LA NOTICIA: AUMENTA LA COMUNICACIÓN DEL BCE CON MINUTAS, DISCUTEN EL QE1
El día de hoy, el Banco Central Europeo publicó su minuta de la reunión pasada celebrada el 22 de enero del 2015, la cual es la primera minuta en la historia del BCE. El documento se centra en las preocupaciones sobre la baja inflación y la discusión sobre el nuevo programa de flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés).

Inflación: Los miembros del Consejo de la institución central manifestaron, en consenso, que el impacto de la caída del precio del petróleo (junto con la baja demanda interna) ha mantenido la inflación baja por un periodo prolongado; por lo que esperan que la dinámica de la inflación se mantenga en niveles bajo en todo este año.

Programa de QE: La decisión de agregar a los estímulos monetarios actuales la compra de bonos gubernamentales no fue unánime. Los miembros que no estuvieron de acuerdo argumentaron que los rendimientos de los bonos de la Zona Euro han alanzado niveles mínimos, lo que limita la rentabilidad de los inversionistas y la posibilidad de transmisión de política monetaria del BCE. No obstante, al llegar a la conclusión de que el panorama de inflación y sus expectativas podría seguir disminuyendo, se aprobó el programa. El banco central en un principio consideró la compra de 50 mil millones de euros (Mme), pero su decisión final fue la compra mensual por 60Mme por un total de 1.1 billones de euros en un lapso de un año y medio. En caso de no lograr los objetivos el programa podría extenderse.

Futuras consideraciones: Los miembros del Consejo del BCE discutieron la probabilidad de integrar al programa actual, la compra de bonos corporativos. Sin embargo, después de evaluaron llegaron a la conclusión de que no tendría el impacto deseado, pero que lo dejarían sobre la mesa para “futuras consideraciones”.

IMPACTO: LIGERAMENTE NEGATIVO, SEÑAL DE BAJO PANORAMA DE INFLACIÓN
Después de la publicación de las minutas del BCE, los mercados reaccionaron, ligeramente con un tono positivo debido a que en cierta forma ya esperaban la discusión de hoy. En el mercado de las divisas, el USD/EUR se depreció 0.28% pasando de un nivel de 1.1394 a 1.1360 por dólar americano y el EUR/CHF (franco suizo) cayó 0.54%.

Mientras que en el mercado de bonos, el bono alemán a 10 años pasó de una tasa de 0.396% a 0.378%, para luego normalizarse. Sin embargo, el comportamiento de los bonos alemanes incluye la incertidumbre política sobre la renegociación de la duda griega.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El BCE busca disminuir la volatilidad en el mercado financiero al aumentar la comunicación de la institución central con los inversionistas. Ello es porque, al mantener una comunicación constante, disminuye la incertidumbre sobre la toma de decisión en la política monetaria, más ahora que incluyeron el programa de QE.

La discusión del Consejo de Gobierno se centró en el desarrollo de la inflación en la Zona Euro, ya que con los menores costos en los bienes de energía ha disminuido la presión en los precios. Por lo que se decidió sumarse a los bancos centrales que utilizan el mecanismo de liquidez en la política monetaria (QE), lo cual tiene como objetivo inyectar flujo monetario para que la inversión, consumo y producción aumenten en el mediano plazo y con ello reduzcan los riesgos de deflación en la economía. La próxima reunión de política monetaria del BCE será el próximo 5 de Marzo a las 6:45 (hora de México).

2

 Descargar PDF     Ver PDF