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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
abril 29, 2015
BURSATRIS 1T15: OHLMEX: De Nuevo Tarifas
RESULTADOS
Ohlmex presentó sus resultados financieros del 1T15. Los Ingresos Totales y Ebitda mostraron caídas de 22.7% y 25.7%, respectivamente. Los resultados consolidados estuvieron por debajo de las expectativas de consenso. Ohlmex NO forma parte de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso P$33.8 lo…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: HOTEL: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Grupo Hotelero Santa Fe presentó sus resultados financieros del 1T15. Las Ventas y Ebitda mostraron incrementos interanuales de 19.3% y 25.8%, respectivamente. De forma secuencial (vs.4T14), los incrementos en Ventas y Ebitda fueron de 25.8 y 50.1%, respectivamente. Hotel NO es una de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: GFREGIO: Contracción en Línea
RESULTADOS
Grupo Financiero Banregio presentó sus resultados financieros al 1T15. Los Ingresos Totales y la Utilidad Neta mostraron variaciones negativas de 5.9% y 9.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto a los estimados del consenso. Recordamos que GFREGIO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: GMEXICO: Buen Inicio de Año
RESULTADOS
Grupo México reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.7% y 24.3%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo respecto de los estimados dado que las Ventas resultaron en línea, pero el Ebitda por encima. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: SANMEX: Menor Utilidad Neta
RESULTADOS
Grupo Financiero Santander presentó sus resultados financieros al 1T15, en donde los Ingresos Totales y la Utilidad Neta mostraron variaciones de 7.0% y -1.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo negativo respecto de los estimados de Consenso, donde los ingresos se ubicaron en línea y la utilidad neta por debajo.…
abril 27, 2015
BURSATRIS 1T15: ARA: Menor Rentabilidad
RESULTADOS
ARA presentó sus resultados financieros del 1T15. Las Ventas crecieron 13.3%, mientras que el EBITDA cayó 2%. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas del consenso. ARA NO es una de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso de P$6.9 implica un potencial de 4.1% vs 2.2% del IPyC para el mismo periodo.…
abril 27, 2015
BURSATRIS 1T15: GENTERA: Sorpresa Positiva
RESULTADOS
Grupo Compartamos dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, mostrando crecimientos de 18.7% y 18.6% en los Ingresos Totales y Utilidad Neta, respectivamente. Estos resultados son mixtos con respecto a los estimados del consenso, donde los ingresos se ubicaron en línea y la utilidad por encima. Recordamos que GENTERA NO forma…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: PINFRA: Súper Reporte
RESULTADOS
Pinfra presentó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 31% y 18%, respectivamente. Los resultados superaron nuestras expectativas y las del consenso. Pinfra es una de nuestras emisoras Favoritas. El PO 2015 de P$225.0 implica un potencial de 26.0% vs 1.9% del IPyC para el…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: LIVERPOOL: Mejora Ebitda
RESULTADOS
Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 11.0% y 19.7%, respectivamente. Liverpool NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$174.6 implica un potencial de -0.6% vs…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: VESTA: Sólido Reporte
RESULTADOS
Vesta presentó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 19.8% y 18.9%, respectivamente. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas de consenso. VESTA forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El PO 2015 de Consenso de P$32.2 implica un potencial de 10.3%…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: SORIANA: Disminuye Ebitda
RESULTADOS
Soriana dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró variaciones nominales en Ventas y Ebitda del 4.6% y -1.8%, respectivamente. Respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y Ebitda por debajo. Soriana NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GAP: Más Ventas, Menor Margen
RESULTADOS
GAP reportó sus resultados financieros del 1T145. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 21.6% y 11.7%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo positivo respecto de los estimados de consenso, (Ventas por arriba y el Ebitda en línea). Recordamos que GAP NO forma parte de nuestro grupo de…
abril 29, 2015
BURSATRIS 1T15: OHLMEX: De Nuevo Tarifas
RESULTADOS
Ohlmex presentó sus resultados financieros del 1T15. Los Ingresos Totales y Ebitda mostraron caídas de 22.7% y 25.7%, respectivamente. Los resultados consolidados estuvieron por debajo de las expectativas de consenso. Ohlmex NO forma parte de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso P$33.8 lo que implica un potencial de 12.6% vs 2.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos (-22.7% a/a). La caída en los ingresos totales obedece a una reducción de otros ingresos (reconocimiento contable del esquema de garantías) que pasaron de 3, 705mn en el 1T14 a P$2,426m en el…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: HOTEL: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Grupo Hotelero Santa Fe presentó sus resultados financieros del 1T15. Las Ventas y Ebitda mostraron incrementos interanuales de 19.3% y 25.8%, respectivamente. De forma secuencial (vs.4T14), los incrementos en Ventas y Ebitda fueron de 25.8 y 50.1%, respectivamente. Hotel NO es una de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso es de P$10.3, lo que implica un rendimiento potencial de 21.0% vs. un 2.5%
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos (+19.3% a/a). La operación de habitaciones (~60%s/ingresos totales) aumentó 29% a/a debido a la integración del Krystal Urban Cancún Centro (adquisición en el 4T14) que añadió 192…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: GFREGIO: Contracción en Línea
RESULTADOS
