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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 22, 2015
BURSATRIS 2T15: ALPEK: Aumentan Márgenes
RESULTADOS
Alpek presentó sus resultados financieros del 2T15. La empresa presentó crecimientos nominales en pesos para Ventas y EBITDA de 1.9% y 82.9%, respectivamente. Respecto de los estimados, las Ventas resultaron en línea mientras que el Ebitda fue por encima, por lo que esperamos un impacto positivo. Recordamos que Alpek forma parte de…
julio 22, 2015
BURSATRIS 2T15: WALMEX: Resultados en Línea
RESULTADOS
Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 2T15 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 8.6% y en Ebitda de 6.6%. Esperamos un impacto neutral ya que estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados del consenso. Walmex NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el…
julio 21, 2015
BURSATRIS 2T15: QC: Disminuyen Utilidades
RESULTADOS
Quálitas Controladora (BMV: QC) dio a conocer sus resultados al 2T15. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos y Utilidad Neta de 14.7% y -10.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo negativo dado que la Utilidad Neta estuvo por debajo de los estimados de consenso. Recordamos que QC NO forma parte de…
julio 21, 2015
BURSATRIS 2T15: KUO: Mejor en Ebitda
RESULTADOS
Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 2T15 en donde la compañía registró un incremento nominal en Ventas de 4.7% y una disminución en el Ebitda de 2.3%. Estas cifras estuvieron mixtas respecto de los estimados de consenso (Ventas en línea y Ebitda por arriba). Recordamos que KUO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras…
julio 17, 2015
BURSATRIS 2T15: AMX: Reporte en Línea
RESULTADOS
América Móvil (BMV: AMXL) presentó sus resultados financieros del 2T15, en donde se observaron variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 8.7% y 2.6% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que AMX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar.…
julio 15, 2015
BURSATRIS 2T15: AC: Sorprende el Ebitda
RESULTADOS
Arca Continental (BMV: AC*) presentó sus resultados financieros correspondientes al 2T15. La empresa registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 13.1% y 12.5%, respectivamente. Las cifras resultaron mixtas respecto de los estimados de consenso en donde las ventas estuvieron en línea y el Ebitda superó las expectativas. AC…
julio 13, 2015
PRÓLOGO 2T15: Base Fácil y Tipo de Cambio
“PRÓLÓGOS 69” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 69 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones,…
julio 7, 2015
BURSATRIS 2T15: TLEVISA: Por Debajo
RESULTADOS
Grupo Televisa (BMV: TLEVISA) dio a conocer sus resultados financieros del 2T15, en donde se observaron incrementos de 8.5% y 5.3% en Ventas y Ebitda, respectivamente. Calificamos el reporte como negativo ya que estas cifras resultaron por debajo de los estimados de consenso. TLEVISA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras…
mayo 29, 2015
SECTORIAL: Acero
ANTECEDENTES
El acero es la aleación de hierro y carbono (menos del 2% en peso). Es el metal más empleado por diferentes motivos: 1) Existen numerosos yacimientos de minerales de hierro suficientemente ricos, puros y fáciles de explotar, además de la posibilidad de reciclar la chatarra; 2) Los…
mayo 6, 2015
BOLETA BX+: Calificaciones 1T15
¿CÓMO LES FUE?
Con esta nota, concluimos los análisis relacionados con la publicación de los recientes reportes corporativos mexicanos trimestrales. Nuestra “Boleta BX+”, permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de 100 empresas en Bolsa una vez terminada la temporada de envío de información. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años.
mayo 6, 2015
CONCLUSIÓN 1T15: Sorprende Ebitda
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES El pasado jueves 30 de abril concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 1T15. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de…
mayo 4, 2015
BURSATRIS 1T15: PEÑOLES: Ayuda Producción
RESULTADOS
Industrias Peñoles dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 5.7% y 13.7%, respectivamente. Respecto de los estimados del consenso, las Ventas estuvieron en línea, mientras que el Ebitda por encima. Recordamos que Peñoles NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP. El…
julio 22, 2015
BURSATRIS 2T15: ALPEK: Aumentan Márgenes
RESULTADOS
Alpek presentó sus resultados financieros del 2T15. La empresa presentó crecimientos nominales en pesos para Ventas y EBITDA de 1.9% y 82.9%, respectivamente. Respecto de los estimados, las Ventas resultaron en línea mientras que el Ebitda fue por encima, por lo que esperamos un impacto positivo. Recordamos que Alpek forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$28.0 implica un potencial de 27.0% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo. Es importante destacar que hace unos momentos la compañía actualizó su guía de crecimiento Ebitda (en dólares) para 2015 de +15% A/A a +35% A/A. Tanto esta…
julio 22, 2015
BURSATRIS 2T15: WALMEX: Resultados en Línea
RESULTADOS
Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 2T15 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 8.6% y en Ebitda de 6.6%. Esperamos un impacto neutral ya que estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados del consenso. Walmex NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$39.4 implica un potencial de -0.71% vs 2.42% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por un aumento del 5.5% en las ventas de México (84.0% de las Ventas totales) y del 23.9% en Centroamérica (16.0% de las Ventas…
julio 21, 2015
BURSATRIS 2T15: QC: Disminuyen Utilidades
RESULTADOS
Quálitas Controladora (BMV: QC) dio a conocer sus resultados al 2T15. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos y Utilidad Neta de 14.7% y -10.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo negativo dado que la Utilidad Neta estuvo por debajo de los estimados de consenso. Recordamos que QC NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 31.0 implica un potencial de 10.7% vs. 1.9% para el IPyC en el mismo periodo.
