos por Deterioro
RESULTADOS BOLSA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 0.8% en sus ingresos, mientras que el Ebitda presentó una expansión de 5.6%. Respecto de los estimados de consenso, las ventas resultaron en línea y el Ebitda muy por debajo. BOLSA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$ 30.2 implica un potencial de 26.1% vs. 11.1% esperado del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: ASUR: Expansión de Márgenes
RESULTADOS
Asur presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 18.9% en ingresos mientras que el EBITDA aumentó 23.7%. Respecto del consenso, el Ebitda resultó por arriba de lo estimado por lo que calificamos el reporte como positivo (Ingresos en línea). Asur NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$278.6 implica un potencial de 9.5% vs. 10.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos (excluye ingresos por construcción): El crecimiento registrado en el periodo de 18.9% se explica por el aumento en las divisiones de ingresos…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: OHLMEX: Tarifas Marcan Pauta
RESULTADOS
OHL México dio a conocer sus resultados financieros al 4T15. Los ingresos y Ebitda en efectivo mostraron incrementos de 25% y 26%, respectivamente. Dichas cifras estuvieron en línea con las expectativas del consenso y el desempeño de las concesiones fue favorable, no obstante, consideramos que la atención de los inversionistas se mantendrá en torno a la investigación a cargo de la CNBV respecto a las políticas contables de la compañía por lo cual esperaríamos una reacción neutral al reporte. OHLMEX no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo de consenso para 2016 de P$ 27.1 implicaría un…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: LALA: En Línea con lo Esperado
RESULTADOS
Lala dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales crecieron 8.2% mientras que el Ebitda aumentó 23.3%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados del consenso. Recordamos que Lala No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 42.3 implica una variación de 1.0% vs. 10.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en este rubro se explica por un aumento de 6% en las ventas del segmento leches (65% de los ingresos totales) y de 13% en los derivados lácteos (30% de los ingresos totales) gracias a un aumento en el volumen…
febrero 23, 2016
BURSATRIS 4T15: GFAMSA: Mejoran Márgenes Operativos
RESULTADOS
Gfamsa dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales crecieron 13.5% mientras que el Ebitda aumentó 29.7%. Las ventas resultaron en línea con lo esperado mientras que el EBITDA resultó menor a lo estimado por el consenso. Recordamos que GFAMSA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$15.2 que implica un potencial de 12.1% vs. 10.0% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El crecimiento en este rubro se explica por un aumento de 9.4% en la operación de Famsa México (87% de los ingresos totales) y de 24% en la…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: VOLARIS: UN Gran Vuelo
RESULTADOS
Volaris presentó sus resultados financieros del 4T15 reportando un crecimiento de 28.7% en las ventas mientras que el EBITDAR aumentó 52.2%. Respecto de nuestros estimados ambas cifras resultaron en línea sin embargo la reacción positiva que presenta su acción (+3.6%) se debe a que las expectativas de consenso eran menores (reporte mejor a lo estimado). Como resultado de lo anterior podriamos ver mejoras en estimados y precios objetivo de consenso (no es nuestro caso). Volaris es una de nuestras emisoras Favoritas. El PO’16 de P$39.0 implica un potencial de 5.7% vs. 10.1% del IPyC.
CONCLUSIÓN: SÓLIDOS RESULTADOS AL 4T15 Y UNA GUÍA…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: PINFRA: Otro Sólido Cierre
RESULTADOS
Pinfra dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 37% y 29%, respectivamente. Las cifras superaron nuestras expectativas y las de consenso. Destacamos el sólido desempeño operativo del portafolio de concesiones (tráfico +16%a/a) y rentabilidad (margen Ebitda 80%) por lo cual vemos como positivo el reporte. Sin embargo, vemos un potencial limitado dado que el Precio Objetivo nuestro 2016 de P$ 225.0 implicaría un incremento de sólo el 5.6% vs 9.9% esperado del IPyC para el mismo periodo. Teniendo en cuenta lo anterior, Pinfra no forma parte de nuestro…
febrero 22, 2016
BURSATRIS 4T15: FUNO: Sigue Creciendo
RESULTADOS
Funo reportó sólidos resultados trimestrales con incrementos en ingresos totales y NOI de 47% a/a. Las cifras superaron las expectativas de consenso. Funo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$44.0 implica un potencial de 26.2% vs. 10.3% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento a nivel ingresos reflejó la incorporación de adquisiciones que la compañía concretó en los U12M dado que la SBA aumentó a 7.1mn de metros cuadrados (+19% a/a). Durante el 4T15, se integraron portafolios como Alaska e Indiana. Por su parte, la…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: UNIFIN: Continúa el Súper Crecimiento
RESULTADOS
Unifin dio a conocer sus resultados del 4T15, en donde mostró crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 47.0% y 52.0% respectivamente. En el caso de los ingresos se encontraron ligeramente por encima de nuestros estimados, mientras que la utilidad neta se ubicó en linea, por lo que consideramos un impacto neutral. Actualmente,Unifin forma parte de nuestra grupo de emisoras Favoritas y de nuestra estrategia PTBBX+. El Precio Objetivo para 2016 de P$66.0 implica un potencial de 24.6% vs. 10.3% del IPyC para el mismo periodo.
CONFIRMA VISIÓN POSITIVA; MUY BUENA GENERACIÓN
Calificamos el…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: AC: Crecimiento con Márgenes Estables
RESULTADOS
Arca Continental dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 38.5% y 38.4%, respectivamente. Ambos indicadores en línea con las expectativas del consenso. Recordamos que AC no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$ 117.0 implica un potencial de 8.8% vs. 10.7% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en ventas se debió a un alza de 28.6% en el volumen vendido, consecuencia de la incorporación de Corporación Lindley en Perú durante Septiembre 2015 aunado a un…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: VESTA: Cierre Moderado
RESULTADOS
Vesta reportó sus resultados trimestrales con incrementos a nivel Ingresos e Ingresos Netos Operativos de 11%. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas de consenso. Vesta NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$32.0 implica un potencial de 22.1% vs. 10.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El incremento interanual obedeció a nuevos contratos de arrendamiento de espacios disponibles. Cabe destacar que Vesta incrementó su superficie rentable a 1.86mn de m2 (+19% a/a). Sin embargo, la incorporación de edificios…
febrero 19, 2016
BURSATRIS 4T15: FIHO: Falla el FFO
RESULTADOS
FIHO reportó sus resultados trimestrales con incrementos a nivel ingresos totales y NOI de 24% y 22%, respectivamente. No obstante, el FFO se mantuvo sin cambios. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas de consenso. FIHO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$19.0 implica un potencial de 37% vs. 10.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El portafolio base conformado por 47 hoteles tuvo un desempeño saludable ya que el ingreso por habitación disponible (RevPAR) aumentó 8.0% debido a un incremento en la ocupación de…
febrero 17, 2016
BURSATRIS 4T15: BOLSA: Afectan Cargos por Deterioro
RESULTADOS
BOLSA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15, en donde mostró un crecimiento de 0.8% en sus ingresos, mientras que el Ebitda presentó una expansión de 5.6%. Respecto de los estimados de consenso, las ventas resultaron en línea y el Ebitda muy por debajo. BOLSA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$ 30.2 implica un potencial de 26.1% vs. 11.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El avance en los ingresos de la compañía fue el efecto neto del buen desempeño mostrado por los negocios de Información y Otros Ingresos, combinado con las bajas que siguen presentes en Derivados y Corretaje como se muestra en la tabla siguiente:
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