LA NOTICIA: INDICADOR SUBYACENTE CRECE 1.7% EN FEBRERO1
El Departamento de Trabajo anunció esta mañana en Washington que el índice de precios al consumidor se aceleró en 0.2% en el periodo de febrero con respecto a enero (-0.1%), el primer incremento después de tres caídas consecutivas, y resultado en línea con lo esperado por el consenso.

Dentro del CPI (Índice de Precios al Consumidor, por sus siglas en inglés), el componente de alimentos aumentó 0.3% en términos mensuales, mientras que el de energía vio una diminución de 1.7%, la sexta caída consecutiva.En términos anuales, la inflación al consumidor se mantuvo sin cambios después de que en enero ésta fuese de -0.1%. El consenso esperaba que se mantuviera la variación anual de -0.1% en febrero.

En tanto, el componente subyacente, es decir, el que excluye precios de alimentos y energéticos, se ubicó en 0.2% respecto al mes previo, el cual estuvo fue superior al 0.1% que esperaba el consenso.

A tasa anual, el componente subyacente registró una variación de 1.7% (previa: 1.6%), el índice de energía cayó 18.8% y el de los alimentos subió un 3.0%.

IMPACTO: INCREMENTA INCERTIDUMBRE EN POLITICA MONETARIA DE LA FED
Los precios al consumidor en Estados Unidos se han mantenido en terreno negativo desde agosto, cuando los precios del petróleo disminuyeron por el exceso de oferta del commodity, lo cual ha dado incertidumbre al mercado sobre el primer movimiento de la tasa de referencia de la Fed.

La tasa de los bonos del tesoro en EUA subió de 1.89% a 1.90% después de que la inflación subyacente avanzó a 1.7% en términos mensuales, como esperaba el consenso, señalando que la recuperación económica comienza a generar presiones de demanda en los precios. La prima de riesgo inflacionario de un año implícita en los bonos del tesoro se encuentra en 1.25%, mientras que antes del anuncio de la Fed se encontraba en 1.06%, sugiriendo un panorama de mayor alza en precios, El EUR/USD se depreció 1.06% a niveles de 1.0914 por dólar desde 1.1028. Por otro lado, el USD/MXN se depreció 0.97%, actualmente cotiza en 14.99.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
La caída en los costos de energía y el crecimiento global moderado están ayudando a contener la inflación. El sutil aumento en el indicador de precios ha permitido a la FED mantener una política altamente acomodaticia. No obstante, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en sus comunicados ha dado a entender que la política futura se guiará en el crecimiento de los sueldos (actualmente en 1.6%) y observará la inflación subyacente, ya que la disminución en los precios de bienes energéticos podría ser transitoria.

Del mismo modo, las expectativas de inflación al consumidor en el mediano plazo permanecen ancladas alrededor del 2.0% (objetivo de inflación), lo que le da cierto margen de maniobra al banco central norteamericano para normalizar la política monetaria. En las últimas dos reuniones, los miembros más dovish, o que se inclinan por un alza en tasas hasta finales de este año, del FOMC como el vicepresidente de la Reserva Federal Stanley Fischer (Nueva York), ha expresado que el banco central debería subir la tasa de referencia a finales del 2015.

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