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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GFNORTE: Mejor Que el Resto
RESULTADOS
Grupo Financiero Banorte (BMV: GFNORTE) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde las variaciones nominales mostraron un incremento de 8.1% y 6.9% en los Ingresos Totales y Utilidad Neta, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con nuestros estimados. Recordamos que GFNORTE es una de nuestras emisoras…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: FUNO: En Línea. Destaca Oficinas
RESULTADOS
Fibra Uno (BMV: FUNO11) presentó sus resultados financieros al 1T15. Los Ingresos Totales y el NOI (Ingresos Netos de Operación) aumentaron 31% a/a. El reporte estuvo en línea con nuestros estimados. FUNO forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El PO 2015 de P$56.0 implica un potencial de 35.4% vs 2.4% del IPyC para el mismo…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GFAMSA: Menores Ventas
RESULTADOS
Gfamsa dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró crecimientos nominales en Ingresos y Ebitda del 10.0% y 14.4%, respectivamente. Gfamsa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$12.5 implica un potencial de 12.7% vs 2.4% del…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: ALPEK: Aumentan Márgenes
RESULTADOS
Alpek presentó sus resultados financieros del 4T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y EBITDA de -5.5% y 47.4%, respectivamente. Las cifras fueron superiores a lo estimado por el consenso. Recordamos que Alpek NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: AMX: Contribuye Brasil
RESULTADOS
América Móvil presentó sus resultados financieros del 1T15, en donde se observaron variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 12.6% y 5.2% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que AMX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: TLEVISA: Combinación Correcta
RESULTADOS
Grupo Televisa (BMV: TLEVISA) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde se observaron variaciones nominales de 17.3% y 25.2% en Ventas y Ebitda, respectivamente. Calificamos el reporte como Neutral ya que estas cifras resultaron en línea con los estimados. TLEVISA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas,…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: BIMBO: Eficiencias Ayudan
RESULTADOS
Bimbo dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 18.7% y 45.3%. Calificamos el reporte como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y Ebitda por arriba. Bimbo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: HERDEZ: Menores Costos
RESULTADOS
Herdez dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.4% y 39.0% respectivamente. Calificamos el reporte como como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y el Ebitda por arriba. Herdez NO forma parte de nuestro grupo de emisoras…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: ALFA: Salvó Sigma
RESULTADOS
Hace un momento, Alfa reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 18.4% y 17.8%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados de consenso por lo que esperamos un impacto neutral. Recordamos que Alfa NO forma parte de nuestro grupo de…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: AUTLÁN: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Minera Autlán reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.7% y 24.3%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo respecto de los estimados dado que las Ventas resultaron en línea, pero el Ebitda por encima. Autlán NO forma parte de nuestro grupo de emisoras…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: RASSINI: Sólido Inicio del Año
RESULTADOS
Rassini reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 6.9% y 23.1%. Los resultados, respecto de nuestros estimados, los resultados estuvieron en línea. Rassini forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$40.0 implica un potencial de 23.3%…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: BACHOCO: Bajan Costos
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados al 1T15 en donde se registraron crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 18.3% y 68.4% respectivamente. Calificamos el reporte como como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y el Ebitda por arriba. Bachoco NO forma parte de nuestro grupo de…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GFNORTE: Mejor Que el Resto
RESULTADOS
Grupo Financiero Banorte (BMV: GFNORTE) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde las variaciones nominales mostraron un incremento de 8.1% y 6.9% en los Ingresos Totales y Utilidad Neta, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con nuestros estimados. Recordamos que GFNORTE es una de nuestras emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$100.0 implica un potencial de 15.9% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo. Más tarde, estaremos participando en la conferencia telefónica de resultados y revisaremos si hay justificación para cambios en nuestras estimaciones.