Grupo Financiero Banregio presentó sus resultados financieros al 1T15. Los Ingresos Totales y la Utilidad Neta mostraron variaciones negativas de 5.9% y 9.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto a los estimados del consenso. Recordamos que GFREGIO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$86.9 implica un potencial de 2.3% vs 2.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La caída en los Ingresos Totales se explica por un efecto neto entre los diversos rubros, donde las fuertes reducciones en Otros ingresos y Resultados…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: GMEXICO: Buen Inicio de Año
RESULTADOS
Grupo México reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.7% y 24.3%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo respecto de los estimados dado que las Ventas resultaron en línea, pero el Ebitda por encima. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$50.7 implica un potencial de 6.7% vs 2.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica por el efecto de la depreciación del peso mexicano durante el 1T15 (12.8% vs. 1T14) en el negocio minero (73.3% de los…
abril 28, 2015
BURSATRIS 1T15: SANMEX: Menor Utilidad Neta
RESULTADOS
Grupo Financiero Santander presentó sus resultados financieros al 1T15, en donde los Ingresos Totales y la Utilidad Neta mostraron variaciones de 7.0% y -1.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo negativo respecto de los estimados de Consenso, donde los ingresos se ubicaron en línea y la utilidad neta por debajo. Recordamos que SANMEX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$35.0 implica un potencial de 4.0% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento de los Ingresos Totales (7.0% vs 1T14) se…
abril 27, 2015
BURSATRIS 1T15: ARA: Menor Rentabilidad
RESULTADOS
ARA presentó sus resultados financieros del 1T15. Las Ventas crecieron 13.3%, mientras que el EBITDA cayó 2%. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas del consenso. ARA NO es una de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso de P$6.9 implica un potencial de 4.1% vs 2.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingreso (+13.3% a/a). El volumen consolidado de unidades vendidas aumentó 24.6% a/a, siendo el segmento de interés social el principal impulsor durante el trimestre. Respecto al precio promedio por vivienda, la contracción fue de 8.3% a P$525mil por el cambio en la mezcla de…
abril 27, 2015
BURSATRIS 1T15: GENTERA: Sorpresa Positiva
RESULTADOS
Grupo Compartamos dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, mostrando crecimientos de 18.7% y 18.6% en los Ingresos Totales y Utilidad Neta, respectivamente. Estos resultados son mixtos con respecto a los estimados del consenso, donde los ingresos se ubicaron en línea y la utilidad por encima. Recordamos que GENTERA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$31.3 implica un potencial de 14.9% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento de los Ingresos obedece principalmente al aumento de la Cartera de Crédito de…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: PINFRA: Súper Reporte
RESULTADOS
Pinfra presentó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 31% y 18%, respectivamente. Los resultados superaron nuestras expectativas y las del consenso. Pinfra es una de nuestras emisoras Favoritas. El PO 2015 de P$225.0 implica un potencial de 26.0% vs 1.9% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: PROMOTOR ACTIVO
Seguimos viendo a Pinfra como la opción más atractiva en el sector infraestructura debido a su sólida posición financiera y su alta capacidad para generar flujos estables. Estos elementos ponen en ventaja a la compañía respecto a otros competidores para…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: LIVERPOOL: Mejora Ebitda
RESULTADOS
Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 11.0% y 19.7%, respectivamente. Liverpool NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$174.6 implica un potencial de -0.6% vs 1.9% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: Esta variación se explica por: 1) Aumento de 11.2% en los ingresos comerciales (86.2% del total del 2014) debido principalmente a un incremento en Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 7.5%; 2) Crecimiento de 7.5% en los ingresos por intereses…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: VESTA: Sólido Reporte
RESULTADOS
Vesta presentó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 19.8% y 18.9%, respectivamente. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas de consenso. VESTA forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El PO 2015 de Consenso de P$32.2 implica un potencial de 10.3% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: EL SECTOR MÁS ATRACIVO
Vesta continúa beneficiándose de un entorno favorable para el sector de bienes raíces industriales en México. El fortalecimiento del dólar (~70% de las rentas) y la exposición de la compañía a los sectores automotriz y…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: SORIANA: Disminuye Ebitda
RESULTADOS
Soriana dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró variaciones nominales en Ventas y Ebitda del 4.6% y -1.8%, respectivamente. Respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y Ebitda por debajo. Soriana NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$38.6 implica un potencial de -1.9% vs 2.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por un aumento en el piso de ventas de 1.9% y un crecimiento en Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 3.0%. Cabe destacar que el…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GAP: Más Ventas, Menor Margen
RESULTADOS
GAP reportó sus resultados financieros del 1T145. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 21.6% y 11.7%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo positivo respecto de los estimados de consenso, (Ventas por arriba y el Ebitda en línea). Recordamos que GAP NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$102.4 implica un potencial de -5.1% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo. Es importante destacar que resultado de la adquisición del aeropuerto de Jamaica concretada el lunes es posible que veamos revisiones al alza en…
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