DETALLES DEL REPORTE
El crecimiento de las Ingresos (Primas Devengadas) se explica por el incremento de 9.8%…
julio 21, 2015
BURSATRIS 2T15: KUO: Mejor en Ebitda
RESULTADOS
Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 2T15 en donde la compañía registró un incremento nominal en Ventas de 4.7% y una disminución en el Ebitda de 2.3%. Estas cifras estuvieron mixtas respecto de los estimados de consenso (Ventas en línea y Ebitda por arriba). Recordamos que KUO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 29.1 implica un potencial de 24.2% vs 2.1% para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento registrado de 4.7% es el efecto del aumento en las ventas en el segmento automotriz de 21.0% (23.0% de las…
julio 17, 2015
BURSATRIS 2T15: AMX: Reporte en Línea
RESULTADOS
América Móvil (BMV: AMXL) presentó sus resultados financieros del 2T15, en donde se observaron variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 8.7% y 2.6% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que AMX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$17.1 implica un potencial de 3.7% vs 2.5 % del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en Ventas se explica por el efecto neto entre las variaciones de ingresos de las regiones donde se encuentra operando la empresa. En la tabla…
julio 15, 2015
BURSATRIS 2T15: AC: Sorprende el Ebitda
RESULTADOS
Arca Continental (BMV: AC*) presentó sus resultados financieros correspondientes al 2T15. La empresa registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 13.1% y 12.5%, respectivamente. Las cifras resultaron mixtas respecto de los estimados de consenso en donde las ventas estuvieron en línea y el Ebitda superó las expectativas. AC NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$99.8 lo implica un potencial de 6.2% vs 3.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: 18,045mn (+13.1% a/a). El volumen consolidado se mantuvo estable al registrar un…
julio 13, 2015
PRÓLOGO 2T15: Base Fácil y Tipo de Cambio
“PRÓLÓGOS 69” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 69 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
julio 7, 2015
BURSATRIS 2T15: TLEVISA: Por Debajo
RESULTADOS
Grupo Televisa (BMV: TLEVISA) dio a conocer sus resultados financieros del 2T15, en donde se observaron incrementos de 8.5% y 5.3% en Ventas y Ebitda, respectivamente. Calificamos el reporte como negativo ya que estas cifras resultaron por debajo de los estimados de consenso. TLEVISA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$110.5 implica un potencial de -8.4% vs 3.8% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento de las Ventas se explica principalmente por el desempeño del segmento de Telecomunicaciones (Triple…
mayo 29, 2015
SECTORIAL: Acero
ANTECEDENTES
El acero es la aleación de hierro y carbono (menos del 2% en peso). Es el metal más empleado por diferentes motivos: 1) Existen numerosos yacimientos de minerales de hierro suficientemente ricos, puros y fáciles de explotar, además de la posibilidad de reciclar la chatarra; 2) Los procedimientos de fabricación son relativamente simples y económicos; 3) Presentan una interesante combinación de propiedades mecánicas que pueden modificarse variando componentes de aleación o mediante la aplicación de tratamientos térmicos, químicos y mecánicos; y 4) Su plasticidad permite obtener…
mayo 6, 2015
BOLETA BX+: Calificaciones 1T15
¿CÓMO LES FUE?
Con esta nota, concluimos los análisis relacionados con la publicación de los recientes reportes corporativos mexicanos trimestrales. Nuestra “Boleta BX+”, permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de 100 empresas en Bolsa una vez terminada la temporada de envío de información. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años.
MEJORA
La “Boleta BX+” muestra mejoría en el crecimiento de los resultados anuales (8.5% en Ventas y 9.9% Ebitda, vs. 8.9% y 7.3% para c/u del Promedio de los Últimos 5 Años).…
mayo 6, 2015
CONCLUSIÓN 1T15: Sorprende Ebitda
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES El pasado jueves 30 de abril concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 1T15. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas. POSITIVA SORPRESA EN EBITDA…CRECE 19.7% Para el primer trimestre de 2015, nuestra muestra de 67 emisoras obtuvo crecimientos en Ventas y Ebitda de 10.0% y 19.7%, respectivamente. Estas cifras fueron positivas (ventas en línea, Ebitda por arriba) vs. los…
mayo 4, 2015
BURSATRIS 1T15: PEÑOLES: Ayuda Producción
RESULTADOS
Industrias Peñoles dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 5.7% y 13.7%, respectivamente. Respecto de los estimados del consenso, las Ventas estuvieron en línea, mientras que el Ebitda por encima. Recordamos que Peñoles NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP. El precio objetivo de consenso de P$ 320.6 implica un potencial de 19.7% vs. el 2.8% esperado para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NUMEROS
El crecimiento en los Ingresos se explica por el efecto neto entre: 1) apreciación del dólar vs. el peso de 12.8% (promedio del período); 2) incremento en el…
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