CONCLUSIÓN: MAYOR CRECIMIENTO QUE EL……
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: FUNO: En Línea. Destaca Oficinas
RESULTADOS
Fibra Uno (BMV: FUNO11) presentó sus resultados financieros al 1T15. Los Ingresos Totales y el NOI (Ingresos Netos de Operación) aumentaron 31% a/a. El reporte estuvo en línea con nuestros estimados. FUNO forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El PO 2015 de P$56.0 implica un potencial de 35.4% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos (+31% a/a). Funo cerró el 1T15 con un portafolio de 6.0mn de m2 (+15%a/a) con la incorporación de propiedades como Samara. La ocupación consolidada fue de 94.9% (-0.4ppt vs. 1T15), destacó el segmento de oficinas con un nivel de ocupación pasando de 89.5% a…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: GFAMSA: Menores Ventas
RESULTADOS
Gfamsa dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró crecimientos nominales en Ingresos y Ebitda del 10.0% y 14.4%, respectivamente. Gfamsa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$12.5 implica un potencial de 12.7% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: Esta variación se explica principalmente por un aumento de 9.4% en la operación de Famsa México (87.6% de los ingresos de 2014) y de 13.0% en la operación de Famsa USA (12.4% de los ingresos de 2014). En cuanto a las Ventas Mismas Tiendas…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: ALPEK: Aumentan Márgenes
RESULTADOS
Alpek presentó sus resultados financieros del 4T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y EBITDA de -5.5% y 47.4%, respectivamente. Las cifras fueron superiores a lo estimado por el consenso. Recordamos que Alpek NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$20.0 implica un potencial de 0.2% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La disminución de 5.5% se derivó de la apreciación del dólar vs. el peso. Cabe destacar que la caída en dólares (que es la moneda con la que la emisora opera) fue mucho mayor, tal como se…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: AMX: Contribuye Brasil
RESULTADOS
América Móvil presentó sus resultados financieros del 1T15, en donde se observaron variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 12.6% y 5.2% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que AMX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$17.2 implica un potencial de 0.7% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en Ventas se explica por el efecto neto entre las variaciones de ingresos de las regiones donde participa la compañía (ver tabla siguiente) donde claramente Brasil…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: TLEVISA: Combinación Correcta
RESULTADOS
Grupo Televisa (BMV: TLEVISA) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde se observaron variaciones nominales de 17.3% y 25.2% en Ventas y Ebitda, respectivamente. Calificamos el reporte como Neutral ya que estas cifras resultaron en línea con los estimados. TLEVISA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$104.0 implica un potencial de -4.3% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento de las Ventas se explica por un sólido desempeño en todas las divisiones de la compañía, destacando el segmento de…
abril 24, 2015
BURSATRIS 1T15: BIMBO: Eficiencias Ayudan
RESULTADOS
Bimbo dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 18.7% y 45.3%. Calificamos el reporte como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y Ebitda por arriba. Bimbo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$43.0 implica un potencial de -0.5% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por: 1) Aumento de 35.4% en la operación de Estados Unidos y Canadá (47.2% de los ingresos de 2014) debido en gran medida a…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: HERDEZ: Menores Costos
RESULTADOS
Herdez dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.4% y 39.0% respectivamente. Calificamos el reporte como como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y el Ebitda por arriba. Herdez NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$41.7 implica un potencial de 0.1% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
A partir del 1° de marzo del presente año la operación de congelados incorpora los resultados de la adquisición de Helados Nestlé,…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: ALFA: Salvó Sigma
RESULTADOS
Hace un momento, Alfa reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 18.4% y 17.8%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados de consenso por lo que esperamos un impacto neutral. Recordamos que Alfa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$36.00 implica un potencial de 11.3% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento registrado en el periodo se explica principalmente por el incremento de 51% en Sigma por la…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: AUTLÁN: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Minera Autlán reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.7% y 24.3%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo respecto de los estimados dado que las Ventas resultaron en línea, pero el Ebitda por encima. Autlán NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$16.5 implica un potencial de 15.8% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: el incremento se explica por un mayor volumen de venta consolidado (+3%), principalmente en su división de Minería.
Ebitda: la mayor variación respecto de…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: RASSINI: Sólido Inicio del Año
RESULTADOS
Rassini reportó sus resultados financieros del 1T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 6.9% y 23.1%. Los resultados, respecto de nuestros estimados, los resultados estuvieron en línea. Rassini forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$40.0 implica un potencial de 23.3% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: EL MEJOR PRIMER TRIMESTRE DE SU HISTORIA
Con este reporte, Rassini inicia un sólido 2015 al registrar sus mejores resultados para un primer trimestre continuando con la tendencia de 2014 el cual, también, fue el mejor año en su historia. En su…
abril 23, 2015
BURSATRIS 1T15: BACHOCO: Bajan Costos
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados al 1T15 en donde se registraron crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 18.3% y 68.4% respectivamente. Calificamos el reporte como como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y el Ebitda por arriba. Bachoco NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$72.7 implica un potencial de 7.0% vs 2.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por: 1) Incremento de 11.2% en la operación de México (79.9% de los ingresos del 2014); y 2) Aumento de…
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