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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 25, 2022
Previo – Industrias Bachoco 2T22
Estimados 2T22
Presión en rentabilidad – Estimamos un reporte mixto con un sólido desempeño en ingresos, impulsado por precios y una ligera recuperación en volumen. A nivel operativo estimamos retroceso en margen y caída a nivel neto.
México Impulso por precios – Los ingresos en México crecerían 15% a/a, y el avance estaría…
julio 22, 2022
Trimestral – Organización Soriana 2T22
Resultados 2T22
Resultados Positivos – Soriana está presentando resultados positivos, pero por debajo de nuestros estimados a nivel de ingresos y operativo, pero mejor a nivel neto. Las cifras están por arriba de lo estimado por el mercado.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 6.6% a/a, como resultado de un…
julio 22, 2022
Trimestral -Arca Continental 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – Arca Continental está reportando cifras positivas en línea con nuestras expectativas en ingresos y EBITDA y superior a nivel neto, respecto al mercado las cifras superaron las expectativas
Apoyan precios todas las regiones – Los ingresos consolidades avanzaron 16.4% a/a impulsados por…
julio 21, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 2T22
Resultados 2T22
Mayor afluencia impulsa ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 13.6%, viéndose impulsados por la tendencia de recuperación en centros comerciales.
Mayor afluencia – En 2T22 la afluencia en propiedades totales aumentó 28.8% a/a, ubicándose en 23,212,239.
Ocupación estable – La tasa de ocupación total se…
julio 21, 2022
Trimestral – Terrafina 2T22
Resultados 2T22
Ligero aumento en ingresos – Los ingresos trimestrales crecieron 2.4%, cifra por debajo de nuestro estimado, debido a un menor crecimiento en renta promedio, mientras que la cobranza neta aumentó 4.2% a/a. En términos generales, vemos una implicación neutral del reporte.
Ocupación en máximos – La ocupación del…
julio 21, 2022
Trimestral – Grupo Bimbo 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Bimbo reportó cifras en línea con nuestros estimados en ingresos, pero por arriba del consenso del mercado tanto en ingresos como a nivel operativo y neto.
Apoya precios – Los ingresos consolidados crecieron 18.1% a/a, por alza en precios y un positivo desempeño volumen en cada uno de sus…
julio 21, 2022
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 2T22
Resultados 2T22
Reporte positivo – La utilidad neta de GFNorte registró un aumento de 34.5% a/a, ubicándose en P$11,524 millones. La cifra estuvo por debajo de nuestros estimados, aunque fue superior al estimado del consenso, por lo que vemos una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito total aumentó…
julio 21, 2022
FLASH BX+: Conferencia de Resultados – Alfa 2T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +29.5% a/a y en EBITDA de +41.3% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, lo que fue parcialmente contrarrestado por impactos negativos en Sigma, principalmente en Europa, y menores ventas en Axtel. Guía 2022 – Aun con el buen desempeño de Alpek, no se pudo contrarrestar el efecto contable de Axtel y la operación…
julio 21, 2022
Previo – La Comer 2T22
Estimados 2T22
Positivo – Estimamos un crecimiento positivo en ventas por mayor tráfico y crecimiento en el ticket, ligado a las estrategias promocionales de las campañas de verano como Temporada Naranja y Monedero Naranja. A nivel operativo esperaríamos presión en márgenes por nuevas aperturas.
Temporada Naranja – Los resultados a…
julio 21, 2022
Previo – Coca-Cola Femsa 2T22
Estimados 2T22
Impulsarían Precios y Volumen – Esperamos un reporte con buen crecimiento en ingresos, impulsado por un mejor desempeño en volumen e incrementos de precio.
México apoya precios – Estimamos un avance en ingresos de 13% a/a, por mayores precios (+7.0% a/a), y de un mejor avance en volumen (+5% a/a) como resultado de un…
julio 20, 2022
Trimestral – Industrias CH 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de 4.9% a/a por un aumento en ventas nacionales y mejores precios promedio de venta. Las ventas nacionales totalizaron en P$10,172 mn de P$9,089 mn, mientras que las ventas al extranjero presentaron un retroceso de P$7,889 mn a P$7,634 mn. Los precios…
julio 20, 2022
Trimestral – Quálitas Controladora 2T22
Resultados 2T22
Repunte en emisión de primas – En 2T22 Quálitas registró un aumento de 6.9% a/a en emisión de primas, lo cual es un repunte respecto al crecimiento observado al 1T22. Las unidades aseguradas crecieron 5.4% a/a.
Incremento en siniestralidad – El costo de siniestralidad incrementó 14.2% a/a, debido a la…
julio 25, 2022
Previo – Industrias Bachoco 2T22
Estimados 2T22
Presión en rentabilidad – Estimamos un reporte mixto con un sólido desempeño en ingresos, impulsado por precios y una ligera recuperación en volumen. A nivel operativo estimamos retroceso en margen y caída a nivel neto.
México Impulso por precios – Los ingresos en México crecerían 15% a/a, y el avance estaría beneficiado de alza en precios y en volumen., como resultado de la reactivación de la demanda en canales institucionales como restaurantes y lugares de comida rápida, así como la realización de eventos y reuniones. También se tendría el beneficio de la adquisición de “RCY” de alimentos. En línea con el…
julio 22, 2022
Trimestral – Organización Soriana 2T22
Resultados 2T22
Resultados Positivos – Soriana está presentando resultados positivos, pero por debajo de nuestros estimados a nivel de ingresos y operativo, pero mejor a nivel neto. Las cifras están por arriba de lo estimado por el mercado.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 6.6% a/a, como resultado de un crecimiento de 6.4% a/a de ventas mismas tiendas, cifra que fue por debajo de nuestro estimado para el sector en el mismo periodo de 10.6%. Los resultados también se beneficiaron de un mayor tráfico, la apertura de seis tiendas y de la recuperación del segmento inmobiliario por rentas de locales…
julio 22, 2022
Trimestral -Arca Continental 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – Arca Continental está reportando cifras positivas en línea con nuestras expectativas en ingresos y EBITDA y superior a nivel neto, respecto al mercado las cifras superaron las expectativas
Apoyan precios todas las regiones – Los ingresos consolidades avanzaron 16.4% a/a impulsados por los crecimientos en todos sus mercados. En México avanzaron 15.1% a/a, por mayores precios y un alza de 5.2% a/a en volumen. En Sudamérica los ingresos crecieron 26.7% a/a, con un avance en volumen de 15.7% a/a. En EEUU los ingresos crecieron 13.7% a/a con un avance en volumen de 1.6% a/a.…
julio 21, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 2T22
Resultados 2T22
Mayor afluencia impulsa ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 13.6%, viéndose impulsados por la tendencia de recuperación en centros comerciales.
Mayor afluencia – En 2T22 la afluencia en propiedades totales aumentó 28.8% a/a, ubicándose en 23,212,239.
Ocupación estable – La tasa de ocupación total se ubicó 85.5%, estable respecto a 2T21 donde fue de 85.6%, aunque aún por debajo de 2T20, cuando se ubicaba en 90.5%.
Crecimiento en flujo – El FFO aumentó 15.3% a/a y el AFFO creció 27.5% a/a.
Buen rendimiento por distribución – La distribución del trimestre será de P$0.60 por CBFI, lo cual representa…
julio 21, 2022
Trimestral – Terrafina 2T22
Resultados 2T22
Ligero aumento en ingresos – Los ingresos trimestrales crecieron 2.4%, cifra por debajo de nuestro estimado, debido a un menor crecimiento en renta promedio, mientras que la cobranza neta aumentó 4.2% a/a. En términos generales, vemos una implicación neutral del reporte.
Ocupación en máximos – La ocupación del portafolio de Terrafina se ubicó en del 96.3%, un incremento de 240 pb respecto a 2T21. Destaca positivamente que en la zona norte la ocupación fue de 99.2%.
Aumento en rentas – La renta promedio anualizada por pie cuadrado al 2T22 fue USD$5.49, +3.3% a/a. Aún esperamos ver de forma más notoria el efecto…
julio 21, 2022
Trimestral – Grupo Bimbo 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Bimbo reportó cifras en línea con nuestros estimados en ingresos, pero por arriba del consenso del mercado tanto en ingresos como a nivel operativo y neto.
Apoya precios – Los ingresos consolidados crecieron 18.1% a/a, por alza en precios y un positivo desempeño volumen en cada uno de sus mercados. Por región el mayor crecimiento en ventas se observó en Latinoamérica +30.8% a/a, seguido de México +21.6% a/a, Norteamérica +16.3% a/a y EAA +7.4% a/a.
Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 240 pb, afectado por mayores precios en insumos en todos sus mercados. Por su parte los gastos…
julio 21, 2022
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 2T22
Resultados 2T22
Reporte positivo – La utilidad neta de GFNorte registró un aumento de 34.5% a/a, ubicándose en P$11,524 millones. La cifra estuvo por debajo de nuestros estimados, aunque fue superior al estimado del consenso, por lo que vemos una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito total aumentó 8.0% a/a. Los crecimientos más altos se observan en crédito de nómina, corporativos y tarjeta de crédito. La morosidad presento una mejora respecto a 1T22 en 29 pb vs 2T21.
Crecimiento en margen, beneficio por menores reservas – El margen financiero registró un aumento de 24.2% a/a y de 29.4% a/a…
julio 21, 2022
FLASH BX+: Conferencia de Resultados – Alfa 2T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +29.5% a/a y en EBITDA de +41.3% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, lo que fue parcialmente contrarrestado por impactos negativos en Sigma, principalmente en Europa, y menores ventas en Axtel. Guía 2022 – Aun con el buen desempeño de Alpek, no se pudo contrarrestar el efecto contable de Axtel y la operación discontinua y reducción de la guía de Sigma, por lo que Alfa revisó a la baja su guía 2022. Liberación de Valor – La compañía continúa avanzando en su estrategia de liberación de valor, las 3 directrices principales siguen siendo 1) Reducir apalancamiento a 2.5x, 2) Fortalecer el negocio, donde cada…
julio 21, 2022
Previo – La Comer 2T22
Estimados 2T22
Positivo – Estimamos un crecimiento positivo en ventas por mayor tráfico y crecimiento en el ticket, ligado a las estrategias promocionales de las campañas de verano como Temporada Naranja y Monedero Naranja. A nivel operativo esperaríamos presión en márgenes por nuevas aperturas.
Temporada Naranja – Los resultados a nivel de ingresos serían positivos con un avance de 14.1% a/a, lo anterior como resultado de un avance de 13.0% a/a en VMT, siendo este por arriba del estimado para el sector de tiendas de autoservicio en el mismo periodo.
Crecería Ticket – Esperamos un crecimiento en ticket y tráfico como…
julio 21, 2022
Previo – Coca-Cola Femsa 2T22
Estimados 2T22
Impulsarían Precios y Volumen – Esperamos un reporte con buen crecimiento en ingresos, impulsado por un mejor desempeño en volumen e incrementos de precio.
México apoya precios – Estimamos un avance en ingresos de 13% a/a, por mayores precios (+7.0% a/a), y de un mejor avance en volumen (+5% a/a) como resultado de un mayor desplazamiento en zonas de alto consumo como bares, restaurantes, zonas turísticas, reuniones sociales, así como el retorno de eventos deportivos. En Centroamérica, se observa la misma dinámica de recuperación por la reactivación de las economías en cada uno de sus mercados. Panamá, Costa…
julio 20, 2022
Trimestral – Industrias CH 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de 4.9% a/a por un aumento en ventas nacionales y mejores precios promedio de venta. Las ventas nacionales totalizaron en P$10,172 mn de P$9,089 mn, mientras que las ventas al extranjero presentaron un retroceso de P$7,889 mn a P$7,634 mn. Los precios promedio de veta presentaron un avance de 26% a/a.
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado operativo con un incremento de 12.1% a/a, el EBITDA durante el 2T22 aumentó 10.8% a/a, es importante mencionar que en cuestión de márgenes también presentaron un avance de 178 y 156 pb en margen…
julio 20, 2022
Trimestral – Quálitas Controladora 2T22
Resultados 2T22
Repunte en emisión de primas – En 2T22 Quálitas registró un aumento de 6.9% a/a en emisión de primas, lo cual es un repunte respecto al crecimiento observado al 1T22. Las unidades aseguradas crecieron 5.4% a/a.
Incremento en siniestralidad – El costo de siniestralidad incrementó 14.2% a/a, debido a la mayor movilidad vehicular, mayor robo de automóviles y la alta inflación.
Cae ingreso por inversiones – El Resultado Integral de Financiamiento (RIF) disminuyó 60.6% a/a, viéndose afectado por el débil desempeño de la cartera de renta variable.
Disminución en utilidad neta – La utilidad neta se ubicó en…
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